Розгортання програм вакцинації: ризики зростання розбіжностей в економічній активності
Суспільний інтерес до інформації про COVID-19 поступово знижується, показало нове соціальне опитування серед українців. Проте, це не про економістів, які наразі в активному пошуку шляхів розв’язання проблем економік, наголошуючи на появі нових викликів відновлення.
Стратегія вакцинації, що запроваджена Європейською комісією, передбачає досяжні цілі, але принцип «стоп-старт» деяких національних стратегій вакцинації створює значні ризики, зазначають аналітики. Відмінність в можливостях вакцинації може призвести до істотних дисбалансів поступу Єврозони, оскільки деякі країни зможуть відновити свою економіку й поступово послабити заходи щодо стримування COVID-19 в кінці другого і третього кварталів, в той час, як інші залишаться в трясовині кризи охорони здоров'я та ізоляції, йдеться в повідомленні IHS Markit.
Вакцинація та її вплив на економічне відновлення
Відносний успіх впровадження вакцини серед країн здатен привести до більшої розбіжності в економічних показниках країн єврозони, особливо в другій половині 2021 року.
Проблеми, з якими стикаються країни, проілюстровані нерівномірним денним коефіцієнтом вакцинації у всьому блоці ЄС, при цьому деякі країни мають більше запасів, які вони можуть ефективно використовувати, а інші змушені через логістичні проблеми обмежити кількість доз на етапі початку вакцинації.
Варто зазначити, Польща перепродасть Україні 1,2 млн доз вакцини від коронавірусу виробника AstraZeneca через Єврокомісію. Це дозволить перепродати препарати на безприбутковій основі.
Рисунок 1 - Показники норм щеплень на 100 осіб в розрізі країн
Джерело: IHS Markit.
Короткострокова мета, яку переслідує Європейська комісія по вакцинації є досяжною й передбачає щеплення для 80% населення країни у віці старших 80 років і 80% медичних працівників до березня 2021 року.
Однак той факт, що деякі національні стратегії вакцинації переглядаються, свідчить про невпевненість щодо обсягів вакцин, які будуть доступні на наступному тижні або в наступному місяці через триваючі збоїв в графіках постачання, - означає, що зростають ризики програми вакцинації ЄС, коментують більшість аналітиків.
Насправді восьмимісячна програма вакцинації, схоже, перебуває під загрозою в деяких країнах. Таким чином, існує реальний ризик, що це може привести до двошвидкісного економічного відновлення Єврозони. Відтак деякі країни зможуть знову відкрити свою економіку й поступово послабити заходи щодо стримування COVID-19 в кінці другого і третього кварталів 2021 року, в той час, як інші залишаться в трясовині кризи охорони здоров'я – в рецесії та ізоляції.
Широкомасштабна вакцинація навряд чи призведе до швидкого повернення «нормального» стану для ЄС. Проте, вакцинація поступово приведе до зниження смертності, що, ймовірно, буде спостерігатися в другому кварталі. Тиск на системи охорони здоров'я, напевно, буде залишатися сильним до того часу, поки не будуть імунізовані широкі верстви населення. В результаті деякі країни ЄС готуються до продовження більш тривалих етапів заходів щодо стримування COVID-19 й збільшення кількості місяців вакцинації.
Досить важливим аспектом на тлі мутації вірусу є швидкість імунізації. Критерії послаблення обмежень ізоляції зажадають постійного зниження середньої кількості вторинних інфекцій, викликаних одним інфікованим випадком COVID-19, що показує зниження показників смертності та госпіталізацій від COVID-19, а також свідчить про відсутності нової великої вірусної мутації. З пришвидшенням вакцинації навантаження на системи охорони здоров'я меншає.
Курс подолання пандемії COVID-19 в ЄС наразі є вельми невизначеним. Ризики реалізації національних стратегій вакцинації зростають, а перспективи того, що Європейська комісія зможе швидко відновити впевненість у провалі своєї програми закупівель вакцин, невеликі. Політична боротьба всередині ЄС і суперечки з партнерами, що не входять до Євросоюзу, такими як Великобританія, є тривожним сигналом, зазначають аналітики. Якщо не зупинити кризу, це може також бути підґрунтям для перемоги популістичних політичних партій на національних виборах, які відбудуться у 2021 році.
Варто зазначити, внаслідок режиму жорсткої економії, що прийшла на зміну політики кількісного пом’якшення під час кризи 2008-2009 років, на виборах в США здобув перемогу Трамп, а в ЄС відлунням кризи став Brexit.
Невідповідність вакцинації може вплинути на темпи економічного відновлення
Незадовільний початок кампанії вакцинації в більшості країн єврозони, на тлі з ризиками, пов'язаних з розгортанням вакцини, описаних вище, також обумовлює певну невизначеність щодо очікуваного відновлення економіки, особливо в другій половині 2021 року.
Рисунок 2 - Штучне заниження кількості банкрутств
Джерело: IHS Markit.
Відносний успіх розгортання вакцини з поміж країн може призвести до більших розбіжностей в економічних показниках країн-членів єврозони. Нездатність успішно провести вакцинацію також може мати серйозні наслідки для секторів, особливо постраждалих від пандемії, таких як готельний бізнес, транспорт і туризм. Ці сектори також, ймовірно, постраждають більше, якщо обмеження доведеться знову запровадити на більш пізньому етапі у 2021 році. З іншого боку, вони також можуть отримати найбільше після зняття обмежень.
Дійсно, ефективність податково-бюджетної політики в обмеженні негативного структурного економічного впливу рецесії, буде залежати від тривалості пандемії. Хоча більшість урядів єврозони пообіцяли продовжувати підтримувати економіку «стільки, скільки буде потрібно», сильна фіскальна підтримка навряд чи здатна запобігти великій кількості банкрутств, особливо в найбільш постраждалих секторах. Цей ефект був відкладений через декілька факторів, у тому числі відстрочки податків, податкових пільг та припинення подачі заяви про неплатоспроможність, але бізнес-невдачі, ймовірно, наберуть обертів у другому кварталі 2021 року.
Рисунок 3 – Валові заощадження домогосподарств
Джерело: IHS Markit.
Також можливо, що успіх або невдача програм вакцинації можуть вплинути на рівень настроїв. Різке збільшення кількості вакцинацій може привести до значного поліпшення настроїв. Своєю чергою, це може допомогти вивільнити частину значних заощаджень, накопичених під час пандемії. Це, швидше за все, призведе до сильного росту відкладених споживчих витрат і, меншою мірою, капіталовкладень у другій половині 2021 року.
Нагадаємо, українська медична система готова робити щомісяця 5 млн вакцинацій від COVID-19, за необхідності цю кількість можуть збільшити до 12 млн.