Економіка України у 2021 році повернеться до зростання, попри січневий локдаун й продовження адаптивного карантину в першому півріччі. Стимулююча монетарна політика й поліпшення настроїв бізнесу сприятимуть пожвавленню ділової активності. Економіка швидко відновлюватиметься (+4.2%) та майже повернеться до докризового рівня. Такими є прогнози НБУ.
Інвестиційна діяльність активізується завдяки зростанню світової економіки, зазначають в НБУ. Унаслідок подальшого збільшення доходів населення, обсяги споживання зростатимуть, у т. ч. внаслідок підвищення мінімальної заробітної плати.
Уже з першого півріччя очікуються додатні темпи зростання ВВП у річному вимірі. ВВП України зросте на 4.2% у поточному році як завдяки нарощуванню зовнішнього попиту, так і завдяки поступовому послабленню карантинних обмежень та невизначеності, що вони генерують.
Рисунок 1 - Реальний ВВП, % р/р
Джерело: НБУ.
У 2021 році відновляться майже всі сектори економіки, прогнозують в НБУ. Сектори, які постраждали найменше від карантинних обмежень (зокрема промисловість, с/г виробництво), отримають основний поштовх від зростання попиту, в т.ч. і зовнішнього.
Повільнішим буде відновлення в чутливих до карантину секторах послуг і транспорту (пасажирські перевезення, зокрема авіаційні). Для цих секторів вагому роль відіграватиме швидкість та охоплення вакцинацією від коронавірусу.
В інших секторах бізнес здебільшого адаптувався до діяльності в умовах карантину та нарощуватиме виробництво.
Поступове зменшення рівня невизначеності та послаблення карантинних обмежень сприятимуть поліпшенню споживчих настроїв та активізації інвестиційної діяльності бізнесу.
У середньостроковій перспективі українська економіка зростатиме завдяки відновленню зовнішнього попиту, збільшенню реальних доходів населення, поліпшенню споживчих настроїв та зростанню кредитної активності.
Приватне споживання
Приватне споживання зростатиме внаслідок подальшого підвищення доходів населення, зазначають в НБУ. Варто зазначити, згідно з даними НБУ, споживчі витрати населення не скоротилися навіть під час кризи 2020 року та продовжать активно зростати завдяки підвищенню реальних доходів населення.
Зростання номінальної заробітної плати у 2021 році перевищить 16% завдяки відновленню економіки та значному підвищенню мінімальної заробітної плати. Очікується, що приватне споживання прискориться майже на 8% та стане основним рушієм зростання ВВП у поточному році.
Рисунок 2 - Внески в річну зміну реального ВВП за категоріями кінцевого використання, в. п.
Джерело: НБУ.
В НБУ зазначають, що рівень безробіття поступово знижуватиметься, хоча стрімке зростання витрат бізнесу на оплату праці гальмуватиме цей процес.
У 2022–2023 роках разом з уповільненням зростання заробітних плат дещо знизяться і темпи зростання приватного споживання (приблизно до 5%). Проте воно залишатиметься досить високим з огляду на відновлення споживчих настроїв та зростання рівня зайнятості.
Рисунок 3 - Реальна заробітна плата, % р/р, та рівень безробіття за методологією МОП, %
Джерело: НБУ.
Після торішнього падіння обсягів інвестицій в основний капітал у 2021 році зростатимуть високими темпами – на 12% з поступовим уповільненням надалі до 8% за рік. Цьому сприятимуть зменшення невизначеності щодо розвитку пандемії завдяки вакцинації, пожвавлення світової економіки та відновлення кредитної активності. Інвестиційна діяльність зростатиме завдяки капітальним ремонтам та будівництву дорожньої інфраструктури, а також розширенню виробництва експортерами в умовах сприятливої кон’юнктури на світових товарних ринках.
Натомість значне зростання видатків бізнесу на оплату праці обмежуватиме нарощування інвестицій і знижуватиме конкурентоспроможність економіки, зазначають в НБУ.
Споживчий та інвестиційний імпорт
Очікується істотне підвищення попиту на імпортовану продукцію, що в комплексі з поступовим відновленням міжнародного туризму повернуть від’ємний внесок чистого експорту у ВВП у 2021-2023 роках.
Обсяги імпорту у 2021 році збільшаться майже на 15% у реальному вимірі. Зростатиме як споживчий, так і інвестиційний імпорт. Помітно пожвавиться зовнішній туризм з огляду на зростання реальних доходів та поліпшення споживчих настроїв.
Відновлення економіки також зумовить збільшення попиту на енергоносії.
Інвестиційна активність, ВВП та інфляційний тиск
ВВП залишатиметься нижчим від потенційного рівня, що обмежуватиме інфляційний тиск, однак розрив ВВП поступово скорочуватиметься, зазначають в НБУ.
У IV кварталі 2020 року розрив ВВП звузився до -3% (після піку -12% в II кварталі 2020 року). Він скоротився швидше, ніж очікувалось, завдяки високому зовнішньому попиту на сировинні товари, а також швидкій реалізації внутрішнього відкладеного попиту.
Рисунок 4 - Реальний та потенційний ВВП, %, р/р
Джерело: НБУ.
Подальше скорочення ВВП зумовлюватиметься відновленням інвестиційної активності бізнесу на тлі жвавого внутрішнього та зовнішнього попиту. Зростання потенційного ВВП забезпечуватиметься підвищенням продуктивності праці внаслідок упровадження нових технологій та оптимізації виробничих процесів підприємств в умовах карантину.
Водночас ВВП не досягне свого потенційного рівня у 2021-2023 роках, що стримуватиме інфляційний тиск на всьому прогнозному горизонті, зазначають в НБУ.
