Учитывая тесные связи между финансовой системой и монетарной политикой, Национальный банк Украины имеет обязательства обеспечивать финансовую стабильность. Для этого обеспечивается надлежащая организация мониторинга макроэкономических изменений, которые могут повлиять на финансовую стабильность. Если раньше основное внимание регуляторов уделялось платежеспособности и устойчивости отдельных финансовых учреждений, то кризис доказал необходимость системной работы в финансовом секторе, то есть надлежащего регулирования и надзора за финансовым сектором в целом. Согласно такому подходу особое внимание уделяется системным финансовым учреждениям и взаимосвязям в финансовом секторе. Это обусловлено тем, что риск системного стабильности зависит от коллективного поведения участников финансового сектора, в результате чего риски финансовой системы с точки зрения регулятора приобретают внешний характер.
Системный риск (systemic risk) - 1. Риск нарушения деятельности всей финансовой системы с потенциальными серьезными негативными последствиями для внутреннего рынка и реального сектора экономики. 2. Риск дестабилизации в предоставлении ключевых финансовых услуг, которые могут иметь серьезные последствия для реальной экономики.
Обобщенные материалы опроса респондентов о системные риски свидетельствуют о том, что в ноябре 69% респондентов оценили текущее состояние финансового сектора как удовлетворительное, 12% - как хорошее, 19% считают, что сектор находится в плохом состоянии. По сравнению с прошлым опросом оценки почти не изменились, о чем свидетельствуют балансы ответов 1: -5% в мая 2018 г. и -6% в ноябре.
Оптимистичные оценки предыдущих периодов, характеризующие положительные изменения рынка в течение последних 6 месяцев, уменьшились с 43% в мае до 35% в ноябре. Большинство опрошенных (54%) считает, что изменений не было. В ноябре участники опроса имели менее позитивные ожидания перспектив сектора в течение следующих 6 месяцев, чем полгода назад. Баланс ответов снизился с 11% до 2%. 15% опрошенных финучреждений (против 35% в мае) прогнозировали улучшения состояния финансового сектора в следующие 6 месяцев. Почти три четверти не прогнозирует изменений. Почти четверть (23%) опрошенных финучреждений считали общий уровень риска в финансовом секторе Украины выше среднего, в то же время, по мнению 69% он средний, и только 8% респондентов убеждены, что уровень риска низкий. Оценка устойчивости финансового сектора к значительным негативным событиям улучшилась по сравнению с предыдущим опросом. Баланс ответов повысился с 26% до 8%. Так, 19% респондентов (48% в мае) считали устойчивость сектора низкой и очень низкой, 69% опрошенных назвали ее средней, а 12% - высокой (0% в мае).
Достаточно похожим по результатам итогов обоих опросов является постоянство источников рисков, на которые указывают респонденты. Главными источниками риска, по мнению респондентов, для финансового сектора Украины являются:
коррупция;
деятельность правоохранительных органов;
деятельность судебной системы.
Следует подчеркнуть, опрошенные 80% респондентов считают, что этот фактор формирует высокий или очень высокий уровень риска. Опрошенные считают, что в пятерку крупнейших источников риска также входят уровень сотрудничества с международными финансовыми организациями (для 69% это фактор высокого или очень высокого риска), состояние защиты прав кредиторов и инвесторов, политическая и социальная ситуация в стране (по 65% опрошенных ), а также мошенничество и кибернетические угрозы (62%).
Рис. - Уровень риска в финансовом секторе по отдельным факторам в ноябре 2018
Что стало причиной негативных изменений по мнению респондентов, сравнивая предыдущие опросы? Наибольший рост рисков произошло за факторами доступа к фондированию (с 23% в мае до 54% в ноябре) и конкуренции на рынке финансовых услуг (с 13% до 38%). Наиболее заметно уменьшились риски возможности банкротства или существенные финансовые трудности финансовых учреждений (с 26% до 15%), а также угрозы изменения стоимости активов и ухудшение качества залога (с 43 до 31%). 23% опрошенных показали, что за последние полгода склонность их финучреждений к риску уменьшилась, 62% - что не изменилась. Баланс ответов по этим вопросом не изменился по сравнению с маем - 4%.
Необходимо признать, что неоднозначность прогнозов относительно изменений в макроэкономической системе, недостаток конструктивной или избыточность неважной, пустой информации на момент оценивания реальных ситуаций, недостаточная профессиональность топ-менеджеров, наделенных правами принимать стратегически важные решения, а также чрезмерно субъективированы приоритеты экономической политики порождают системные риски.
Подытоживая вышеизложенное, отметим, анализ опроса относительно системных рисков свидетельствует о том, что комплекс серьезных проблем, которые провоцируют засилье ключевых рисков, признанных респондентами, практически сводится к таким факторам:
Нестабильность законодательства, которая не позволяет осуществлять действенный контроль за экономической политикой на макроуровне и деятельностью субъектов хозяйствования.
Несовершенство рыночных институтов (финансово-банковской системы, фондового рынка, торговой сети и т.д.), содержащие стимулы для утверждения теневых отношений и коррупционных деяний, а также отсутствие рыночных институтов, совершенствуют конкурентную среду и минимизируют вмешательство государства в бизнес.
Неэффективная система государственного управления и регулирования бюджетного процесса.
Несовершенная фискализация экономических отношений. Годами налоговая система обусловливает значительное деструктивное влияние на украинского товаропроизводителя.
Недостаточное развитие производства с высоким уровнем добавленной стоимости.
Низкий уровень эффективности системы управления собственностью и защиты прав инвестора. Руководители отраслей, монополистических объединений нередко возглавляют коррупционные схемы. В то же время руководители акционерных обществ фактически неподконтрольны акционерам - государству или частным лицам.
