Независимость Нацбанка – не монополия, или почему пример Турции не для Украины
Не так давно в поле зрения профессиональной дискуссии оказались довольно оригинальные критические суждения по поводу высокой учетной ставки Нацбанка. Речь шла об учетной ставке Национального банка Украины, которая несправедлива к бизнесу, утверждал Секретарь СНБО Алексей Данилов, пишет Украинская правда.
«Процентная ставка в нашей банковской системе абсолютно несправедлива по отношению к бизнесу. Наш бизнес не может конкурировать с процентной ставкой в других странах. Об этом почему никто никогда не говорит, об этом нет дискуссии. Потому что есть выражение «деньги любят тишину». Да, ребята? Но не в этом процессе», – отметил Данилов. По его словам, финансовая сфера в Украине монополизирована и это, считает Данилов, «очень опасный элемент». На сегодня банковская система сама не работает в том виде, в каком она должна была бы работать на наше государство, — добавил Данилов.
Иррациональные взгляды Эрдогана на учетную ставку обрушили курс турецкой лиры
Курс турецкой лиры за месяц упал на 40%, а через год почти вдвое. Во всем виноваты иррациональные взгляды Эрдогана на монетарную политику, отмечают аналитики Bloomberg.
На биржевых торгах 30 ноября курс турецкой лиры по отношению к доллару опустился до рекордного в истории значения 13,7 лиры за доллар. Всего за ноябрь турецкая валюта потеряла около 40% своей стоимости, а с начала 2021 потеряли в цене почти вдвое.
Еще в начале сентября доллар стоил чуть больше восьми лир. Но вскоре начались тяжелые потрясения. Причиной падения курса стало то, что турецкий Центробанк трижды снизил процентную ставку – в итоге она опустилась с 19% до 15%. Главным проводником идеи снижения ставок в Турции является президент Реджеп Эрдоган. И хотя Центробанк формально является независимым институтом, Эрдоган оказывает существенное влияние на него.
Стоит отметить, что за последние два года турецкий президент сменил уже трех руководителей Центробанка. В последний раз такое изменение произошло в марте текущего года, когда президент уволил руководителя ЦБ Наджи Агбала, поднявшего ставку с 17% до 19%. В результате увольнения курс лиры отреагировал резким падением.
Новое руководство Центробанка начало снижать ставку. Эрдоган хвалит его за это, но инвесторы не разделяют мнение президента. Когда 23 ноября 2021 он выразил уверенность, что снижение ставки будет продолжено, лира в течение нескольких часов подешевела на 15%.
Эрдоган выступает за низкую учетную ставку, поскольку она стимулирует экономический рост. Президент Турции также считает, что она помогает удерживать инфляцию, хотя это совсем не так. Напротив, рост экономики и доходов, которому способствует низкая ставка, побуждают население больше тратить, а бизнес в условиях растущего спроса увеличивает цены.
Именно иррациональные взгляды Эрдогана на монетарную политику и уныние в независимость Центробанка стали ключевой причиной, по которой инвесторы начали отказываться от турецкой лиры. Bloomberg отмечает, что на фоне начавшегося после спада в условиях коронакризиса 2020 года роста мировой экономики, большинство стран мира усиливают монетарную политику, чтобы не допустить разгона и так высокой инфляции. Следовательно, обратные действия турецких властей вызывают лишь разочарование инвесторов. Они опасаются, что дальнейшие действия турецкого Центробанка будут еще более непредсказуемыми, а высокая инфляция (по итогам года ожидается на уровне 20%) обесценит активы, номинированные в лирах.
Прогноз тенденций на рынке Турции
Эксперты по банковским рискам анализируют события, которые повлияли на финансовый сектор на развивающихся рынках и формируют ожидания новых трендов в декабре года.
Об этом сообщает INS Markit. Отсутствие независимости денежно-кредитной политики и продолжающаяся слабость лиры, оказывают давление на банковский сектор Турции.
В декабре все внимание будет приковано к Турции после того, как в ноябре усилилось падение курса лиры по отношению к доллару США, отмечают аналитики INS Markit.
Даже если предположить, что лира стабилизируется, риски ухудшения ситуации сейчас выше, и ожидается, что рынки будут резко реагировать на заявления о снижении процентной ставки, говорится в сообщении.
Риски очередного снижения ставок на заседании Центрального банка Турецкой Республики 16 декабря быстро растут, что приведет к эскалации нынешней распродажи лир и усугубит буферные резервы банковского капитала, прибыльность и возможности обслуживания долга среди заемщиков банка.
Вероятный путь к возобновлению лиры до конца 2021 года — это откат центрального банка и экстренное повышение ставок, но даже это вряд ли вернет лиру обратно к уровням, зафиксированным всего три месяца назад.
Рисунок 1 – Риски перемещения обязательствам в иностранной валюте на внутренних вкладчиков
Источник: INS Markit.
Ожидается, что банковский сектор будет активизироваться, поскольку вкладчики будут искать защиты от растущей инфляции и ослабления лиры. Обращения крупных корпораций, взявших ссуды в иностранной валюте, с целью проведения еще одного раунда реструктуризации непогашенной задолженности или скачка предлагаемой межбанковской ставки были бы явными признаками того, что валютная нестабильность более непосредственно влияет на банковский сектор.
В итоге следует отметить, что снижение ставок широко критикуют в самой Турции. После рекордного падения курса 23 ноября на улицы больших городов вышли сотни людей, требовавших отставки президента. Оппозиционные партии открыто обвиняют Эрдогана в некомпетентности и требуют досрочных выборов. Сам президент обвиняет в понижении курса лиры «внешние силы».
Резкое падение лиры стало не первым за последние годы. Так, в 2018 году за восемь месяцев курс упал на 75% – с 3,70 до 6,50 лиры за доллар. Это произошло на фоне конфликта с США, которые ввели санкции против турецких чиновников и повысили пошлины на турецкие металлы. Но были и внутренние факторы: тогда падение курса лиры тоже связывали с инфляцией и недоверием к турецкому регулятору.