Китай включил «печатный станок»: оценка экономического спасения КНР и рисков для Украины

Китай включил «печатный станок»: оценка экономического спасения КНР и рисков для Украины

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Кредитные стимулы Народного банка КНР привели к существенному росту кредитной экспансии: за последние 8 лет активы банковской системы Китая утроились, а их общий размер — $36 триллионов – что вдвое превышает показатели банков США.

Следовательно, банковская система Китая с активами в $ 36 триллионов, нагруженная колоссальными корпоративными долгами и внебалансовыми обязательствами, точный размер которых не поддается учету, рискует стать живой иллюстрацией цепной реакции корпоративных дефолтов и последующего финансового кризиса.

Напомним, в Китае впервые за последние два десятилетия упал банк. Центральный банк КНР и Комиссия по регулированию банков и страховщиков объявили о начале программы финансового оздоровления банка Baoshang Bank (с активами на 83 млрд долларов), который осуществляет свою деятельность во Внутренней Монголии. Вслед за банком Baoshang Bank, на грани краха оказался еще один крупный банк Bank of Jinzhou — коммерческий банк из провинции Ляонин, размер активов которого исчисляется в $ 105 млрд.

В первые четыре месяца 2019 года, объем дефолтов по корпоративному долгу Китая в национальной валюте достиг 39,2 млрд  юаней ($ 5,8 млрд), что примерно в 3,4 раза больше, чем это было зафиксировано в аналогичном периоде 2018 года, отмечают эксперты Bloomberg.

Де-факто китайская экономика превращается в «финансовую пирамиду», отмечают аналитики GNS. Проценты по обязательствам долга поглощают около 20% китайского ВВП, а обслуживание накопленного долга происходит путем дальнейшего увеличения долга, замыкая ситуацию в круг нерешенных проблем.

По мере того, как экономика замедляется из-за действия торговой войны и угасания демографического взрыва 20 века, китайскому бизнесу обслуживать накопленные долги приходится все сложнее.

Эмиссионный путь спасения экономики продлен

Власти Китая продолжают масштабные вливания кредитов в экономику, темпы роста которой замедляются на фоне торговой войны, старения населения и беспрецедентной долговой нагрузки для стран с развивающимися рынками. Долговая нагрузка Китая на сегодня достигла отметки в 250% ВВП.

В течение всего июня в экономику Китая было влито 1,66 триллиона юаней ($ 240 млрд) новых займов в национальной валюте, как свидетельствуют статистические данные Народного банка КНР.

Более широкий показатель суммарного социального финансирования (total social financing), учитывающий теневой банкинг и завуалированные кредитные продукты, за июнь подскочил почти на 2,3 триллиона юаней ($ 327 млрд).

Около 18% этой суммы было получено путем увеличения долга регионов, выпускающих спецоблигации для финансирования инфраструктурных проектов.

Правительство Китая используя финансовые стимулы помогает стабилизировать темпы роста, но потенциал таких мероприятий является крайне ограниченным, отмечают аналитики.

По итогам второго квартала китайский ВВП вырос на 1,5% относительно января-марта. Впрочем, в годовом выражении рост замедлился на 0,2 п.п., став минимальным за все время официальной статистики — с 1992 года.

В итоге отметим, Китай закачал 2,3 триллиона юаней в экономику на фоне минимального роста с 1990-х.

Кредитные стимулы и вливания в финансовую систему изменили статистику по промпроизводству и инвестициях следующим образом: рост промышленности ускорился с 5% до 6,3%, а рост капитальных вложений — с 5,6% до 5,8%.

Однако, такая ситуация вызывает только обеспокоенность, поскольку, это говорит прежде всего о том, что экономике нужны существенные ресурсные вливания для поддержания инвестиций на таком уровне, который бы позволял обеспечивать рост выше 6% в условиях падающего экспорта, отмечают эксперты.

Перспектива торговых переговоров

На фоне обострения торговых отношений между странами, растут тарифы, что все больше порождает предпосылки для полномасштабной торговой войны.

Торговые переговоры Пекина с США не демонстрируют признаков прогресса. Наступил «период затишья», заявил советник Белого дома Питер Наварро в пятничном интервью CNBC.

Как ранее сообщали, Трамп отложил пошлины и запланировал продолжение переговоров с Китаем. Переговоры президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина на саммите G20 завершились без сенсации, но и не принесли разочарование.

Пока США воздержатся от введения дополнительных пошлин на китайские товары, в то время как Пекин увеличит закупки американской сельхозпродукции, сообщил Дональд Трамп журналистам в Осаке.

Сейчас полноценная торговая сделка маловероятна, солидарны аналитики: в базовом сценарии до конца года администрация Дональда Трампа введет 10-процентные пошлины на еще не обложенные тарифами остатки китайского импорта (300 млрд долларов).

Последствия затягивания подписания торгового соглашения

Следствием отсутствием торгового соглашения будет дальнейшее падение ВВП. «Это отнимет 0,8 п.п. у ВВП Китая на горизонте 2019-2020 годов», — оценивают эксперты.

Ответом китайских властей будут новые попытки выровнять ситуацию денежными вливаниями: во втором полугодии кредитные вливания в инфраструктуру вырастут вдвое: с 2 до 4 триллионов юаней, как прогнозируют эксперты.

Одновременно Народный банк КНР пойдет на смягчение монетарной политики. Народный банк в очередной раз введет снижение резервных требований к банкам, чтобы освободить им ликвидность с целью предоставления новых займов — на 0,5 п.п. в третьем квартале, и на столько же в четвертом, отмечают эксперты.

Но стоит отметить, что в результате пессимистического сценария, когда США вводят 25-процентные пошлины на весь китайский импорт, Китай столкнется с новой девальвацией юаня — с нынешних 6,9 до 7,5 юаня за доллар, прогнозируют эксперты, что усилит падение экономических показателей.

Прогноз для Украины

Конфликт ключевых глобальных игроков негативно влияет на мировую экономику — темпы роста двух крупнейших экономик снизятся, что отразится негативным влиянием на периферические экономики. Это приведет к уменьшению спроса на сырьевые товары, в том числе и украинский экспорт.

Стоит отметить, промышленный локомотив экономики КНР, который породил экономическое чудо в результате поставок дешевого ширпотреба заграницу, продолжает замедляться: в июне экспорт сократился — на 1,3% год к году. Импорт уменьшился — на 7,3%.

В результате соответствующих изменений, Украина рискует потерять не только торгового партнера, но и получить конкурента по многим направлениям экспортных позиций.

Среди основных экспортных товарных позиций Украины в торговых отношениях с Китаем в 2018 году были черные металлы — 21% от общего объема, или $ 9,9 млрд. На втором месте — зерновые культуры: 15,3% всеукраинского экспорта в 2018 году, или $ 7,2 млрд. Машины, оборудование и механизмы занимают третье место: 9,8% в структуре отечественного экспорта за прошлый год, или $ 4,7 млрд. Конечно, речь идет о незначительном объеме для украинской металлургии и зерновых, однако изменение конъюнктуры рынка может вызвать глобальный рост конкуренции на других рынках.

Такие изменения обусловят пересмотр бизнес-планов развития крупнейших экспортных компаний Украины. В перспективе это может привести к уменьшению привлекательности их инвестиционных программ, сокращение количества рабочих мест и к падению доходов в соответствующих отраслях. Цепная реакция негативных изменений может коснуться смежных отраслей: финансовых, торговых и транспортных компаний.

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!