Что будет с курсом: отрицательное сальдо торгового баланса за месяц выросло на $ 1,3 млрд
По оценкам МВФ, темпы мирового экономического роста в 2019 году сократятся до 3% (самого низкого уровня со времен кризиса 2008 - 2009 годов).
Замедление произошло фактически во всех странах — основных торговых партнерах нашей страны, что ощутимо отражается на позиции торгового баланса Украины.
Внешняя торговля Украины товарами за январь-октябрь 2019
Согласно обнародованным данным Государственной службы статистики Украины (ГССУ), Украина торговала с 223 странами мира, а внешнеэкономическая деятельность, против прошлогодних показателей, возросла.
Соответственно, за январь-октябрь 2019 экспорт товаров составил 41 645,2 млн. дол. США, что составляет 107,4% по сравнению с январем-октябрем 2018 года. Но стоит отметить, темпы прироста экспорта является ниже по сравнению со всеми месяцами аналогичного периода 2018 года (рисунок 1).
Рисунок 1 - Темпы роста (снижения) экспорта товаров (в% к соответствующему периоду предыдущего года, нарастающим итогом)
Источник: ГССУ.
Что касается покупки товаров, работ и услуг за рубежом, то, как свидетельствуют данные ГССУ, импорт за январь-октябрь 2019 года, по сравнению с показателями 2018 года, также получил рост в аналогичных размерах (7,1%), составляя 50 108,3 млн долл., или 107,1% (рисунок 2).
Рисунок 2 - Темпы роста (снижения) импорта товаров (в% к соответствующему периоду предыдущего года, нарастающим итогом)
Источник: ГССУ.
Несмотря на то, что темпы роста импорта против прошлогодних показателей удалось уменьшить, рост экспорта остается недостаточным для уравновешивания торгового баланса, что на фоне роста базы обусловливает расширение отрицательного сальдо во внешней торговле (рисунок 3).
Рисунок 3 - Отрицательное сальдо, млн. долл США
Источник: ГССУ.
Итак, по состоянию на октябрь 2019 отрицательное сальдо внешней торговли составило 8463,1 млн долл. (за январь-октябрь 2018 также отрицательное – 8002,8 млн. долл.). Следовательно, рост отрицательного сальдо за месяц превысило $ 1 млрд. Против предыдущего месяца отрицательное сальдо выросло на 1364,4 млн долл. США.
Коэффициент покрытия экспортом импорта, как и за январь-октябрь 2018 года, составил 0,83.
Напомним, на протяжении всего периода отрицательное сальдо внешнеторгового баланса сохраняется, и по состоянию на сентябрь 2019 год составляет - 7 098,7 млн долл. (за 9 месяцев 2018 года также отрицательное - 6 548,8 млн долл.).
Региональный аспект внешней торговли
Согласно данным ГССУ, внешнеторговые операции за 10 месяцев 2019 года проводились с партнерами из 223 страны мира (таблица 1).
Таблица 1 - Географическая структура внешней торговли товарами за январь-октябрь 2019 года
Источник: ГССУ.
Стоит отметить, на фоне замедления отрицательное сальдо в структуре баланса внешней торговли фактически во всех странах — основных торговых партнерах нашей страны ощутимо отражается на позиции торгового баланса Украины. В частности, существенное негативное сальдо наблюдается с Китаем - $ 4670,1 млн., странами ЕС, в частности, Германия - $ 3012 млн., Российская Федерация - $ 3161,2 млн.
Если обратить внимание на товарную структуру внешней торговли за январь-октябрь 2019 года, то речь идет в основном о сырьевых товарах с низким уровнем добавленной стоимости. Это металлургия, сельскохозяйственная продукция, производство минеральных удобрений.
Стоит отметить, цены на сырьевых рынках снижались под влиянием замедления мировой торговли и ограниченного спроса. Мировой рынок стали (черные металлы и изделия из них — более 20% экспорта Украины за 9 мес. 2019 г.) стагнирует с начала 2018 года, в 2019 году цена ощутимо просела.
Ожидается, что в 2019 году спрос на сталь в ЕС сократится на 1,2%, в том числе из-за спада в автомобилестроении.
Согласно прогнозам Citigroup, в 2020 году цены стали останутся на текущих уровнях. Их поддержит спрос со стороны строительства, прежде всего в Китае. Цены на железную руду существенно сокращаются с пятилетних максимумов июля из-за возобновления поставок из Бразилии и наращивания предложения Австралии.
Рынок нефти (нефть и топливо — более 20% импорта Украины) во второй половине года был волатильным: цены на сорт Brent колебались в диапазоне 55-68.5 долл. за баррель. Это было обусловлено, с одной стороны, сокращением спроса из-за макроэкономических условий и ограничения добычи странами ОРЕС +, а с другой — шоками со стороны предложения (в частности, из-за атаки на нефтеперерабатывающие мощности Саудовской Аравии). В дальнейшем рост цен на нефть ограничивать предложение стран, не входящих в ОРЕС (прежде всего США) и замедление роста спроса. ОРЕС снизил прогноз роста глобального потребления нефти в кратко-, средне- и долгосрочной перспективе.
Цены на пшеницу снизились с появлением нового урожая. Однако ухудшение прогнозов предложения на 2019 - 2020 маркетинговый год (в Казахстане, Австралии и Аргентине — для пшеницы, в США — для кукурузы) будет способствовать повышению цен на наши ключевые экспортные зерновые (более 18% нашего экспорта).
Влияние на валютный рынок и валютный курс
Безусловно, замедление мировой экономики влияет на уровень валютной выручки по основным экспортным позициям торгового баланса нашей страны.
Незначительное увеличение отрицательного сальдо торговли товарами, обусловлено, в частности, разовыми факторами, что было нивелировано уменьшением объемов выплат дивидендов, увеличением денежных переводов и ростом экспорта услуг.
За 11 месяцев 2019 объем чистой покупки валюты со стороны НБУ составлял 5 млрд долл, превысив более чем в три раза прошлогодний показатель и является самым высоким с 2007 года. Вложения нерезидентов в ОВГЗ за этот же период выросли на 3,7 млрд долл. США.
В условиях плавающего курсообразования НБУ не противодействует фундаментальным рыночным тенденциям. Валютные интервенции лишь сглаживают временные дисбалансы, сдерживая амплитуду и скорость изменения валютного курса, но не изменяют направление его движения.
Напомним, на 1 декабря 2019 года объем международных резервов увеличился и составляет - 21 931,7 млн долл. США (в эквиваленте), что покрывает 3,4 месяца будущего импорта, и является достаточным для выполнения обязательств Украины и текущих операций правительства и НБУ, позволяя сохранять стабильность на валютном рынке Украины.
Основными рисками для платежного баланса остается остановка транзита российского газа и ухудшения условий торговли. В сочетании с возможным сужением глобальной ликвидности на мировых рынках это может негативно повлиять на его показатели и изменить тенденции валютного рынка.