МВФ и Украина: изменение условий сотрудничества и их последствия
Международный валютный фонд отказалось вести переговоры с Украиной по трехлетней программе расширенного финансирования (EFF). Вместо этого Киеву предлагается программа Stand-by, которая предусматривает меньшие объемы финансирования и рассчитана на 18 месяцев, что указывает на снижение уровня сотрудничества.
Решение Международного валютного фонда (МВФ) не говорит о полном прекращении сотрудничества и диалога с Украиной, в эксклюзивном комментарии отметил изданию аналитик по экономическим вопросам Международного центра перспективных исследований (МЦПИ) Егор Кыян, подчеркивая, что речь идет о решение принятого в условиях коронакризиса.
Однако, Минфин уверяет, что объем финансовой поддержки Украины со стороны МВФ не изменится.
А что говорят в самом Фонде? Представитель Украины в МВФ Владислав Рашкован отмечает, что не все так плохо, ведь получить $5 млрд от МВФ в 2020-21 годах по stand-by легче чем за EFF, - пишет Интерфакс-Украина.
Контекст нового сотрудничества МВФ
Получить $5 млрд от МВФ по программе stand-by Украине будет проще, чем по программе EFF, - пишет Интерфакс-Украина, цитируя сообщение представителя Украины в МВФ Владислава Рашкована.
На своей странице в Фейсбук Владислав Рашкован в деталях обосновывает почему заявление МВФ приобрела такую интерпретацию в СМИ, и как на самом деле следует воспринимать изменение программы.
Каждый второй четверг в Фонде происходит пресс-конференция, на которой пресс-секретарь МВФ Джерри Райс отвечает на вопросы о деятельности организации и реализации программ в разных странах.
Итак, Джерри Райс еженедельно получает вопрос в отношении Украины. В этот раз на вопрос об Украине он ответил следующим образом: «There's an ongoing virtual mission discussing policies that could be supported by what would be a standby arrangement rather than the extended fund facility» добавив, что «and then when a recovery is in place, the focus could shift back to addressing Ukraine's longer-term structural reform needs to foster stronger and more inclusive growth».
Владислав Рашкован отмечает, что перевод этого выражения имеет следующее содержание: «Сейчас идет виртуальная дискуссия по обсуждению политик, которые могут быть поддержаны Фондом как условия более оперативных действий, выдвинутых в рамках программы stand-by, а не в рамках программы расширенного финансирования..., а впоследствии, когда экономика восстановится, акцент поддержки Международного валютного фонда может сместиться назад, в сторону решения проблем долгосрочных структурных реформ в Украине с целью содействия более сильному и более инклюзивному росту».
Владислав Рашкован отмечает следующее: «для тех, кто меня спрашивал в последние пару часов о причинах и последствиях такого решения МВФ и предпочитает услышать ответ, я бы сначала ответил, что переговоры Украины с МВФ продолжаются, и окончания этих переговоров вы увидите в официальных сообщениях об Украине. Так что окончательных решений пока нет».
Развитие дальнейшего сотрудничества
Если предположить, что МВФ приняло решение относительно Украины, отмечает Владислав Рашкован, оно бы было разделено на две составляющие: инструменты МВФ и объем финансирования.
С точки зрения программ – у МВФ есть различные инструменты финансовой помощи. В условиях приоритета структурных реформ МВФ предлагает странам программы расширенного кредитования - EFF. Именно такую программу Фонд предложил Украине в середине 2019 года, после формирования нового правительства Алексея Гончарука и парламента.
В текущих условиях глобальной неопределенности МВФ осознает, что странам слишком сложно планировать структурные реформы на предстоящие несколько лет. Это проблема не только правительства Дениса Шмыгаля, но и многих правительств разных стран. Стоит также отметить, что решение изменения программ не является специфическим решением Фонда для Украины — сейчас это позиция МВФ в целом во многих странах. Она может измениться, но за последние два месяца Фонд не утвердил ни единой новой программы EFF.
Причины и необходимость stand-by в условиях кризиса
МВФ не утвердил ни одной новой программы EFF, на что есть несколько причин. Во-первых, можно увидеть, что за последние два месяца МВФ предоставили в основном emergency financing - вместе такое финансирование в рамках продуктов Rapid Financing instrument или Rapid Credit Facility было предоставлено для 50 стран в размере $17,5 млрд.
Но в условиях борьбы с коронакризисом, или для предотвращения негативных последствий ее распространения, в МВФ есть другие программы. Одна из них — это линии stand-by. Речь идет о более коротких, более сфокусированных на антикризисных мероприятиях программах. Финансирование в рамках этой программы значительно доступнее. Что важно, средства также могут быть направлены в бюджет для частичного покрытия дефицита. А условий получения финансирования в рамках этих линий значительно меньше.
Такие программы не направлены на структурные реформы, а на начальном этапе направлены на помощь странам в финансировании расходов на медицину, на формулировку монетарной и фискальной политик адекватным кризису, на сохранение финансовой стабильности, а уже потом — на помощь для возвращения к снижению бюджетного дефицита с фокусировкой на выход экономик из кризиса.
В течение нескольких последних месяцев сменилось правительство, и под влиянием пандемии внешняя макросреда тоже приобрела изменений. Изменился макроэкономический прогноз: планируемый рост экономики под влиянием COVID-19 изменился на падение.
Поэтому изменились приоритеты Правительства — например, закон о бюджете на 2020 год не предусматривает значительных поступлений от приватизации в 2020 году, а это была одна из структурных реформ, которые планировалось провести в рамках программы МВФ, - отмечает господин Владислав.
Также старт земельной реформы несколько отложен, хотя это не является большой проблемой. В то же время вырос дефицит бюджета, как реакция на коронакризис.
Итак, пишет Владислава Рашкован, линия stand-by — это более адекватный продукт от МВФ в ситуации, которая сложилась в условиях преодоления кризиса, вызванной пандемией COVID-19. И не только для Украины — опять-таки, именно такой продукт предложен и другим странам. МВФ пока не обсуждает новые программы EFF. Но все может измениться. Но это не самое главное, - отмечает он.
Объемы финансирования
Программа EFF, которую Украина обсуждала с МВФ до этого была на 3 года и на сумму $8 млрд. В рамках этой программы в течение следующих 18 месяцев, до конца 2021 планировали получить от МВФ $5 млрд. Осталось $3 млрд, которые планировалось получить в 2022 -2023 годах.
В рамках новой программы Stand-by будет вестись дискуссия в течение следующих 18 месяцев на получение тех же $5 млрд от МВФ.
Следовательно, с финансированием изменений принципиальных не произошло. Более того, отмечает Рашкован, условия получения этих средств в течение 2020-2021 годов значительно легче, чем получение тех же $5 млрд в рамках программы EFF, поскольку это не требует «титанических» усилий для продвижения структурных реформ.
Для подведения итога, следует снова вернуться к высказыванию Джерри Райса: «... а потом, когда экономика восстановится, акцент поддержки МВФ может сместиться назад решения проблем долгосрочных структурных реформ в Украине с целью содействия более сильному и более инклюзивном росту».
В рамках программы stand-by это «когда ...» наступит через 12-14 месяцев — летом 2021 года, отмечает Владислав Рашкован. Именно тогда Украина сможет начать подготовку для получения новой программы расширенного финансирования EFF, после окончания stand-by. За соответствующее время Украина получит не только более $10 млрд помощи МФО в 2020 году, но и вернется к обсуждению большей суммы нового финансирования от МВФ, если, конечно, Украине эти средства будут нужны.