На фоне коронакризиса в мае потребительский рынок продолжает демонстрировать замедление инфляции. Как свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины (ГССУ) потребительская инфляция в годовом измерении замедлилась до 1,7% (с 2,1% в апреле). В месячном измерении цены выросли на 0,3%.
Учитывая ситуацию с ценами, создается впечатление, что речь идет о положительной тенденции, но если проанализировать основные факторы инфляции, то становится очевидными действие негативных факторов - существенного падения потребительского и инвестиционного спроса.
Итак, почему, как говорят в народе, не все то золото, что блестит, или почему в Украине низкая инфляция.
Факторы низкой инфляции в Украине
Инфляционное давление продолжает оставаться слабым, в частности через подавленный спрос и низкие цены на энергоносители. Как следствие, инфляция потребительских цен держится ниже целевого диапазона 5% ± 1 п.п. В то же время в результате продления карантина все еще отсутствует предложение отдельных видов товаров и услуг, поэтому существует вероятность, что после смягчения карантина произойдет коррекция цен на соответствующие товары и услуги. Вполне реальным остается риск увеличения цен на сырые продукты в результате неблагоприятных погодных условий в мае и сокращения производства продукции животноводства.
Учитывая макроэкономические тенденции, деловая активность начинает постепенно оживляться вместе с ослаблением карантинных мероприятий, однако необходимого уровня для роста достичь так и не удалось. Меры фискальной и монетарной политики для оживления экономики, направленные на поддержку бизнеса и домохозяйств, частично компенсировали падение потребительского спроса. Ожидается, что его восстановление будет медленным даже после завершения карантина. Поэтому бизнес-деятельность будет подавленной даже на фоне активизации программы дешевых кредитов для бизнеса.
Напомним, на фоне экономической неопределенности в условиях коронакризиса, банковские учреждения массово отклоняют заявки на кредиты. Банки-партнеры программы «Доступные кредиты 5-7-9» для поддержки бизнеса выдали 605 кредитов на 381 миллионов гривен. А заявок поступило 24720.
Индексы цен
Согласно сообщению Госслужбы статистики Украины (ГССУ), инфляция на потребительском рынке в мае 2020 году по сравнению с апрелем 2020 года составила 0,3%, с начала текущего года - 1,8%.
Рисунок 1 - Изменения цен (в% к предыдущему месяцу)
Источник: ГССУ.
Инфляционные изменения были незначительными прежде всего из-за существенного падения потребительского спроса на товары не первой необходимости. Также инфляционное давление оставалось слабым вследствие удешевления энергоносителей, сохранения благоприятной ситуации на валютном рынке, увеличения предложения овощей и «замораживание» цен на значительное количество услуг сообщают в НБУ.
Базовая инфляция в мае 2020 года по сравнению с апрелем 2020 года составила 0,1%, с начала текущего года - 1,5%.
Изменения потребительских цен на товары и услуги
Снижение цен на непродовольственные товары осталось на уровне предыдущего месяца (1.4% г/ г). Слабый потребительский спрос и благоприятная ситуация на валютном рынке обусловили дальнейшее удешевление бытовой техники и электроники. Также ниже, чем в прошлом году оставались цены на автомобили, одежду и обувь. После исчерпания ажиотажного спроса во время карантина остановился рост цен на фармацевтические товары, а подорожание товаров личного ухода замедлился. Цены на лекарства дальше снижались под влиянием рыночных факторов, в частности стабильной ситуации на валютном рынке, а также вследствие сезонного снижения спроса (табл. 1).
Таблица 1 - Изменения потребительских цен на товары и услуги
Источник: ГССУ.
Темпы роста цен на продукты питания с высокой степенью обработки также практически не изменились (3,8% г/г). Смягчение условий карантина и слабый спрос обусловили замедление подорожание мясных и значительной части молочных продуктов, а также изделий из муки.
Темпы роста стоимости услуг продолжали снижаться (до 8,4% г/г). Под влиянием слабого спроса замедлялось подорожание аренды жилья, химической чистки, страхование, услуг ресторанов и других заведений общественного питания. Зато ускорился рост цен на услуги парикмахерских и салонов красоты.
Цены на услуги тех секторов, которые все еще не возобновили деятельность в мае из-за карантина (учреждений отдыха, спорта, образования) остались на уровне марта.
Цены на потребительском рынке
На потребительском рынке в мае цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 1,2%. Больше всего (на 16,6% и 15,8%) подорожали яйца и фрукты.
На 2,3-0,8% выросли цены на продукты переработки зерновых, рис, рыбу и продукты из рыбы, овощи. В то же время на 1,6-0,2% подешевели мясо и мясопродукты, сало, масло, сахар, подсолнечное масло, кисломолочная продукция, молоко.
Рисунок 2 - Изменения цен на продукты питания и безалкогольные напитки (в% к предыдущему месяцу)
Источник: ГССУ.
В мае цены на алкогольные напитки росли умеренно. В целом на табачные изделия и алкогольные напитки цены выросли на 1,1%, что связано с подорожанием табачных изделий на 2,0%. Одежда и обувь подешевели на 1,4%, в частности, одежда — на 2,0%, обувь — на 0,7%. Замедлился рост цен на шоколад, консервированные овощи, безалкогольные напитки, а оливковое и подсолнечное масло оставались дешевле, чем в прошлом году.
Согласно данным Нацбанка, стоимость доставки из заведений общественного питания также практически не изменилась. Это, наверное, связано с восстановлением работы ресторанов и кафе и, соответственно, усилением конкуренции.
Цены на ЖКУ
Темпы роста административно регулируемых цен снизились (до 3,5% г/г). Этому способствовало прежде всего снижение стоимости природного газа для населения через учет в тарифах низких цен на газ как на мировом, так и внутреннем рынках.
Снижение цен (тарифов) на жилье, воду, электроэнергию, газ и другие виды топлива на 2,8% произошло в основном путем удешевления природного газа на 16,8%.
Рисунок 3 - Изменения цен на ЖКУ (в% к предыдущему месяцу)
Источник: ГССУ.
Цены на топливо продолжали падение в годовом измерении — до 28,2% г/г, отражая существенное снижение мировых цен на нефть в последние месяцы. Цены на транспорт в мае снизились на 2,0% в первую очередь из-за удешевления топлива и масел на 8,6%, сообщает Госстат.
В итоге следует отметить, потребительская инфляция ожидаемо оставалась ниже целевого диапазона 5% ± 1 п.п., а также была меньше по сравнению с траекторией прогноза, опубликованного в Инфляционном отчете за апрель 2020 года, говорится в сообщении НБУ.
