$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+12° Киев +15° Варшава +9° Вашингтон

Что происходит на европейском рынке газа: поточные цены и прогноз

Діденко Сергій 24 Грудня 2021 21:37
Что происходит на европейском рынке газа: поточные цены и прогноз

Европейский рынок газа, переживший шоковое сокращение поставок из РФ и вступивший в отопительный сезон с рекордно низкими запасами в подземных хранилищах газа (ПХГ), сильно просел. Цена на газ в Европе во время биржевых торгов в пятницу опустилась ниже $1300 за 1 тыс. куб. м свидетельствуют данные лондонской биржи ICE.

Стремительный обвал, отрезавший от стоимости газа 600 долларов чуть больше чем за сутки, начался после того, как стало известно о резком росте поставок в ЕС сжиженного газа, прежде уходившего в Азию.

По данным Financial Times, в декабре и январе до 40 дополнительных партий СПГ прибудут на европейские терминалы, в том числе первый за 10 лет груз из Австралии, которая прежде снабжала почти исключительно азиатские страны.

Но это временный тренд. Спрос на газ в Европе останется устойчивым до 2021 года, несмотря на рекордно высокие спотовые цены, что свидетельствует об ограничении реакции со стороны спроса.

Об этом сообщает INSMarkit. Между тем, медленный процесс сертификации «Северного потока - 2» в сочетании с продолжающимся отсутствием аукционных продаж «Газпрома» делают гибкие возможности для роста поставок менее вероятными.

Объёмы хранения, вероятно, войдут в сезон закачки 2022 года на низких уровнях, даже при нормальной зимней погоде, отмечают эксперты. Ожидается, что спотовые цены на газ будут оставаться более высокими до весны и лета 2022 года, составляя в среднем 44 евро / МВтч и 34 евро / МВтч во втором и третьем кварталах соответственно.

Опираясь на публикации Bloomberg, а также данные аналитиков INSMarkit, мы решили высветлить поточную ценовою конъюнктуру Европейского рынка газа и прогноз.

Поточная ценовая конъюнктура

Стоимость газовых фьючерсов на лондонской бирже ICE рухнула на 41% за три дня на новостях, что к европейским терминалам движется флотилия из десятков танкеров со сжиженным газом.

Взлетавшие до 2204 доллара на торгах во вторник, газовые контракты на январь обвалились до 1253 доллара в пятницу. За два часа торгов котировки просели на 19%, продолжив обвал, составивший 27% за среду и четверг.

Стоимость фьючерсов на апрель, охватывающих поставки после окончания отопительного сезона, снижается медленнее — на 11% в пятницу и 27% относительно максимумов середины недели, до 1130 долларов за тысячу кубов.

В то время как «Газпром» четвертый день подряд продолжает держать пустым трубопровод «Ямал-Европа», по меньшей мере 30 танкеров со сжиженным газом из США направляются в Европу, сообщает Bloomberg со ссылкой на трекинг мировых судовых перевозок.

10 газовозов уже объявили европейские порты конечной точкой своего маршрута, еще 20 пересекают Атлантику в направлении стран ЕС. Наконец, дополнительно 10 танкеров, отправлявшихся в Азию, сменили курс и теперь движутся в направлении Суэцкого канала, чтобы разгрузиться в Европе.

Президент РФ, отверг ответственность «Газпрома» за европейский энергетический кризис, взвинтивший цены на электроэнергию во Франции и Германии в 10 раз с начала года.

По словам хозяина Кремля, остановка газопровода «Ямал-Европа» связана с отсутствием заявок от покупателей, а «Газпром» стал единственной компанией в мире, нарастившей поставки газа на экспорт в 2021 году.

Но он забыл упомянуть, что рост экспорта «Газпрома» (на 9,8% год к году) отсчитывается относительного провального 2020 года, когда спрос на топливо в мире рухнул из-за пандемии. Он также не сообщил, что весь прирост поставок пришелся на Турцию и Китай, тогда как в страны ЕС прокачка упала и, по данным на середину декабря, стала минимальной за последние шесть лет.

«Газпром» стабильно снабжал европейский рынок газом в первой половине 2021 года, но затем принял решение полностью отказаться от продаж на условиях «спот» и ограничиться лишь поставками по долгосрочным контрактам.

Перекрыли поставки на следующий день после того, как суд Дюссельдорфа отказался выводить «Северный поток-2» из-под норм газового законодательства Евросоюза, запрещающего одной компании быть и поставщиком газа, и владельцем трубы.

Евросоюз получил передышку, которая будет временной, считают аналитики «Атона». Они обращают внимание, что отбор газа из хранилищ достиг максимальных в истории значений - 762 млн кубов в сутки на 21 декабря, тогда как объем запасов остается рекордно низким - 62,9 млрд кубометров, что на 22 млрд ниже, чем в ту же дату годом ранее.

Американские горки газовых цен — отчасти результат праздничного периода, когда рынок тонкий, а ликвидности мало, пишут аналитики Inspired Energy.

Ситуация с поставками из РФ остается «неясной», и это будет поддерживать бычий настрой, но в то же время очевиден возросший аппетит к фиксации прибыли, добавляют они.

Спрос и предложение на рынке газа

Баланс газа в Европе сокращался на протяжении большей части 2021 года, поскольку спрос на газ увеличился по сравнению с 2020 годом, а потеря значительной гибкости со стороны спроса и предложения подтолкнула цены к новым историческим максимумам, отмечают аналитики INSMarkit.

Тем не менее спрос на газ оказался очень устойчивым перед лицом таких высоких цен. Заглядывая в будущее до 2022 года, движущие силы бычьего спроса предполагают, что в зимние месяцы рынок станет еще более напряженным — сверх того, что ожидалось ранее, — в то время как перспективы увеличения предложения остаются ограниченными, отмечают в INSMarkit.

Спрос на газ оказался устойчивым

Цены на газ в Европе выросли в три раза с начала третьего квартала до конца ноября 2021 года, достигнув уровней, в пять раз превышающих средние цены в четвертом квартале 2020 года. И все же поразительно то, что, несмотря на этот скачок, на спрос газа в Европе он оказал относительно небольшое влияние, что свидетельствует об ограничениях ценовой эластичности спроса на газ в Европе и ограничениях возможности переключения на другое топливо в энергетическом секторе.



Рисунок 1 - Спрос на газ в Европе на 6 ведущих рынках

Источник: INS Markit.

В энергетическом секторе уголь стал более экономичным, чем газ, и поэтому его отправляли раньше, чем газ. В других секторах спрос на газ оказался устойчивым: промышленный спрос в третьем квартале снизился всего на 3% в годовом исчислении, в то время как спрос в жилищном и коммерческом секторе вырос на 9%.

Объявленное сокращение предприятий в третьем квартале из различных промышленных подсекторов и заводов, особенно по производству удобрений и метанола, не оказало существенного влияния на общий спрос на газ. Более того, в текущих ценах уже запланировано возобновление работы некоторых заводов.

Дополнительные поставки из РФ сомнительны

С октября — начала «газового года» - российский трубопроводный импорт значительно сократился, что напугало рынки. С января по октябрь 2021 года российские трубопроводные потоки в Европу оставались на уровне 2020 года, покрывая договорные обязательства перед европейскими покупателями, но мало что другое, судя по объему потоков и отсутствию продаж на Электронной платформе продаж Газпрома (ESP). Однако объемы притока снизились с началом нового газового года 1 октября, при этом среднесуточный приток упал до 322 млн куб. М в день в октябре и ноябре со среднего уровня в 393 млн куб. М в сутки в апреле-сентябре поточного года.



Рисунок 2 - Экспорт российского трубопроводного природного газа в Европу

Источник: INS Markit.

Кроме того, 16 ноября 2021 года немецкий орган регулирования энергетики приостановил процесс сертификации регулирующих органов для проекта газопровода Nord Stream 2, заявив, что швейцарская компания Nord Stream 2 AG должна создать дочернюю компанию в Германии, чтобы владеть частью трубопровода, что находится в территориальных водах Германии. Фактически, это задерживает процесс сертификации трубопровода, включая крайний срок для регулятора для вынесения решения о сертификации, последующее рассмотрение Европейской комиссией и окончательное решение регулятора Германии. По оценкам IHS Market, окончательная сертификация может продлиться не раньше сентября 2022 года.

Учитывая эту картину и с учетом неопределенности в отношении уровней выдвижения покупателей, IHS Markit не ожидает значительной поддержки рынка со стороны предложения в течение текущей зимы или, действительно, до весны.

Поведение при хранении будет сигналом, критичным для цены

Приближаясь к зиме 2021/22 года, европейские хранилища находятся в гораздо менее благоприятном положении, чем в прошлом году: пиковое заполнение хранилищ достигнет примерно 80 млрд кубометров в конце октября — по сравнению с 98 млрд кубометров в 2020 году - и с тех пор переходит на нетто-изъятие.

Необходимо отметить, сравнительный анализ относительно низких уровней изъятия за последние годы предполагает, что к концу зимы уровни хранения могут быть на среднем уровне.

Средняя просадка приведет к тому, что европейские хранилища опустятся до нижней границы исторического диапазона к концу марта 2022 года.

При такой же схеме сокращения, как и в прошлом году — высокий уровень, но все еще не достигший примерно 73 млрд кубометров максимального сокращения в последние годы — европейские хранилища завершат зиму на рекордно низких уровнях, с запасом менее 15 млрд кубометров газа к концу марта.

Ценовой риск имеет тенденцию к росту — после зимы 2021/22 года

В IHS Markit ранее прогнозировали, что цены на механизм передачи правового титула (TTF) начнут заметно снижаться со второй половины февраля 2022 года, продолжив снижение в марте и вернувшись в диапазон перехода с угля на газ в начале второго квартала.

Однако все более вероятным представляется отсрочка падения цен до исторических контрольных уровней. Учитывая, как ожидается динамика спроса и предложения в текущем зимнем сезоне, европейские цены, скорее всего, останутся на текущих высоких уровнях — вне зависимости от динамики топливной конкуренции в энергетическом секторе - в течение более длительного времени и будут оставаться крайне нестабильными в течение первого квартала 2022 года. В отсутствие значительного потенциала роста предложения кажется все более вероятным, что понижательное ценовое давление будет отложено до конца зимы.

Сочетание требований к заполнению хранилищ в конце зимы 2021/22 года выше, чем ожидалось ранее, и лимитов для обеспечения точек роста цен летом 2022 года при TTF примерно на 25% выше, чем ранее прогнозировалось. В условиях бычьего давления на цены в течение лета, последующие зимние цены будут достигать пика, превышающего диапазон перехода с угля на газ, снова превышая исторический потолочный ориентир.

Напомним, недавно «Газпром» снизил транзит природного газа через Украину на 20% - со 109 млн кубометров, предусмотренных контрактом, до 87,7 млн кубометров в сутки.