Фискальная политика правительства: оценка доходов, расходов и дефицита бюджета в 2021 году
Фискально-бюджетная политика правительства в начале 2021 года оставалась социальноореинтированной, что оказывало поддержку частному потреблению.
Несмотря на ослабление экономической активности налоговые поступления выросли под влиянием увеличения заработных плат, высоких цен на природные ресурсы и более слабой гривной чем в прошлом году. Об этом сообщает Национальный банк в апрельском инфляционном отчете.
Мы решили осветить ключевые параметры фискально-бюджетной политики, доходы, расходы и бюджетный дефицит в 2021 году.
Социально ориентированная фискальная политика в начале 2021 года
В начале 2021 года расходы финансировались с акцентом на социальную составляющую - увеличены расходы на оплату труда, трансферты Пенсионному фонду, в том числе через индексацию пенсий за период с 01 марта, субсидии населению на оплату услуг жилищно-коммунальных услуг вместе с внедрением компенсации в связи с повышением тарифов на электрическую энергию, оказана помощь, связанная с распространением заболеваемости Covid-19 и её последствиями (рис. 1).
Рисунок 1 - Основные показатели сводного бюджета
Источник: НБУ.
Кроме того, сохранялись отдельные налоговые послабления для малого и среднего бизнеса, введенные еще в конце 2020 года.
Все это поддержало потребительское потребление во время очередной волны пандемии. Среди приоритетов оставались расходы на здравоохранение, в частности, продолжался рост расходов на медикаменты, противоэпидемические и санитарно-профилактические мероприятия. Также росли расходы гуманитарного направления, в частности, образование, культуру и спорт (рис. 2).
Рисунок 2 - Взносы в летнюю смену расходов сводного бюджета, п.п., функциональная классификация
Источник: НБУ.
Стоит отметить, расходы на обслуживание долга также увеличились, в том числе из-за значительных краткосрочных привлечений в конце 2020 года под более высокую доходность. Однако рост был меньше по сравнению с плановыми объемами через крепче курс гривны, заложенный в госбюджет-2021.
Сдержанное финансирования расходов других аспектов
Сдержанно финансировалась ряд коллективных услуг, в частности, оборона и общественный порядок, судебная власть, а также дорожная инфраструктура.
Рисунок 3 - Темпы роста расходов сводного бюджета по отдельным направлениям, % г/г
Источник: НБУ.
В Нацбанке это объясняют длительными процедурами принятия программ в начале 2021 года и неблагоприятными погодными условиями (для выполнения строительных работ).
В результате расходы в целом выросли умеренно. Учитывая высокие темпы роста доходов, сформировался относительно незначительный дефицит сводного бюджета в I квартале 2021 году. Циклически скорректированное первичное сальдо приобрело положительного значения, что свидетельствует о сдерживающем характере фискальной политики в отношении экономической активности, отмечают в Нацбанке.
Рост налоговых поступлений
Налоговые поступления росли сравнительно высокими темпами как за счет внутренних налогов, так и налогов с ввезенных товаров. Рост заработных плат и устойчивый потребительский спрос способствовали высоким поступлением как от налогов на потребление (внутренние акцизы и НДС), так и на доходы.
Рисунок 4 - Темпы роста расходов сводного бюджета по отдельным направлениям, % г/г
Источник: НБУ.
Поступления от налога на прибыль предприятий ожидаемо сократились из-за высокой базы сравнения (получение одноразовых средств от реализации решений Стокгольмского арбитража в конце 2019 года), тогда как план по этим поступлениям перевыполнен благодаря улучшению финансовых результатов предприятий.
Рисунок 5 - Взносы в годовую смену доходов сводного бюджета, п. п.
Источник: НБУ.
Дополнительным фактором было улучшение администрирования внутреннего НДС. Вследствие высоких цен на природные ресурсы (нефть, природный газ) выросли поступления от рентных платежей. Также способствовали увеличению налоговых поступлений более слабый, чем в прошлом году, курс гривны и увеличение объемов потребления природного газа через холодную погоду, что сопровождалось как большими объемами импорта газа, так и растаможкой газа, который находился в режиме таможенного склада.
Финансирование дефицита
Значительный спрос на ОВГЗ в первые месяцы 2021 года обусловил существенные объемы внутренних привлечений прежде всего в национальной валюте.
Рисунок 6 - Государственный и гарантированный государством долг (в разрезе валют погашения), млрд грн. И % от текущего годового ВВП
Источник: НБУ.
Стоит отметить, частично потребности правительства (расходы и выплаты по государственным обязательствам) профинансированы за счет значительных накоплений на начало 2021 года. Относительно умеренное увеличение чистых привлечений компенсировано укреплением курса гривны по сравнению с концом декабря. В результате объем государственного и гарантированного долга в январе-феврале 2021 года почти не изменился по сравнению с началом года. По оценкам НБУ, отношение долга и ВВП даже уменьшилось.
Напомним, невыполнение плана расходов государственного бюджета в 2020 году составляет 68 млрд. грн., что является наибольшим за последние 5 лет.