Экономическая динамика сентября: внешние и внутренние факторы восстановления
В сентябре 2021 года опережающие индикаторы свидетельствовали о некотором замедлении восстановления глобальной экономики вследствие усиления карантинных мероприятий в отдельных странах из-за стремительного роста случаев заболеваемости.
В августе рост индекса производства базовых отраслей (ИПБО) ускорился. Об этом сообщает Нацбанк в сентябрьском макроэкономическом и монетарном обзоре. Существенным фактором является рекордный урожай ранних зерновых, который обусловил быстрый рост сельского хозяйства, также поддержало смежные сектора, в частности пищевую промышленность, торговлю, транспорт.
Мы решили осветить экономическую динамику сентября в разрезе влияния внешней экономики, производства базовых отраслей, инфляции и рынка труда.
Влияние внешней среды
В сентябре 2021 года опережающие индикаторы свидетельствовали о некотором замедлении восстановления мировой экономики через усиленные карантинные мероприятия в отдельных странах вследствие увеличения заболеваемости.
Несмотря на это нефть дорожала вследствие существенного снижения запасов в США и сокращения добычи в Мексиканском заливе после урагана, повлекшее существенное падение предложения на фоне растущего спроса.
Цены на природный газ на европейских рынках достигли рекордных уровней. Причиной этого стало уменьшение объемов поставок РФ из-за неопределенности относительно запуска газопровода «Северный поток 2» и низких запасов газа в хранилищах Европы. Цены на сталь, за исключением внутреннего рынка Китая, колебались в узких пределах: ослабление спроса из-за карантинных мероприятий в отдельных странах компенсировало резкое уменьшение производства стали в Китае. Последнее также было весомой причиной удешевления железной руды.
Цены на зерновые колебались незначительно — поставки урожаев удовлетворяли текущий спрос.
На мировых финансовых рынках интерес к рисковым активам, в том числе стран с развивающимися рынками, уменьшился за озабоченность инвесторов проблемами китайского рынка недвижимости, свертыванием количественного стимулирования ФРС и замедлением глобального восстановления. Это привело к ослаблению большинства валют стран с развивающимися рынками по отношению к доллару США в сентябре.
Инфляция в Украине
В августе 2021 года потребительская инфляция в годовом измерении осталась на уровне предыдущего месяца - 10.2%. Замедление роста цен на непродовольственные товары компенсировало дальнейшее подорожание услуг и продуктов питания из-за увеличения производственных затрат и устойчивое потребительский спрос. Впрочем, рост цен на сырые продукты сдерживала большое предложение сезонных овощей и фруктов. В частности, благодаря новому урожаю углубилось падение цен на свеклу, картофель, морковь, сладкий перец.
Таблица 1 - Инфляция в Украине
Источник: НБУ.
Базовая инфляция несколько снизилась (до 7.2% г/г с 7.3% г/г в июле) вследствие дальнейшего замедления роста цен на подсолнечное масло и укрепления гривны, говорится в сообщении Нацбанка.
Замедлилось подорожание природного газа из-за исчерпания эффектов базы сравнения на фоне действия годовых контрактов для бытовых потребителей.
В дальнейшем дорожала промышленная продукция (до 46.5% г/г). Это обусловлено прежде всего ростом цен в отечественной энергетике.
Экономическая активность
В августе рост индекса производства базовых отраслей (ИПБО) ускорился — до 6.4% г/г. Рекордный урожай ранних зерновых обусловил быстрый рост сельского хозяйства (25.0% г/г), что также поддержало смежные сектора (пищевую промышленность, торговлю, транспорт).
Устойчивое потребительский спрос способствовал высоким темпам роста розничной торговли (9.6% г/г) и пассажирооборота.
Быстрый инвестиционный спрос поддержал возобновление роста в строительстве (на 10% г/г). Согласно сообщению Госстата. В августе 2021 года сезонно скорректированный индекс строительной продукции по сравнению с июля 2021 г. года составил - 107,3%; скорректированный на эффект календарных дней по сравнению с августом 2020 года - 108,9%.
Индексы строительной продукции по видам
Источник: ГССУ.
Стоит отметить, что в январе-августе 2021 года по сравнению с январем-августом 2020 индекс строительной продукции составил 101,8%. Объем произведенной строительной продукции (выполненных строительных работ) предприятиями Украины в январе-августе 2021 составил 121,0 млрд. Новое строительство составило 34,9% от общего объема производимой строительной продукции, ремонт (капитальный и текущий) - 38,4%, реконструкция и техническое переоснащение - 26,7%.
Инвестиционный спрос также поддержал отдельные отрасли промышленности, в частности машиностроения.
Однако в целом рост промышленности был незначительным (на 0.6% г/г) усиления конкуренции для продукции ГМК на внешних рынках. Сокращение транзита газа и исчерпания статистического эффекта базы сравнения также сдерживали улучшения показателей экономической активности.
В итоге стоит отметить, рост заработных плат ускорился (до 22.3% г/г в номинальном выражении и в 10.9% г/г в реальном выражении) на фоне оживления экономики и увеличения спроса на рабочую силу как в Украине, так и за рубежом.