JP Morgan: цена нефти взлетит до $100
Резкий рост цен на рынке нефти после беспрецедентного обвала до отрицательных значений весной 2020 года - это не просто технический отскок: речь идет о начале нового сырьевого «суперцикла» - пятого с начала XX века, считают аналитики JP Morgan.
Последний нефтяной суперцикл и его драйверы
Потом последовали 12 лет падения: физическая нефть была в избытке на фоне сланцевой революции в Соединенных Штатах и ужесточения монетарной политики Федеральной резервной системы США в посткризисный период.
Финальным аккордом этой коррекции стала пандемия COVID-19, которая моментально опускала цену барреля до беспрецедентных минус 37 долларов.
Новый сырьевой суперцикл станет драйвером восстановления роста в эпоху постпандемического периода и окончания торговых войн. Ультрамягкая монетарная политика центральных банков, ослабление доллара, а также триллионные вливания в экономику, в том числе в инфраструктуру, перечисляют аналитики JP Morgan.
Рисунок 1 - Последний нефтяной суперцикл и его драйверы
Источник: JP Morgan.
Дефицит нефти произойдет значительно быстрее, чем наступит время, когда она будет не нужна, пишет Financial Times. Следовательно, цены могут вырасти до 100 долларов за баррель и выше, - считает главный аналитик JP Morgan с нефтегазового сектора, цитирует Financial Times.
Главного аналитика JPMorgan поддерживает Джефф Карри, стратег по сырьевым рынкам Golman Sachs, который прогнозировал рост нефтяных котировок в 2000 годах.
Стоит отметить, 20 лет назад ралли нефтяных цен толкал бурный рост Китая, сейчас — это масштабные стимулирующие программы, объем которых по итогам 2020 года достигает 15 трлн долларов.
Вливания в экономику ориентированы на людей со средним и низким доходом, а они «не покупают Tesla», аргументируют в Golman Sachs. Эксперт сравнивает планы Джо Байдена с инициативой «Большое общество» Линдона Джонсона, которая дала мощный толчок среднему классу в 1960 годах. Это увеличило потребление и обусловило скачок цен на нефть в 1970 годах.
Впрочем, в цену нефти по 100 долларов, в Golman Sachs не верят, однако аналитики допускают, что уже в текущем году Brent будет торговаться выше 80 долларов за баррель.
Однако оптимизм коллег не разделяет легендарный основатель фонда Andurand Commodities Master - Пьер Андюран, который получил славу «нефтяного гуру» за удачные ставки на фьючерсном рынке.
Ситуация с ценами сейчас зависит от решений ОПЕК, отмечает он. Картель, а также РФ и еще десяток крупных добывающих стран сократили поставки на 7 млн баррелей в сутки, искусственно поддерживая рынок в состоянии дефицита.
Саудовская Аравия добровольно снизила добычу до минимума за 10 лет, добывая на треть меньше, чем позволяют ее мощности. Быстро нарастить производство могут Объединенные Арабские Эмираты, а кроме того, на рынок может снова вернуться иранская нефть, если новая администрация США начнет снимать санкции, аргументирует Пьер Андюран.
Рост цен на фоне рекордного падения добычи нефти
Волна арктического холода, который накрыл США и достигла Техаса, парализовала американскую нефтяную промышленность.
Добыча нефти в США упал на рекордные в истории 3,50 млн баррелей в сутки в результате заморозков, остановивших работу скважин, оборвав логистику, породив энергетический кризис, который оставил без света более 4,3 млн человек.
Согласно оценке Bloomberg, в считанные дни США потеряли 32% нефтедобычи, которые Минэнерго на начало февраля оценивало в 11 млн баррелей в сутки.
Добыча в Permian рухнула в 3 раза, и когда состоится нормализация неизвестно, соответственно объемы приостановленных мощностей в США в результате могут оказаться еще больше. Речь идет о сланцевом бассейне, на который приходится каждый третий американский баррель нефти.
В то же время, когда американский сланец испытал падение на нефтяном рынке продолжается ралли, и котировки уже взвинтили на 80% с ноября. На торгах в среду цена Brent вплотную подобралась к отметке 65 долларов за баррель, которой на рынке не наблюдалось более 13 месяцев.
Сейчас апрельские контракты торгуются в Лондоне по 64,43 доллара за баррель (+ 1,72%), а WTI в Нью-Йорке продают по 60,9 доллара (+ 1,42%).
Температура в Техасе опустилась так низко, что нефтяная смесь начала замерзать в скважинах и трубах. Ситуация усиливает энергетический кризис с веерными отключениями энергии, которые коснулись 15 штатов.
Оптовая цена электроэнергии в Техасе взлетела в сотни раз, достигая 9 тыс. долларов за кВт и, хотя штат является крупнейшим производителем ветрового электричества, половина турбин вышла из строя под влиянием ледяного ветра, пришедшего из Канады.
Ожидается, что в районе Permian температура поднимется выше нуля только до конца выходных, а добычу удастся восстановить до 22 февраля 2021 года. Производители смогут качать, как раньше только после того, как трубопроводы снова заработают на полную мощность, а цены на электроэнергию нормализуются, отмечают аналитики.
Согласно оценкам Energy Aspects, по итогам февраля спад добычи в США составит 0,7 млн баррелей в сутки. Сокращение спроса НПЗ может быть еще больше: по оценкам Reuters, остановлено перерабатывающие мощности на 4 млн баррелей в сутки.
Это еще больше ускорит ребалансирование нефтяного рынка после Коронавирусного шока, а также до марта запасы бензина в США, наверное, упадут на 20 млн баррелей, что станет предопределяющим фактором роста цен впоследствии высокого спроса на бензин в период весенне-летнего сезона.