В текущем году отмечены самые низкие темпы мирового экономического роста со времен глобального финансового кризиса 2008-2009 годов, что характеризует общие факторы воздействия на различные страны и факторы, которые присущи только для отдельных стран.
Повышение торговых барьеров и связанная с этим неопределенность негативно сказались на деловых настроениях и активности во всем мире. В некоторых случаях (в странах с развитой экономикой и в Китае) эти изменения усилили имеющийся циклический и структурный спад, отмечают в МВФ.
Макроэкономический стресс и цепная реакция рынков, что завиваются
Замедление темпов мирового роста в 2019 году является следствием более низкого роста в нескольких важнейших странах и регионах.
Дополнительное давление создали характерные для конкретных государств факторы уязвимости в таких крупных странах с формирующимися рынками, как Бразилия, Индия, Мексика и Россия.
Рисунок 1 - Вклад в замедление роста в 2019 году, %
Источник: МВФ.
Усиление макроэкономического стресса в связи с усилением финансовых условий (в Аргентине), геополитической напряженностью (в Иране) и социальными беспорядками (в Венесуэле, Ливии и Йемене) довершают непростую картину глобальной экономики.
Замедление темпов деловой активности
С увеличением неопределенности экономических условий в глобальной экономике компании начали сокращать закупки, врезая расходы, ориентированные на перспективу, что привело к замедлению мировых темпов роста спроса на машины и оборудование.
Рисунок 2 - Расходы на товары длительного пользования, % г / г
Источник: МВФ.
Спрос домохозяйств на товары длительного пользования также ослаб, но во втором квартале 2019 года было зафиксировано его всплеск.
Соответствующая динамика была особенно заметна в продажах автомобилей - в нескольких странах на них негативно сказались изменения в нормах регулирования, а также новые стандарты выхлопных газов, отмечают в МВФ.
Международное рейтинговое агентство Fitch отметило, что глобальный авторынок переживает рекордный в этом десятилетии падение продаж. Данные за 10 месяцев указывают на то, что по итогам 2019 года спад будет самым сильным за последние 11 лет — со времен глобального финансового кризиса 2008 года. Второй год подряд автопроизводители и их дилеры теряют покупателей: если в прошлом году они не реализовали 1,4% продаж, то в этом году они теряют еще 4%.
Напомним, ключевой для Германии сектор — автопром — демонстрирует падение второй год подряд на фоне торговой войны и сжатия глобального спроса. Причиной падения, как отмечают эксперты, является 9-ти процентное сокращение производства и 13-ти процентное падение экспорта вследствие ослабления спроса за рубежом. Кроме этих факторов по экономике страны ощутимо ударили новые нормы по вредным выбросам, к которым вынужден подстраиваться немецкий автопром. По прогнозу Центра Автоисследований ФРГ (CAR) в 2019 году продажи автомобилей в мире упадут на 4 млн единиц, что сделает его худшим для индустрии автопрома со времен глобального финансово-экономического кризиса 2009 года.
Сокращение промышленного производства
В 2019 темпы роста мировой торговли снизились до нуля, отмечают в МВФ. Продолжал падать спрос на товары длительного пользования, занимающие существенную долю в мировой торговле, что и привело к сокращению промышленного производства. Речь идет о значительной доле конечных товаров длительного пользования и компонентов, используемых для их производства.
Рисунок 3 - Уровень промышленного производства и торговли, %
Источник: МВФ.
За 2019 год произошло значительное падение темпов роста промышленного производства и торговли. Одним из ключевых факторов, которые обусловили замедление темпов роста в мире, стало ослабление расходов на машины, оборудование и потребительские товары длительного пользования.
Центральные банки и монетарная политика
Центральные банки энергично реагировали на ослабление экономической активности. В ответ на ослабление роста, центробанки снижали ключевые ставки смягчая монетарную политику.
В течение года некоторые из центробанков, включая ФРС США, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и центральные банки крупных стран с формирующимся рынком снизили процентные ставки, а ЕЦБ возобновил политику количественного смягчения.
Рисунок 4 - снижение директивных ставок, 2019, в базисных пунктах
Источник: МВФ.
Напомним, ЕЦБ ввел бессрочную программу количественного смягчения, создал предпосылки бюджетного стимулирования, а также снизил ставки ЕЦБ — все перечисленные факторы являются весомым эффектом положительного воздействия на экономику.
Рабочие места и потребительский спрос
Мероприятия центробанков удержали падение. Снижение процентных ставок и стимулирующие финансовые условия подкрепляли и без того устойчивую динамику покупки товаров, не относящихся к товарам длительного пользования и услуг, что оказало существенный стимулирующий эффект для создания рабочих мест.
Рисунок 5 - Рост рабочих мест и потребительского спроса в 2019 году
Источник: МВФ.
Следовательно, действия центробанков предотвратили более глубокое падение, а ограниченность рынков трудовых ресурсов и постепенное повышение заработной платы, в свою очередь, поддерживали потребительские настроения и расходы домохозяйств.
Перспективы мировой экономики
Согласно оценкам МВФ, в 2019 году прогнозируется повышение мирового экономического роста с 2,9% до 3,3% в 2020 году и 3,4% в 2021 году, что на 0,1 п. п. ниже на 2019 год и 2020 год и на 0,2 п.п. ниже в 2021 году, по сравнению с данными предыдущего прогноза Фонда в октябре.
Положительные моменты будущего года заключаются в улучшении настроений на рынках благодаря первым признакам того, что уровень активности в обрабатывающей промышленности и торговли преодолевает свою нижнюю точку спада. В широкомасштабном сдвиге — это имеющийся прогресс в сторону адаптивной денежно-кредитной политики. В активе улучшения наблюдается сдвиг на фоне позитивных новостей о торговых переговорах между США и Китаем. Также, положительным является уменьшение опасности «брексита» без достижения договоренности, что ведет к некоторому отходу от ситуации непринятия риска.
Напомним, согласно данным проведенного исследования среди управляющих крупнейшими мировыми фондами, смягчение торговой напряженности и снижения ставок центробанками ведущих экономик в последнее время ослабило рыночную неопределенность, что повлияет на снижения вероятности глобальной рецессии, пишет Financial Times.
