Вспышка пандемии коронавируса вызвала падение мировой экономики, сужение объемов торговли и падения цен на товары, отток капитала из новых рыночных экономик.
Благодаря масштабным стимулирующим мерам цены активов и товаров частично компенсировали падение. Поэтому восстановление глобальной экономики ожидается во втором полугодии, однако для этого сценария является ряд вызовов, которые могут перерасти в реальные угрозы.
Рецессия мировой экономики
По оценкам Всемирного банка, глобальный ВВП в этом году испытывает крупнейшего со времен Второй мировой войны падение — на 5.2%.
Таблица 1 - Прогноз мирового ВВП и международной торговли
Источник: ВТО.
Риски ухудшения прогнозов остаются существенными. Всемирный банк ожидает глубокого падения почти всех основных торговых партнеров Украины.
Экономика Китая, который первым ввел ограничения, резко замедлит рост, отмечают в НБУ. Сокращение экономической активности больше всего коснулось туризма, пассажирских авиаперевозок, общественного питания. Согласно базовому сценарию, во втором полугодии начнется восстановление экономики. Уже сейчас большинство стран Европы и мира постепенно смягчает карантин. Однако прогноз появления вакцины и лекарства от вируса ожидают только в следующем году. Поэтому возможны новые волны пандемии и возвращения жестких ограничительных мер. Это может привести к более глубокому и долгому экономическому падению.
Сокращение объемов мировой торговли в 2020 году, по прогнозам ВТО, составит от 13% до 32%, что приведет к существенному падению мирового ВВП в зависимости от сценария развития событий. Восстановление объемов торговли в 2021 году является неопределенным.
Зарубежные рынки труда
Денежные переводы мигрантов к 2020 году были одним из ключевых факторов оживления экономической деятельности в Украине. Всемирный банк отмечает, что денежные переводы в страны Европы и Центральной Азии имели прочные позиции в 2019 году, их рост составил 6% - до $65 млрд в 2019 году. Украина в то время сбыла крупнейшим получателем денежных переводов в регионе, достигнув в прошлом году нового рекордного показателя — около $ 16 млрд, отмечают во Всемирном банке.
Сейчас на зарубежных рынках труда наблюдается спад, и они могут остаться закрытыми долго. Возвращения трудовых мигрантов в Украину и рост уровня безработицы в ведущих странах могут привести к резкому сокращению денежных переводов в нашу страну.
Согласно расчетам McKinsey, в ЕС и Великобритании под угрозой оказались 26% от общего количества рабочих мест; половина из них приходится на услуги клиентам и торговлю, общественное питание и строительство. Ограничения на передвижение могут длиться долго, часть рабочих мест может исчезнуть. В то же время, показатели безработицы в странах ЕС, которые массово принимали украинских трудовых мигрантов (в частности в Польше, Испании, Италии, Венгрии, ФРГ), сейчас несколько выросли, однако остаются существенно ниже тех, что наблюдались во время кризисов 2008 - 2009 и 2013 годов.
Масштабные стимулирующие меры и инвестиции
Значительное количество развитых стран провели масштабные фискальные, монетарные и регуляторные меры по поддержанию занятости и деловой активности.
В частности, пакет помощи экономике США составлял 2.3 триллионов долл. Федрезервом США с начала года было снижено процентную ставку, проведено расширение программы выкупа активов, а также расширено объемы рефинансирования и согласовано ряд регуляторных смягчений. ЕЦБ предложил программу масштабного выкупа активов и совместно с другими органами ЕС ввел меры регуляторной поддержки финансовых учреждений. Стоимость пакета бюджетных мер и программ поддержки кредитования оценивается более чем на 15% ВВП в Чехии в 2019 году, более 12% ВВП в Польше, 5% - в Румынии. Во многих странах нашего региона были снижены ключевые процентные ставки и приняты шаги по регуляторного смягчения.
Масштабные заимствования государств для финансирования упомянутых антикризисных мер усилят конкуренцию за капитал на международных рынках. Это приведет к стремительному накоплению правительствами государственного долга, что будет иметь долгосрочные последствия для устойчивости государственных финансов. Экономики развивающихся стран активно конкурируют за ресурсы МФО, в частности МВФ и Всемирного банка.
МВФ анонсировал два новых механизмы кредитования, по которым будут доступны около 100 млрд долл. По финансированию МВФ уже обратились более ста стран. Заем стенд-бай Украины является одним из крупнейших.
Антикризисные меры и смягчение карантина привели к возобновлению роста ведущих фондовых индексов, прежде всего в США. Это улучшило динамику фондовых рынков новых рыночных экономик. Однако этот рост пока недостаточно поддерживает реальный сектор. После объявления пандемии 11 марта и начала рецессии, валюты новых рыночных экономик традиционно для кризисного периода резко обесценились к доллару США. Сейчас они преимущественно постепенно восстанавливаются.
Утечка иностранных инвестиций
С марта международные инвесторы потеряли интерес к новым рыночным экономикам, отмечают в НБУ. Приток прямых иностранных инвестиций в Украину в марте — апреле также прекратился, а чистый отток портфельных инвестиций составил 0.85 млрд долл. Отток капитала был обусловлен стремлением инвесторов нарастить вложения в безопасные инструменты, а также падением цен на сырьевые ресурсы.
Рисунок 1 - Инвестиции нерезидентов в новые рыночные экономики (за исключением Китая), млрд долл.
Источник: НБУ.
По результатам 2020 года Международный институт финансов (IIF) прогнозирует сокращение притока инвестиций нерезидентов к новым рыночным экономикам без учета Китая в 304 млрд долл. (уменьшение более чем вдвое поровну с 2019 годом) - минимума с 2004 года. Однако, перевод капитала из Китая в другие страны, о котором заговорили отдельные инвесторы, может дать новые возможности для привлечения капитала в Украину.
Цены на сырье
Цены на сырье после обвала сейчас частично восстанавливаются. Самым заметным было падение цен на энергоресурсы из-за существенного сужения спроса и накопленные запасы. С конца апреля цена нефти постепенно восстанавливается, в частности вследствие действия соглашения о сокращении добычи ОРЕС+.
Цены на сталь упали из-за сокращения спроса со стороны отраслей-потребителей. Сейчас их восстановление поддерживается возвращением спроса из Китая и ограничением выпуска в некоторых странах. Росту цен на железную руду способствовало сокращение предложения со стороны Бразилии и Австралии.
Рисунок 2 - Мировые цены на сырьевые товары
Источник: НБУ.
Цены на зерновые несколько снижались из-за ожидания нового урожая и уменьшения выпуска биоэтанола. Однако цены на пшеницу поддерживаются исчерпанием запасов и высоким спросом.
В целом в этом году падение мировых цен на товары украинского экспорта углубиться по сравнению с 2019 годом из-за снижения внешнего спроса. Однако сокращение цен на энергоносители может быть еще более существенным.
Напомним, аналитики НБУ прогнозируют, что во втором квартале 2020 года ожидается углубление падения реального ВВП. В основном падение будет усиливаться под воздействием карантинных мероприятий в течение всего второго квартала. Эксперты отмечают, что показатели экономической активности во II квартале 2020 года, вероятно, раскроют весь масштаб кризиса, что повлияет на углубление падения ВВП до 10% г/г, а в среднем за весь 2020 - на 6.7%
