Что мы все можем сделать для того, чтобы помочь заделать трещины в мировой экономике и способствовать более высоким темпам роста, - вопрос, который стал началом выступления нового директора-распорядителя МВФ Кристалины Георгиевой, - ведь Мировая экономика сейчас переживает синхронное масштабное замедление темпов роста, снижаясь до самого низкого уровня с начала десятилетия, говорится в сообщении пресс-службы МВФ.
Итак, о чем предупреждает Кристалина Георгиева, и к каким шагам призывает для преодоления кризиса.
Кристалина Георгиева отмечает, что общие цифры отражают сложную ситуацию в мировой экономике. В США и ФРГ безработица находится на исторически низких уровнях. Однако в разных странах с развитой экономикой, в том числе в США, Японии и особенно в еврозоне, происходит ослабление экономической активности.
В некоторых крупнейших странах с развивающимися рынками, таких как Индия и Бразилия, замедление в 2019 году более выраженное.
В Китае высокая динамика темпов роста, которая наблюдалась в течение многих лет, также снижается.
Несмотря на общее замедление, почти 40 стран с формирующими рынками и развивающиеся страны, согласно прогнозу, будут иметь темпы роста реального ВВП более 5% (в том числе 19 стран в Африке к югу от Сахары).
Итак, почему в 2019 году происходит замедление? Причиной является ряд факторов, которые в МВФ характеризуют как «трещины» мировой экономики.
Остановка роста мировой торговли
Рост мировой торговли практически остановился. В частности, вследствие напряженности в торговой сфере активность обрабатывающей промышленности и инвестиций в мире существенно ослабла. Появился весомый риск, что вскоре это затронет сферу услуг и потребления. И эти трещины распространяются, отмечает Кристалина Георгиева.
Поэтому неопределенность в глобальной экономике, вызванная торговлей, а также «брекзитом» и геополитической напряженностью, продолжает сдерживать экономический потенциал.
Даже если рост в 2020 году ускорится, нынешние разломы могут привести к изменениям, которые сохранятся в течение поколения, - разорванные цепочки поставок, изолированные сектора торговли, «цифровая берлинская стена», заставляющая страны делать выбор между системами технологий.
Кристалина Георгиева подчеркнула, что наш мир взаимосвязан и общая цель заключается в устранении трещин, а меры должны быть скоординированы. И стоит начинать с освобождения потенциала торговли для содействия росту.
Торговые войны и их влияние
В торговой войне не будет победителей — проигрывают все. Ведь для мировой экономики совокупный эффект торговых конфликтов может означать потерю примерно 700 млрд долларов к 2020 году, или примерно 0,8 процента ВВП. Для сравнения это примерно равно величине всей экономики Швейцарии (рисунок - 1).
Рисунок 1 - Прямые и косвенные потери мировой экономики от торговых войн
Источник: МВФ
Для решения насущных проблем странам необходимо реагировать на законные опасения, связанные с их торговой практикой. Это означает решения проблем субсидий, а также прав интеллектуальной собственности и передачи технологий.
Глобальную систему торговли также следует менять. Возникла необходимость более современной глобальной системы торговли, в частности, для раскрытия полного потенциала услуг электронной коммерции.
Важным остается доступ к новым рынкам для повышения уровня жизни. Это часть ответа на вопрос о преодолении проблем и «трещин» в мировой торговле.
Видение МВФ по преодолению кризиса
Приоритетные задачи экономической политики для обеспечения более активного и более устойчивого роста прежде всего заключаются в мудром применении монетарной политики и повышению финансовой стабильности, применению фискальных инструментов для решения текущих задач, в проведении структурных реформ для будущего роста, международное сотрудничество и решение проблем с климатом.
Монетарная политика и повышение финансовой стабильности
Центральные банки в странах мира пытаются выполнить свои мандаты в тяжелых условиях. Независимость центробанков является фундаментом обоснованной монетарной политики, отмечает Кристалина Георгиева.
Чтобы центробанки были максимально эффективными, им следует четко информировать о своих планах, по-прежнему опираться на данные и поддерживать процентные ставки на низком уровне — но там, где это целесообразно. Особенно с учетом того, что инфляция во многих странах остается низкой, а общий рост экономики ослабляется.
Однако процентные ставки во многих странах с развитой экономикой уже слишком низкие или отрицательные. Поэтому там могут быть ограничены возможности для дополнительных мероприятий используя традиционные монетарные инструменты.
Существующие на протяжении длительного времени низкие ставки имеют связь с негативными побочными эффектами и последствиями. Все это приводит к финансовым факторам уязвимости.
В МВФ исследовали, если произойдет серьезный спад, корпоративный долг, связанный с риском дефолта, повысится до $ 19 трлн, или почти до 40% совокупного долга в восьми ведущих экономиках мира. Это превышает уровни, которые наблюдались во время финансового кризиса 2008-2009 годов.
Низкие процентные ставки также побуждают инвесторов прибегать к поиску более высокой доходности в странах с формирующимся рынком. Это делает много небольших стран уязвимыми по отношению к внезапным разворотам потоков капитала.
Поэтому, подчеркивает Георгиева, необходимы макропруденциальные инструменты. Следует искать новые подходы для улучшения управления рынком, уменьшение финансовых подъемов и спадов.
МВФ отмечает ключевой тезис: меры монетарной и финансовой политики не могут в одиночку решить эту задачу. Центральную роль должна играть фискально-бюджетная политика.
Применение фискальных инструментов
В таких странах, как Германия, Нидерланды и Южная Корея, увеличение расходов, особенно на инфраструктуру и НИОКР, помогло бы повысить спрос и потенциал роста. Эта рекомендация подходит не для всех. Во всем мире государственный долг близок к рекордно высоким уровням. Поэтому в странах с высоким отношением долга к ВВП ограничения бюджетных расходов остается оправданным.
Страны, безусловно, будут подбирать меры политики, которые приносят им результаты. Но в каждой стране сокращать долги и дефициты всегда следует таким образом, чтобы защитить образование, здравоохранение и рабочие места. Каждой стране необходимо решать вопрос, откуда возьмутся новые источники роста в меняющемся мире.
В МВФ отметили, что один из способов создания более широкого бюджетного пространства заключается в мобилизации внутренних доходов. Уменьшение коррупции и применения цифровых инструментов для сбора налогов может высвободить ресурсы и поддерживать новые инвестиции в людей. Это также может помочь странам достичь целей устойчивого развития на период до 2030 года.
Проведение структурных реформ для будущего роста
Когда страны решают, какие меры наиболее разумные в данный момент, то следует учитывать долгосрочную перспективу.
Потенциальные потери рабочих мест от автоматизации и меняющейся демографической ситуации требуют от стран преобразований структуры своей экономики.
Новое исследование МВФ, сосредоточенное именно на странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, показывает, как структурные реформы могут привести к повышению производительности и обеспечить огромные экономические выгоды. Эти изменения являются необходимым условием достижения более высокой динамики роста в средне- и долгосрочной перспективе.
Надлежащие реформы в правильной последовательности могут удвоить скорость, с которой страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны достигнут уровня жизни в странах с развитой экономикой.
Использование международного сотрудничества
В МВФ указали на растущую потребность в развитии международного сотрудничества несмотря на то, что воля к взаимодействию уменьшается. И наглядным примером является внешняя торговля. Но необходимо работать совместно. Взаимодействие и сотрудничество необходимы: начиная от безопасной адаптации до финтех, к реализации в полном объеме программы реформ финансового регулирования, борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма.
«Нам также необходимо работать совместно для решения проблемы изменения климата, поскольку речь идет о кризисе, от которого никто не защищен и где каждый обязан действовать, говорит Кристалина Георгиева.
