Национальный банк ожидает, что в 2020 году ставки по депозитам в валюте упадут до 1%, а гривневые — ниже 10%. Это произойдет при условии утверждения новой программы с МВФ и может вызвать волну недовольства среди населения.
Но нужно заметить, что благодаря замедлению инфляции в 2019 году начат цикл снижения ключевой ставки НБУ. Коммерческие ставки по гривневым депозитам и кредитам также начали снижаться.
В НБУ ожидают, что ставки по гривневым кредитам, в частности ипотечным, в течение 2020 также достигнут исторических минимумов. Причиной снижения ставок и оживление кредитования является низкая инфляция и макрофинансовая стабильность, а в таких благоприятных условиях банки не будут иметь проблем с созданием запаса капитала, необходимого для выполнения усиленных требований в будущем.
Факторы процентных ставок
В течение года НБУ снижал процентную ставку, а в четвертом — дважды. Наиболее существенное снижение было в декабре 2019 года — на 2 в. п., а в январе 2020 - еще на 2,5 в. п. Смягчение монетарной политики НБУ существенно повлияло на динамику процентных ставок на депозитном и кредитном рынке (рисунок 1).
Рисунок 1 - Учетная ставка НБУ и стоимость новых депозитов и кредитов в гривнах, % годовых
Источник: НБУ.
Стоит заметить, что ставки по депозитам физических лиц начали снижаться только в декабре, вслед за снижением ставок государственными банками. В течение года госбанки удерживали ставки по депозитам на высоком уровне из-за инерционности в управлении пассивами и активами и юридические риски вокруг Приватбанка.
Рисунок 2 - Украинский индекс ставок по депозитам физических лиц в гривнах, % годовых
Источник: НБУ. По данным агентства «Thomson Reuters», 20-дневная скользящая средняя.
Следовательно, стоимость 12-месячных гривневых депозитов физических лиц в четвертом квартале снизилась на 0,7 в. п. до 15,1% годовых, в январе 2020 - еще на 1,1 в. п., а в первую неделю февраля и дальше снижалась на 1,0 в. п. - до 13,0% годовых.
Рисунок 3 - Украинский индекс ставок по депозитам физических лиц в иностранной валюте, % годовых
Источник: НБУ. По данным агентства «Thomson Reuters», 20-дневная скользящая средняя.
Стоимость 12-месячных депозитов населения в долларах США снизилась за квартал на 0,6 в. п. - до 2,6% годовых, и еще на 0,7 в. п. - уже в текущем году.
Гривневые средства корпораций в течение четвертого квартала также подешевели на 2,7 в. п. до 10,3% годовых.
Такой тренд на удешевление ресурсов не мог оставить без изменений рынок банковского кредитования. Снижение учетной ставки способствовало ощутимому удешевлению гривневых кредитов для бизнеса за четвертый квартал на 2,4 в. п. до 15,7% годовых.
Рисунок 4 - Процентные ставки по новым кредитам в гривнах, % годовых
Источник: НБУ.
Стоимость гривневых кредитов для физических лиц сократилась за квартал лишь на 0,5 в. п. до 33,6% годовых. Этому способствует существенный спрос на кредиты со стороны населения. Напомним, чистые гривневые кредиты физлицам выросли на 6,6% за квартал и на 29,8% за 2019 год.
Ставки по валютным кредитам субъектам хозяйствования находятся на исторически низких уровнях - 4,6% в декабре 2019 года.
Перспективы и риски
В Нацбанке отмечают, что банковская система привыкает к работе в условиях низких процентных ставок.
Ставки по депозитам физических лиц существенно сокращались в декабре-феврале, вслед за решением крупных банков об удешевлении депозитов. Однако ставки по кредитам сократились еще заметнее, что снизило спрэд, а это может существенно снизить рентабельность банковского сектора в среднесрочной перспективе.
В НБУ прогнозируют, что темпы роста средств населения вероятно сохранятся на уровне 2019 года несмотря на существенное снижение процентных ставок по вкладам. Это будет связано как с увеличением остатков на текущих счетах, так и с ростом объемов срочных вкладов.
Темпы прироста розничных кредитов лишь немного замедлятся — спрос на них остается высоким благодаря росту доходов населения и высоких потребительских настроениях. Рост корпоративных кредитов будет и впредь ограничиваться низкой прозрачностью финансов компаний.
В итоге отметим, в 2019 году ставки по валютным кредитам были самыми низкими за всю историю работы банковского сектора, однако это не привело к росту валютного кредитного портфеля банков. НБУ ожидает, что ставки по кредитам в гривне, в частности по ипотеке станут исторически низким в течение 2020 года. Благодаря низкой инфляции и макрофинансовой стабильности высокая стоимость ресурсов перестанет быть проблемой, сдерживающей восстановление кредитования.
