Торговая война между США и Китаем вступила в опасную новую фазу, пишет Bloomberg. Тарифы растут, и появляется все больше триггеров для их динамики.
Быстрое решение проблемы все еще возможно, поскольку президенты Дональд Трамп и Си Цзиньпин должны встретиться в июне на саммите G-20.
На основе проведенного расчета макроэкономического прогнозирования, экономисты Bloomberg Дэн Хэнсон и Том Орлик обосновали ключевые сценарии развития возможных событий. Главный вывод: если тарифы расширятся, чтобы охватить всю торговлю США и Китая, произойдет падение рынков, а потери глобального ВВП составят $600 млрд в 2021 году — году пикового воздействия.
Напомним, по предварительным прогнозам, в результате торгового конфликта между США, ЕС и КНР мировая экономика потеряет более $400 млрд, как утверждали эксперты Международного валютного фонда.
Апогей событий начался с 10 мая, когда США подняли тарифные ставки до 25% на китайские товары. Штаты увеличили размер сборов с 10% до 25% в $250 млрд долларов китайского экспорта, на что КНР пообещали отреагировать контрмерами. Возмездие было быстрым: Китай ответил вводя максимальные пошлины: 25% - на 2,5 тысячи наименований продукции, ввозимой из США, как сообщает Reuters со ссылкой на Минфин КНР, а еще около 1100 наименований товаров будет облагаться 20% пошлиной, еще на тысячу будет действовать ставка в размере - 10%.
Сейчас в своих прогнозах относительно развития событий торгового противостояния США с Китаем, эксперты международных аналитических изданий все больше сходятся в выводах, что президент Дональд Трамп открывает новый фронт, а война все больше приобретает признаков затяжного характера.
Моделирование Bloomberg Economics сценария развития событий без торговой войны на перспективу, предусматривает, что через два года объем производство в Китае и США упадет на 0,5% и 0,2% соответственно. Глобальный объем производства также снизится (рисунок 1).
Рисунок 1 - Текущие уровни тарифов (воздействие на квартальный ВВП в %)
А если тарифы будут расти? - задаются вопросом экономисты Bloomberg. Ведь США угрожают 25% тарифами на весь китайский импорт, если не удастся достичь быстрой сделки. На такой шаг наверняка ответят. «Если вы хотите поговорить, двери открыты, если вы хотите драться, мы будем биться до конца», - сказал китайский телеведущий, пытаясь отразить настроение в Пекине.
«США не стоит недооценивать способность Китая вести торговую войну» цитирует Reuters статью в People's Daily «Жэньминь жибао». На прошлой неделе, в среду, People's Daily, а также большинство китайских государственных средств информации, опубликовали материалы о возможных ограничений на поставки в США редкоземельных металлов.
People's Daily подчеркивает «неудобную» зависимость США от китайских поставок и добавляет: «Станут ли редкоземельные металлы оружием противодействия для ответного удара Китая против давления, оказываемого США без какой-либо причины? Ответ — не секрет, что да. И не говорите, что мы вас не предупреждали!».
Телеканал CCTV, который является официальным рупором власти Китая, также сообщил о планах ограничить экспорт РЗМ.
«Если кто-то хочет использовать продукты, произведенные с использованием РЗМ, чтобы ограничить развитие Китая, то граждане поднебесной вряд ли обрадуются этому», - отметил представитель Государственного комитета по реформам и развитию КНР (NDRC).
С учетом 25% тарифов на всю двустороннюю торговлю модель показывает снижение выпуска на 0,8%, 0,5% и 0,5% для Китая, США и мира в середине 2021 года.
Рисунок 2 - Повышение тарифов до 25% на двустороннюю торговлю (воздействие на квартальный ВВП в%)
Финансовые рынки колеблются уже с каждым новым заголовком о торговой войне, в частности, наблюдался поток резких ежедневных колебаний на фондовом рынке Китая.
Напомним, последствия торговой войны в прошлом году были крайне негативными для фондовых рынков мира. В частности, в течение 2018 китайские компании потеряли около 2,4 триллиона долларов, также убытков испытывали американские компании Apple, Ford и другие. Кроме этого, в Китае зафиксировали самый низкий уровень экономического роста за последние 28 лет.
Несмотря на это, акции в Китае и США растут в годовом выражении, что указывает на оптимизм инвесторов, которые продолжают делать ставку на заключение торгового соглашения. А если они ошибаются, и такие тяжеловесы как Apple получат новые тарифы — это обусловит вероятность резкой рыночной коррекции в ближайшем будущем.
Ужасный сценарий Хансона и Орлика добавляет 10% -ное падение рынка акций в общих 25% в результате повышения тарифов. В этом случае ВВП Китая, США и мира будет на 0,9%, 0,7% и 0,6% ниже в середине 2021 года, утверждают экономисты Bloomberg. В соответствующей ситуации, усиливая влияние, падение рынка ценных бумаг будет действовать как дополнительный сдерживающий фактор для потребления и инвестиций.
Рисунок 3 - Повышение тарифов плюс шок на рынке акций (воздействие на квартальный ВВП в%)
Последствия любого из этих сценариев будут иметь эхо далеко за пределами США и Китая — двух крупнейших экономик мира. Экономист Bloomberg Маева Казин использовала уникальный набор данных Организации экономического сотрудничества и развития, чтобы выяснить, кто из стран является наиболее уязвимым.
Эскалация торговой войны влияет на валютные рынки по нескольким каналам: изменение торговых потоков, а также ожидания и монетарная политика. Экономист Bloomberg Дэвид Пауэлл объединил данные влияния торговой войны на страну с внутренними расчетами переоценки и недооценки иностранной валюты, чтобы показать, какие валюты становятся наиболее уязвимы.
Учитывая то, что Китай с большой вероятностью является потенциальным проигравшим в торговой войне, по оценке модели Пауэлла, наиболее выделяется юань, а также тайский бат и канадский доллар.
Отметим, в разгар торгового протекционизма вызовы для Украины только растут. Речь идет об основных позициях таможенных ограничений. По сообщению Министерства экономического развития и торговли, в США украинские металлурги в прошлом году экспортировали продукции — плоского и сортового проката, труб, полуфабрикатов из стали — на $175,6 млн. Именно эти товары и подпадают под действие новых пошлин.
По данным Госкомстата, в общем объеме экспорта товаров из Украины в 2018 году доля черных металлов, зерновых, машин и оборудования - 46,1%.
Весомой среди экспортных товарных позиций в 2018 году были черные металлы - 21% от общего объема, или $9,9 млрд (на 14,7% больше, чем в 2017 году). На втором месте — зерновые культуры: 15,3% всеукраинского экспорта в 2018 году, или $7,2 млрд долларов (на 11,4% больше, чем в 2017 году). Машины, оборудование и механизмы занимают третье место: 9,8% в структуре отечественного экспорта за прошлый год, или $4,7 млрд долларов (на 8,9% больше, чем в 2017 году).
Конечно, речь идет о незначительном объеме для украинской металлургии - около 1% от общего. Однако изменение конъюнктуры американского рынка вызывает глобальный рост конкуренции на других рынках.
В результате введения новых пошлин на сталь может сложиться ситуация, когда украинские предприятия будут поставлять американской сталелитейной отрасли крайне необходимое сырье, но не смогут продавать в США продукцию с большей добавленной стоимостью – это прокат.
Главная опасность для Украины заключается в том, что из-за увеличения конкуренции она может потерять позиции на других рынках. Такими рынками являются рынки ЕС и Турции, на которые Украина экспортирует почти половину металлургической продукции. И в свете развития событий, это существенной угрозой. Если американский рынок для экспортеров в США будут закрыты, они начнут больше защищать свой внутренний рынок, переориентируя потоки на другие, в частности, на Ближний Восток и Африку, что существенно ухудшит конкурентную среду для украинских металлургов.
