Чего ждать рынкам в следующем году: ФРС США поднимает ставки
Половина членов Федеральной резервной системы США на данное время ожидают, что центральный банк повысит ставки уже в следующем году.
Об этом сообщает CNBC. Прогноз в среду показал, что девять из 18 членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС ожидают повышения ставки в 2022 году, говорится в сообщении. Это больше семи в июньских прогнозах ФРС.
Поэтому Федеральная резервная система США после полутора лет нулевых процентных ставок и политики «печатного станка» начинает готовиться к остановке такой политики, следует из заявления Федрезерва по итогам заседания в среду.
Мы решили осветить, как американский центробанк планирует вскоре сократить программу выкупа активов, с помощью которой в рынки с начала пандемии было влито почти 4 триллиона долларов, о чем ниже в наших материалах.
Итоги заседания ФРС
В среду ФРС оставила базовые процентные ставки близкими к нулю. Согласно так называемым точечным графикам прогнозов центрального банка, половина членов Федеральной резервной системы теперь ожидают первое повышение процентной ставки в 2022 году, говорится в сообщении CNBC.
Релиз, обнародованный в среду, показал, что девять из 18 членов FOMC ожидают повышения ставки в 2022 году. Это больше, чем семь в итоге июньского заседания ФРС США.
Кроме того, все участники, кроме одного, ожидают не менее одного повышения ставок до конца 2023 года. Два повышения ставок до 2023 года прогнозируют тринадцать членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) ФРС.
Ежеквартально члены комитета прогнозируют изменение процентных ставок в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Эти прогнозы визуально представлены ниже в виде так называемых точечных диаграмм.
Рисунок 1 - Последние целевые показатели ФРС
Источник: Федеральная резервная система.
Рисунок 2 - Прогноз ФРС в июне 2021 года
Источник: Федеральная резервная система.
«Долгосрочные» точки остались неизменными с мартовского заседания FOMC.
Согласно Обзору экономических прогнозов, опубликованного в среду, ФРС также снизила объем своих прогнозов по ВВП на текущий год.
Центральный банк теперь ожидает, что реальный валовой внутренний продукт (ВВП) вырастет на 5,9% в 2021 году по сравнению с его прошлой оценкой в 7,0%, что вытекает из материалов июньского совещания. Федрезерв повысил прогнозы ВВП на 2022 и 2023 годы до 3,8% и 2,5% соответственно (табл. 1).
Таблица 1 - Сентябрьские прогнозы ФРС США
Источник: Федеральная резервная система.
Федрезерв также повысил прогноз инфляции в год. Поэтому инфляция в текущем году составит 4,2%, что выше его предыдущей оценки в 3,4%. Центральный банк также немного повысил оценку инфляции потребительских цен на 2022 год.
Базовые ожидания инфляции потребительских цен выросли до 3,7% в 2021 году по сравнению с июньским прогнозом в 3%. Базовая инфляция потребительских цен на 2022 теперь ожидается на уровне 2,3%, а на 2023 прогнозируется на уровне 2,2%.
Центральный банк теперь видит, что уровень безработицы снизится до 4,8% в этом году, что выше его предыдущей оценки в 4,5%.
ФРС США меняет политику
Сохранив без изменений ставку федеральных фондов в диапазоне 0-0,25% годовых, ФСР отмечает дальнейший рост показателей экономической активности занятости в экономике США, а также «повышенную инфляцию».
Прогноз по темпам роста цен повышен с 3,4% до 4,2% (по дефлятору потребительских расходов), а по базовой инфляции - с 3 до 3,7%.
И хотя экономика растет медленнее, чем ожидалось (5,9% по итогам года на 7% в предыдущем прогнозе), а безработица окажется выше первоначальных оценок (4,8% против 4,5%), Комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС «считает, что вскоре может потребоваться снижение темпов покупки активов», говорится в релизе.
Сейчас ФРС США закачивает в рынки по 120 млрд долларов в месяц, выкупая государственные облигации (на 80 млрд) и ипотечные бонды (на 40 млрд). Однако стремительное ускорение инфляции, меняет баланс сил в руководстве американского Центробанка.
Стоит отметить, если раньше большинство членов Комитета по открытым рынкам (FOMC) выступали за то, чтобы отложить повышение ставки на 2023 год, то теперь голоса разделились поровну. При этом из 9 «ястребов» трое хотят поднять ставку вдвое — до 0,5-0,75%.
Траектория ставки также стала круче: сейчас большинство в ФРС выступают за четыре повышения к 2023 году, хотя три месяца назад в FOMC голосовали только за два.
В то же время количество тех, кто считает, что инфляция может выйти за рамки прогнозов, стало рекордным в истории - 12 из 18 представителей комитета FOMC.
Тот факт, что прогноз повышением темпов ставки в США сдвинулся на 2022 год — это мощный фактор в пользу доллара, пишут аналитики ING: рынок ожидал, что ФРС начнет сворачивание монетарной политики количественного смягчения (QE), но при этом закладывался на нулевые ставки еще два года.
Теперь рынок ожидает «репрайсинг», а прогнозы могут сдвинуть в пользу не одного, а даже двух повышений, считают аналитики. Прежде всего под каток ужесточения политики в США попадут высокодоходные валюты развивающихся стран, предупреждают в ING.
Идея дешево одолжить доллары и разместить, например, в гривне под 9,7% годовых, будет постепенно терять привлекательность: доходность американской валюты начнет увеличиваться, а процентная разница, на которой играют, инвестируя в carry-trade фонды, — начнет сжиматься.
Рынок встретил итоги заседания ФРС с удивлением: подскочив, индекс доллара начал неожиданно снижаться, а затем снова резко начал расти и переписал максимум за месяц - 93,51 пункта.
Курс евро к доллару падал ниже отметки 1,17 и едва не пробил минимум с ноября прошлого года.