Новые шаги валютной либерализации: НБУ расширил возможности хеджирования рисков
Режим гибкого курсообразования является важным элементом политики инфляционного таргетирования и выступает главным предохранителем накопления дисбалансов в экономике. В почти всех развитых странах действует режим гибкого курсообразования, при котором курс национальной валюты определяется рынком. Национальный банк Украины также отказался от фиксированного курса, введя гибкое курсообразования в 2015 году.
С тех пор НБУ стал на путь длительной валютной либерализации, которая сейчас продолжается. Недавно стало известно, Национальный банк продолжил осуществление шагов по валютной либерализации в аспекте расширения возможностей для бизнеса и физических лиц по хеджированию валютных рисков, дальнейшего развития новых услуг, предоставляемых уполномоченными учреждениями в сфере валютно-обменных операций, а также возможности использования цифровых документов при проведении валютных операций. Об этом сообщает пресс-служба Национального банка.
Валютная либерализация: хеджирование валютных рисков
Курсовые колебания способны влиять на финансовые результаты предприятий, потому обычной мировой практикой минимизации валютных рисков является их хеджирования с использованием специальных финансовых инструментов — форвардов, фьючерсов, свопов и тому подобное.
Следующие шаги продолжения валютной либерализации в 2021 году Национальный банк начал с отмены ряда ограничений, дальнейшее применение которых потеряло свою актуальность. В частности, регулятор отменил действующие запреты для клиентов — юридических лиц по проведению операций по продаже иностранной валюты на условиях «форвард».
Стоит отметить, закон Украины «О валюте и валютных операциях», а также нормативные акты НБУ позволяют физическим и юридическим лицам воспользоваться уже восемью инструментами хеджирования рисков.
Рисунок 1 - Условия и механизм ценообразования форварда
Напомним, форвардный контракт, или форвард (простым языком) - соглашение, которым предусмотрено расчеты, превышающих текущие (кассовые) условия валютных операций — условия «спот» (сроком до 3 дней).
Ранее соответствующие операции проводились только с целью хеджирования рисков в условиях изменения курса иностранной валюты по экспортно-импортным операциям и по кредитным договорам, а также для приобретения юридическими лицами-нерезидентами облигаций внутреннего государственного займа Украины. Речь идет о купле-продаже валютных ОВГЗ за гривну. Например, банки выступают посредниками в торговых операциях с валютными ОВГЗ, и любое физическое и юридическое лицо может купить их за гривну по текущему рыночному (сегодняшним) курсу.
Погашение ОВГЗ осуществляется Минфином непосредственно, минуя банк. К тому же ОВГЗ для физических лиц не облагаются никакими налогами и военным сбором, обусловливая там самым дополнительные преимущества инструмента. Также есть возможность покупать еврооблигации Украины за гривну внутри страны. Разница заключается в том, что ОВГЗ — это инструмент внутреннего рынка, и его доходность очень мала. Однако операции по евробондам обусловливают более широкие маржинальные возможности учитывая более высокую ставку. Это позволяет хеджировать риски, да еще и получить доход.
Для физических лиц НБУ также расширил возможности хеджирования валютных рисков. Сейчас Национальным банком отменен запрет на операции физлиц по покупке и продаже иностранной валюты за гривны на условиях «форвард», на операции по покупке и продаже иностранной валюты и банковских металлов на условиях маржинальной торговли и на расчеты в иностранной валюте при покупке государственных ценных бумаг, номинированных в валюте.
В контексте развития хеджирования Нацбанком также снят запрет на осуществление банками операции на условиях «своп» с физическими лицами-резидентами, если первая часть такой операции предусматривает продажу клиенту иностранной валюты или банковских металлов.
Заметим, ранее было разрешено своп только в одну сторону: когда клиент размещает в банке валюту, а банк выдает ему гривну. Такие операции «обмена» валюты является хеджированием, поскольку позволяют просчитать возможные изменения курса. С нерезидентами банки могли проводить своп только в обратном направлении, когда банк привлекает от нерезидента гривну, а валюту размещает.
Стоит отметить, статистика свидетельствует, что объем сделок «спот» (то есть с расчетами день в день) на мировом валютном рынке значительно уступает объему сделок с использованием инструментов хеджирования.
Развитие новых услуг валютно-обменных операций
Кроме хеджирования, дополнительным шагом Нацбанка в направлении либерализации валютного рынка является разрешение банкам и небанковским финансовым учреждениям осуществлять покупку валюты по безналу. Поэтому, у финансово-кредитных учреждений появилась возможность покупать иностранную валюту у населения за безналичные средства в гривне через терминалы самообслуживания.
Сейчас регулятор утвердил порядок проведения соответствующих операций постановлением Правления НБУ от 15 января 2021 года №3 «О внесении изменений в некоторые нормативно-правовые акты Национального банка Украины», которые вступили в силу с 17 января 2021 года.
В частности, определено, что после продажи валюты через платежные устройства гривневые средства будут зачисляться на собственные текущие счета физических лиц. Соответствующие операции будут осуществляться с учетом законодательства о финансовом мониторинге.
Введение цифровых документов для валютных операций (переводов)
Способствуя цифровизации, в частности использованию цифровых аналогов бумажных документов Национальный банк в соответствующем постановлении (Постановление Правления НБУ №3) уточнил требования к осуществлению физических лицами переводов средств в иностранной валюте за пределы Украины и до получения таких переводов из-за рубежа.
Отныне при осуществлении переводов денежных средств в иностранной валюте за пределы Украины, или же получения таких переводов из-за границы физлица могут использовать цифровые паспорта в мобильном приложении «Дия».
Напомним, в мобильном приложении «Дия» в электронном виде отображается информация, которую содержит ID-карту и биометрический загранпаспорт гражданина Украины.
В итоге стоит отметить, по оценкам Нацбанка, соответствующие послабления обеспечат осуществление дальнейших шагов на пути валютной либерализации, а также будут способствовать расширению возможностей для бизнеса и домохозяйств по хеджированию валютных рисков. В дальнейшем получают развитие новые услуги, которые будут предоставляться уполномоченными учреждениями в сфере валютно-обменных операций, а также цифровизация, в частности использование цифровых документов при проведении валютных операций.