Экономические ожидания улучшились: замедление падения ВВП и факторы восстановления

Экономические ожидания улучшились: замедление падения ВВП и факторы восстановления

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Нацбанк пересмотрел прогноз падения реального ВВП в 2020 году, обусловленного коронакризисом с 5% до 6%. Глубокое падение осталось позади — во втором квартале, говорится в сообщении Нацбанка. Украинская экономика упадет на 6% в 2020 году, однако в последующие годы вернется к росту на уровне около 4%.

Учитывая текущие тренды, Национальный банк неожиданно для многих оставил ставку неизменной на уровне 6% годовых. В НБУ отмечают, что ставка будет оставаться в 2020 году неизменной, а в 2021 году регулятор будет принимать решение по ключевой ставке в зависимости от реализации проинфляционных рисков, в том числе изменения социальных стандартов, и темпов восстановления экономики.

Однако, ряд показателей добавляет аналитикам оптимизма, что позволяет просмотреть прогнозные горизонты восстановления украинской экономики.

Просмотр макроэкономических прогнозов

Согласно оценке аналитиков ICU, основанные на опубликованных на прошлой неделе данных Государственной службы статистики, падение ВВП замедлился до 8% г/г в июне 2020 года в результате улучшения показателей промышленного сектора и торговли, сообщает на своей странице в фейсбук Сергей Николайчук, Глава департамента макроэкономических исследований группы ICU.

Промышленное производство достаточно быстро восстанавливается, и в июне сезонно скорректированный показатель был на 6.3% выше, чем в апреле, и только на 1.5% ниже, чем в январе — феврале 2020 года. В годовом измерении падение замедлилось до 5.6% г/г по сравнению с 12.2% г/г в мае, в результате чего падение за шесть месяцев текущего года составляет — 8.3% г/г.

Напомним, согласно сообщению Госстата, в июне 2020 года промышленный сектор продемонстрировал прогресс посткризисного восстановления. Сезонно скорректированный индекс промышленной продукции по сравнению с маем 2020 года составил — 103,4%. По сравнению с прошлым месяцем, изготовление потребительских товаров длительного пользования выросло на 34,2%, товаров промежуточного потребления — 8,2%, инвестиционные товары — 3,8%, энергия и потребительские товары краткосрочного потребления — 1,5% и 1,3% соответственно. Скорректированный на эффект календарных дней, по сравнению с прошлогодними показателями июня, индекс промышленной продукции составил — 92,9%.

Стоит отметить, Украина сохранила лидерство в глобальном рейтинге металлургов вопреки снижению внутреннего производства металлопродукции в первой половине 2020 года.

Согласно с отчетом Всемирной организации производителей стали, Украина заняла 9 место по производству чугуна среди 64 стран. За 6 месяцев украинские заводы произвели 9,98 млн т чугуна (меньше на 2,6%, чем в первом полугодии 2019 года).

Факторы восстановления внутреннего спроса

Как прогнозируют в НБУ, в 2021-2022 годах украинская экономика будет расти благодаря монетарным и фискальным стимулам и усилению внешнего спроса. Ключевым драйвером экономического роста будет частное потребление.

Как отмечает Сергей Николайчук, достаточно стремительное восстановление внутреннего спроса и мировой экономики увеличивают вероятность лучших показателей для ВВП в итоге 2020года по сравнению с июньским прогнозом ICU (-6.7%).

 

Обнародованные данные по торговле, транспорту и промышленности в июне подтвердили ожидания относительно продолжения восстановления экономической активности в соответствии с ослаблением карантина и социального дистанцирования, отмечают в ICU.

В частности, интенсивными темпами восстанавливается торговля. После двух месяцев падения годовые темпы розничной торговли вернулись к положительным значениям — 1.4% г/г. Согласно оценкам аналитиков Группы, объемы розничного товарооборота с учетом сезонности в июне были лишь на 3% ниже максимального уровня в январе 2020 года.

Преимущественно высокие показатели июня можно объяснить реализацией отложенного спроса и увеличением объемов приобретенного топлива для личного транспорта (на 11% г/г). Стоит отметить, в конце 2019 впервые с 2016 года потребительские расходы домохозяйств превысили располагаемый доход. Продолжающийся рост доходов, улучшение инфляционных и экономических ожиданий значительно активизировали потребления в докризисный период. Эта тенденция наблюдалась и в I квартале 2020 года. Однако в апреле потребления резко сократилось. С одной стороны, население снизило расходы из-за сокращения доходов и ограниченность сбережений, с другой — снизилось предложение в сфере торговли и услуг. Сейчас показатели потребительских настроений остаются подавленными и даже ухудшился по сравнению с маем. Согласно данным Info Sapiens, Индекс потребительских настроений в июне 2020 года снизился на 11,2 п. и составляет 65,1.

Рисунок 1 — Индекс потребительских настроений населения

Источник: Info Sapiens.

Как видно из данных таблицы, больше всего опасения у населения касательно экономической перспективы страны, а соответственно будущих инфляционных тенденций (табл. 1).

Таблица 1 — Динамика индекса потребительских настроений в разрезе показателей

Источник: Info Sapiens.

Падение оптового товарооборота замедлился до 0.5% г/г за 6 месяцев текущего года с 2.8% г/г в январе — мае. Согласно оценкам аналитиков Группы, в июне 2020 года оптовый товарооборот приобрел рост на 12% г/г и с учетом сезонности был выше, чем до пандемии — в начале 2020 года.

Производство потребительских товаров длительного пользования выросло на 5% г/г, а краткосрочного пользования — снизилось лишь на 1.1% г/г, что сыграло важную роль восстановления внутреннего спроса. Среди видов деятельности существенно улучшились показатели металлургии (+ 7.5% м/м; -3.9% г/г), химической отрасли (+ 10.1% м/м; + 1.1% г/г) и угледобычи (+ 51.7% м/м; -12.7% г/г).

В то же время эффективность экономики все еще существенно сдерживалась ограниченной мобильностью населения. Так показатели пассажирооборота хотя и существенно улучшились по сравнению с апрелем-маем, однако составляли в июне лишь 27% от прошлогоднего уровня. В частности, для общественного транспорта в городах это соотношение было 55-60%. А для пассажирооборота железнодорожного и авиационного транспорта — только 16% и 2% соответственно, отмечают в ICU.

На показателе экономической активности также отрицательно сказался поздний старт жатвы по сравнению с кампанией 2019 года. В результате производство в агросекторе было в июне меньше на 40.6% г/г.

Прогноз ВВП

На основе месячных показателей, аналитики оценили падение ВВП во втором квартале 2020 года примерно на 10-11% г/г (в прошлом прогнозе — 10% г/г). Стоит отметить, более 1 процентного пункта падение обусловлено фактором позднего начала кампании по сбору зерновых, что компенсируется в третьем квартале. В то же время, во многих других секторах восстановление экономики происходит более интенсивно, вопреки предыдущим прогнозам, отмечают в Группе.

Рисунок 2 — Прогноз реального ВВП

Источник: ICU.

Учитывая существенное снижение социального дистанцирования и возвращение к традиционным форматам работы и отдыха, а также положительные темпы восстановления мировой экономики, особенно в странах Юго-Восточной Азии и Центрально-Восточной Европы, и все еще достаточно благоприятные условия торговли, вероятность более стремительного экономического роста в последующие кварталы возрастает, и соответственно, просмотра прогноза падения ВВП в этом году (6.7%) в сторону улучшения, подчеркивают в ICU.

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!