Китай: вызовы нового глобального финансового кризиса выросли
Крупнейший китайский застройщик предстал перед вызовом банкротства. Проблемы с продуктами Evergrande Wealth обсуждаются на сайтах социальных сетей с начала сентября. Инвесторам пока предлагается три варианта: рассрочка, скидки на недвижимость Evergrande или ипотечные субсидии для тех, кто уже покупает недвижимость Evergrande, пишет Jiemian Global. В напряжении не только участники ипотечного рынка и рынка стали, но и финансисты. При развитии неблагоприятного сценария с учетом размера долга и международных обязательств компании масштаб катастрофы вряд ли удастся локализовать в пределах Китая. Хотя это Китай, учитывая роль правительства, все возможно.
Катай также оказался во власти полноценного энергетического кризиса вследствие резкого роста цен на уголь и нагрузки на энергосистему.
Банкротство Evergrande - триггер нового глобального финансового кризиса
Ситуация на глобальном финансовом рынке за последнюю неделю обострилась в связи с ожиданиями банкротства China Evergrande Group - многопрофильного инвестиционного холдинга, который является вторым по величине участником рынка недвижимости в Китае.
Рейтинговое агентство S&P 20 сентября сообщил о высокой вероятности дефолта компании, в случае если китайское правительство не предоставит поддержку.
Поводом для такого заявления стал размер долга Evergrande, который в конец июня составил $305 млрд (это эквивалент 2% ВВП Китая). Компания активно развивалась за счет заемных ресурсов на фоне бурного роста китайского рынка недвижимости. Однако за 2021 год позиция китайского правительства изменилась: государственные предприятия взяли курс на ограничение производства стали в стране, что обусловило сдерживание роста рынка жилья, который уже несколько лет является перегретым. Продажи Evergrande упали, финансовые проблемы компании стали очевидными.
Стоит отметить, Evergrande привлекала средства розничных инвесторов, которые еще на этапе строительства вкладывались в недвижимость. Поэтому банкротство компании грозит серьезными социальными потрясениями в стране. Розничным клиентам пока предлагается три варианта: рассрочка, скидки на недвижимость Evergrande или ипотечные субсидии для тех, кто уже покупает недвижимость этой компании, пишет Jiemian Global.
Evergrande согласовал выплату процентов по облигациям 22 сентября 2021 в юанях с погашением в сентябре 2025 году. Размер выплат - 232 млн юаней ($35,9 млн). В то же время остается неурегулированная выплата купонных платежей по долларовым облигациям с погашением в марте 2022 года. Компания должна была 23 сентября перечислить кредиторам $83,5 млн. По информации информационных изданий, международные инвесторы не получили положенных выплат. Еще один платеж в размере $47,5 млн. должен состояться 29 сентября 2021 года.
Аналитики отмечают, в распоряжении компании еще есть время: она может рассчитаться с кредиторами в течение 30 дней от плановой даты выплат. Однако если этого не произойдет, будет объявлен дефолт.
Китай предстал перед лицом крупнейшего дефолта среди азиатских компаний. Некоторые аналитики предполагают, что китайское правительство вмешается в ситуацию и не позволит допустить банкротство.
Влияние Evergrande на рынки
Ситуация вокруг Evergrande беспокоит не только финансистов. Участники рынка железорудного и стальной продукции также в ожидании развития событий. Китай является основным импортером железной руды в мире. Китайский рынок строительства традиционно обеспечивает не менее трети внутреннего спроса на сталь. Проблемы у одного застройщика обусловят проблемы у других участников отрасли: снизится рейтинг кредитоспособности девелоперов в целом, они не способны будут привлекать заемные ресурсы для строительства.
Если иностранные кредиторы не получат процентные выплаты по облигациям Evergrande, у них может возникнуть необходимость осуществить продажу части активов для покрытия потребностей. Это повлечет за собой падение котировки на фондовых биржах, а возможности для привлечения финансовых ресурсов заметно снизятся. Вызов глобального финансового кризиса приобрел новые очертания.
Металлургический рынок благоприятно отреагировал на последнюю выплату процентов Evergrande. Цена железной руды 62% Fe (CFR Китай) с 21 сентября по 23 сентября отскочила с $99,3 / т до $110,7 / т. Однако эта ситуация краткосрочной: цена железной руды с середины июля 2021 находится в нисходящем тренде.
UBS Group ожидает, что цена на железную руду упадет до $89 /т в 2022 году. Среди перечня основных факторов снижения — ограничение производства стали в Китае и ухудшение конъюнктуры китайского рынка недвижимости.
Согласно консенсусу — прогнозу, который составил GMK Center на основе мнений крупнейших международных банков и консалтинговых агентств, цена железной руды упадет с $122 /т в 2021 году до $77 /т в 2024 году. Среди основных факторов, заложенных в консенсус-прогноз, — слабый спрос на сталь и улучшение предложения ЖРС. Если к ним добавляется банкротство Evergrande, падение может быть более резким и существенным.
Китай останавливает заводы из-за нехватки электроэнергии
Катай оказался во власти полноценной энергетического кризиса из-за резкого роста цен на уголь и нагрузки на энергосистему.
Согласно сообщению Jiemian News в 20 провинциях КНР введены ограничения на потребление электроэнергии, которые затронули как промышленных предприятий, так и жилых домов.
Установив жесткие штрафы для тех, кто не соблюдает требования, многие компании сократили объемы производства или полностью остановили производство.
К концу августа спрос на электроэнергию в Китае вырос на 12%. Государственная электросеть будет отдавать приоритет жилом поставке, когда дефицит уменьшится.
Проблема является результатом увеличения экспорта и более высоких цен на уголь, сообщил Jiemian News Лин Боцян из Университета Сямэнь.
С приближением зимы ситуация может ухудшиться. На северо-востоке отопительный сезон длится полгода. В октябре, когда на юге Китая похолодание, потребление сократится, и предложение постепенно догонит спрос.
В провинции Цзянсу на более чем тысячи фабриках и заводах власти приказали работать по схеме «два через два», а еще на 143 предприятиях остановили полностью.
В провинции Гуандун, ВВП которой, например превышает всю экономику страны-агрессора (РФ) и обеспечивает 10% выпуска продукции в Китае, для отдельных предприятий ввели схему «два через пять», при этом им необходимо удерживать энергопотребление на уровне 15% ниже полной нагрузки в пиковый период.
В офисных зданиях приказано отключить лифты на втором и третьем этажах, а ряд производств переведены на ночной режим работы.
Вследствие веерных отключений и блэкаута в выходные на улицах северных провинций отключались светофоры, провоцируя многокилометровые пробки, а жителям небоскребов приходилось спускаться пешком, пишет Fortune.
В северо-восточных провинциях Хэйлунцзян, Цзилинь и Ляонин проблемы с энергоснабжением заставили ограничить подачу электричества, в том числе и жилые дома, несмотря на сезонное похолодание и понижение ночных температур до 10 градусов по Цельсию.
Северные провинции КНР получают электроэнергию в основном от угольных станций, и многие из них превысили свои квоты, введенные с 2019 года. «Им пригрозили пальцем, и немедленным ответом стало то, что они начали ограничивать потребление», — отмечает аналитик Lantau Group Дэвид Фишман.
Впрочем, это не ключевая причина, продолжает он: главной проблемой стал резкий рост цен на газ и уголь, уже ударило по Евросоюзу и Великобритании.
Цены на уголь
За последний месяц тонна энергетического угля на бирже Чжэнчжоу подорожала на 40%, до 192,4 доллара — нового рекорда за 8 лет. По сравнению с прошлым летом цены выросли вдвое.
Причиной стало усиление национальных экологических стандартов: лицензии многих предприятий по добыче угля исчерпали силу, а новые они не могут получить уже около года, поэтому им пришлось остановить работу, рассказал «Чжунсин Цзинвэй» источник в угольной отрасли.
Кроме того, сократились поставки импортного угля из-за перебоев в условиях пандемии и карантинных мероприятий на таможне, указывает он.
Но цены на электроэнергию регулируются государством, и станции не в состоянии покрыть свои расходы, объясняет Фишман: «Так как работают ценовые механизмы, производители электроэнергии были вынуждены получать все меньше и меньше маржи, поэтому смысл работать иссякнет вскоре полностью».
На угольные электростанции в период с января по август этого года приходилось около 56,14% с 2,28 млрд киловатт-часов произведенной в Китае электроэнергии.