Эпоха цифровых технологий обусловила прогресс инновационного развития и разнообразия, в том числе в сфере денежного обращения. В течение одного дня потребители финуслуг могут осуществлять платежи, проводя кредитной картой, махнув телефону или щелкнув мышью. Также сохраняются возможности традиционных расчетов с использованием банкнот и монет, хотя во многих странах это делается все реже.
Для современного мира характерна двойная денежная система, в которой используются деньги, выпущенные частными фирмами, - всеми видами банков, телекоммуникационными компаниями или специализированными компаниями платежных услуг, а также и, что построенная на базе денег, эмитированных государством - центральными банками. Несмотря на то, что такая система не идеальна, она имеет значительные преимущества, в том числе инновации и разнообразие продукции, источником которых в основном является частный сектор, и стабильность, и эффективность, обеспечивающаяся государственным сектором. Об этом говорится в исследовании экспертов МВФ.
Поэтому с появлением новых технологий вполне естественным будет поиск ответа на вопрос о гармоничного развития сегодняшней двойной денежной системы.
Напомним, пока государственный сектор изучает возможность эмиссии цифровых валют, частный сектор активно действует. Недавно стало известно, что Mastercard вводит платежные сервисы для криптовалют. Уже к концу 2021года Mastercard планирует предоставить торговым точкам в своей системе возможность приема платежей в криптовалютах.
Если действительно появятся цифровые валюты центрального банка, будет ли это означать вытеснение частных денег или возможность их расцвета? Первый вариант, несомненно, возможен в случае введения более строгого регулирования. Эксперты считают, что сохраняется и вторая возможность при более широком подходе к построению модели сегодняшней двойной денежной системы. Важно, чтобы центральным банкам не приходилось выбирать: либо предлагать цифровую валюту центрального банка, или поощрять создание частным сектором собственного цифрового варианта. Эти две формы могут сосуществовать и дополнять друг друга, например, если центральные банки будут выбирать определенные схемы и обновлять свои системы регулирования.
Сосуществование государства и частного сектора
Как ни странно, но можно считать, что деньги, эмитированные частными фирмами и государством, сосуществовали на протяжении всей истории. Почему же более инновационные, удобные, простые для использования и гибкие в адаптации частные деньги не смогли полностью вытеснить государственные?
Ответ кроется в их фундаментальной симбиотической взаимосвязи: возможности обменять частные деньги на полностью безопасные и ликвидные государственные деньги, банкноты или монеты, или резервы центрального банка, хранящихся в отдельных банках.
Частные деньги, которые могут быть обменены по фиксированной номинальной стоимости на валюту центрального банка, становятся стабильным средством сбережения. Десять долларов на банковском счете можно обменять на десятидолларовую купюру, которая будет признана в качестве законного платежного средства для погашения долгов. Этот пример может показаться очевидным, но он опирается на сложные основания: надежное регулирование и надзор, государственная поддержка, например, в виде страхования вкладов и кредитора последней инстанции, а также частичное или полное обеспечение резервами центрального банка.
Более того, выпущены частными фирмами деньги становятся эффективным средством платежа в той мере, в какой их можно обменять на валюту центрального банка. Средства в размере 10 долларов одного человека на счету в банке A могут быть переведены на счёт другого в банке B, поскольку они обмениваются в процессе этого перевода на валюту центрального банка, актив, которому оба банка доверяют, оба сохраняют, и могут обменивать. В результате эти выпущенные частно деньги становятся операционно-совместимыми. Это способствует конкуренции – поскольку оба лица могут хранить деньги в разных банках и при этом осуществлять платежи друг другу - и, следовательно, развития инноваций и разнообразия реальных форм денег.
Поэтому стоит отметить, возможность обмена на валюту центрального банка имеет важное значение для стабильности, операционной совместимости, инноваций и разнообразия денег, выпущенных частным сектором, то в виде банковского счета или в иной форме. Система, оперирует только частными деньгами, была бы слишком рискованной. А система, оперирующая только валютой центрального банка, может потерять важные инновации. Опираясь друг на друга, каждая из форм создает сегодняшнюю систему двойных денег, обеспечивает необходимый баланс.
Валюта центробанка в эпоху цифровых технологий окажется под давлением
А что может случиться с этой системой завтра, когда мир полностью вступит в эпоху цифровых технологий. Будет ли привлекательность цифровых валют, которые будут эмитировать центробанки, настолько большой, что отодвинет на второй план деньги, выпускающиеся частным сектором? Или же они будут, как и раньше, оставлять возможность для инноваций в частном секторе. Во многом это будет зависеть от способности и готовности каждого центрального банка осуществлять инновации постоянно и в значительных масштабах. Идти в ногу с технологическим прогрессом, быстро меняющимися потребностями пользователей и нововведениями частного сектора - совсем непростая задача, отмечают в МВФ.
Напомним, Национальный банк Украины, в соответствии с глобальных тенденций инновационного развития в платежной сфере, в 2016 году начал изучение возможности выпуска им собственной цифровой валюты центрального банка - е-гривны.
Цифровые валюты центробанков на базовом уровне представляют собой технологию расчетов, позволяющую хранить и переводить средства, аналогично передачи битов между процессором, памятью и фотокамерой телефона. На другом уровне они представляют собой денежную форму, характеризуется особой функциональностью и внешним видом, что очень похоже на операционную систему.
Таким образом, центральным банкам необходимо стать более похожими на компании Apple или Microsoft, для того чтобы цифровые валюты центральных банков продолжали отвечать передовым технологиям и сохраняли свое место в кошельках пользователей в качестве преобладающей и лучше формы электронных денег, отмечают аналитики МВФ.
Инновации в эпоху цифровых технологий на несколько порядков являются более сложными и быстрее процесса обновления элементов защиты бумажных банкнот. Например, управление цифровыми валютами центральных банков может сначала осуществляться из центральной базы данных, хотя впоследствии, по мере развития технологий, его можно передать распределенным бухгалтерских регистрах (синхронизированным реестров, хранящиеся и обновляющиеся автоматически в пределах сети), которые могут быстро заменяться другими регистрами в случае значительных улучшений в технологиях. Телефоны и операционные системы тоже совершенствуются в результате важных обновлений, которые предоставляются не реже одного раза в год.
Кроме того, в эпоху цифровых технологий изменение потребностей и ожиданий пользователей, вероятно, будет гораздо быстрее и непредсказуемой. Информация и активы могут перемещаться в распределённые регистры, и для их монетизации может потребоваться наличие денег в той же сети. Деньги можно переводить совершенно новыми способами, в том числе автоматически с помощью чипов, встроенных в изделия повседневного использования. Для удовлетворения этих потребностей могут быть необходимы новые характеристики денег и, следовательно, постоянные архитектурные изменения и разнообразие. Сегодняшние или даже завтрашние деньги вряд ли смогут удовлетворить потребности послезавтрашнего дня.
Цифровые валюты центральных банков будут проходить испытания на устойчивость также со стороны предложения. Частный сектор не откажется от внедрения инноваций. Появятся новые схемы электронных денег и стейблкоинов. По мере роста спроса на эти продукты регулирующие органы будут принимать меры для ограничения рисков. И неизбежно возникнет вопрос: как эти формы денег будут взаимодействовать с цифровыми валютами, выпущенными центральными банками? Будут ли они существовать отдельно или некоторые из них будут интегрированы в двойную денежную систему, в которой деньги, предоставляемых частным сектором и центральным банком, будут дополнять друг друга?
Сохраняется возможность партнерства с частным сектором
Центробанкам не просто идти в ногу с темпами технологических изменений, потребностей пользователей и конкуренции в частном секторе. Однако они не должны делать это в одиночку.
Во-первых, цифровую валюту центрального банка можно сконструировать таким образом, чтобы это стимулировало частный сектор к инновациям на ее основе, подобно тому, как это делают разработчики приложений, добавляя привлекательные функции для телефонов и их операционных систем. Получив доступ к открытому набору команд («интерфейсов прикладного программирования»), процветающее сообщество разработчиков программ может расширить возможности использования цифровых валют центральных банков, не ограничиваясь предоставлением простых услуг электронного кошелька. Например, они могут упростить автоматизацию платежей, чтобы оплата за поставку товаров осуществлялась сразу же по их получению, или создать функцию поиска, которая позволяет перечислить деньги своему другу только на основе его номера телефона. Задача будет заключаться в отборе тех дополнительных услуг, гарантирующих полную безопасность.
Во-вторых, некоторые центробанки могут даже допустить сосуществование других форм электронных денег (во многом аналогично параллельным операционным системам), обеспечивая при этом функциональные возможности проведения расчетов в цифровых валютах центральных банков и стабильность этих валют. Это откроет путь к ускорению инноваций и более широкого выбора продуктов.
Станет ли эта новая форма электронных денег стабильным средством сбережения? Так будет, если их можно будет обменять на валюту центрального банка (электронные или неэлектронные) по фиксированной номинальной стоимости. Это будет возможно, если они будут полностью обеспечены валютой центрального банка.
И станет ли эта форма электронных денег эффективным средством платежа? Опять же так станет, поскольку расчет будет осуществляться немедленно в любой конкретной сети электронных денег-точь, как между счетами в одном и том же банке. Причем эти сети будут операционно совместимыми в той мере, в какой осуществление платежа одному клиенту провайдером электронных денег другого, будет сопровождаться соответствующим перемещением валюты центрального банка, как и в современной двойной системе.
Такая форма электронных денег (которые в прошлом называли синтетической валютой) вполне могла бы сосуществовать с цифровой валютой центрального банка. Для того чтобы она могла служить задачам государственной политики, в том числе по операционной устойчивости, защиты потребителей, поведения и состязательности на рынке, конфиденциальности данных и даже пруденциальной стабильности, необходимо наличие лицензионного соглашения и набора нормативных актов. Рядом с этим, для обеспечения финансовой добросовестности можно использовать цифровую идентификацию личности и дополнительные правила данных. Партнерские отношения с центральными банками требуют строгого соблюдения нормативных положений.
Система на века
Если страны примут решение развивать цифровые валюты центральных банков, им нужно будет подумать о способах использования возможностей частного сектора.
Сегодняшнюю двойную денежную систему можно распространить на эпоху цифровых технологий. Валюта центральных банков (наряду с регулированием, надзором и контролем) по-прежнему будет играть важную роль в обеспечении стабильности и эффективности платежной системы. А деньги, выпущенные частным сектором, могут служить дополнением к этой основе, привнося в нее инновации и разнообразие, возможно, даже в большей степени, чем сегодня.
Выбор центральными банками соотношение участия частного и государственного секторов в предоставлении денежных средств будет отличаться между странами и в конечном счете будет зависеть от предпочтений, технологий и эффективности регулирования.
Напомним, около 80% центральных банков мира или не имеют права выпускать цифровую валюту в соответствии с их действующего законодательства, или же правовая база лишена четких норм. Сейчас только 40 из 174 центробанков обладают законным правом выпуска цифровых валют.
