Обвал цены российского газа в Европе: падение до рекордного минимума и последствия для Украины

Обвал цены российского газа в Европе: падение до рекордного минимума и последствия для Украины

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Газовый холдинг страны-агрессора столкнулся с резким падением газовых цен на ключевом европейском рынке.

Как сообщает «Газпром», в третьем квартале средняя цена реализации тысячи кубометров голубого топлива в Евросоюзе составила $ 169,8, говорится в комментарии к отчету по МСФО.

Следовательно, против цены во втором квартале ($ 205,1), российский газ подешевел на 18%, а в годовом выражении цены упали на 32%.

Рекордное падение газовых цен

Настолько дешево продавать газ на европейском рынке газовому монополисту не приходилось с 2004 года. В то время, средняя цена газа составляла $ 137,7, но уже в 2005-м выросла более $ 190 вслед за нефтяными котировками.

Таблица 1 — Выручка от продаж. Цены и объемы продаж газа

Источник: «Газпром»

Стоит отметить, что даже в кризисном 2016 году, когда контрактные цены газа обрушились в результате привязки к нефти, «Газпром» зарабатывал больше — в среднем $ 176 за тысячу кубометров.

Причины удешевления газа в ЕС

Газ на европейском рынке стремительно дешевеет из-за роста предложения сжиженного природного газа (LPG) из Катара и США, которые продолжают наращивать мощности по сжижению, несмотря на то что предложение на мировом рынке уже существенно превысило спрос.

Вследствие избытка цены на газ Азии, а это традиционное направление ряда газовых танкеров, цена упала вдвое. Впервые с 2015 года на мировом рынке сложилась ситуация, когда газ в Европе стоил дороже, чем сжиженный природный газ в Азии: в результате ближневосточным и американским производителям стало выгоднее отправлять газ на европейский рынок.

Это дополнительно ударило по ценам. На самом большом газовом хабе — TTF в Нидерландах — падение стоимости газа с немедленной поставкой за год достигло 57%, едва превышая $ 110-120 за тысячу кубометров.

«Газпром» продает газ дороже — по долгосрочным контрактам, которые лишь частично учитывают спотовые цены, но проблему усугубляет существенное падение спроса — на 4% за квартал и 8% год к году.

Следовательно, за июль-сентябрь выручка «Газпрома» на европейском рынке обвалилась почти вдвое — с 934,7 до 586,7 млрд руб.

Оценка ущерба монополиста

Экспорт в Европейский союз — наиболее рентабельный бизнес для монополиста страны-агрессора, отмечают аналитики Райффайзенбанка: компенсировать провал на европейском рынке пока неспособны ни повышение цен внутри РФ (на 5,7%), так и рост продаж в страны бывшего СССР (на 21%).

Напомним, для решения проблемы финансового состояния компании, оригинальных решений монополист не принимал: для стран бывшего СССР цена была поднята. В результате среднюю цену российского газа, Газпром повысил на 9% в долларах и на 19% в рублях, — сообщает пресс-служба монополиста в комментариях к отчету по МСФО. Сейчас средняя цена кубометра газа для бывших союзных республик составляет 163,2 доллара, или 10 637 рублей. Но не забываем о «политической» цене, которую платит, например, Беларусь.

В итоге, выручка «Газпрома» упала на 16%, чистая прибыль — на 40%, EBITDA — на 44%.

В результате компания, которая обладает крупнейшими в мире запасами газа и монопольным правом на его экспорт трубопроводной магистралями, стала убыточной за денежными потоками. Получив 270 млрд рублей от операционной деятельности, «Газпром» потратил 436 млрд рублей на капитальные строительства и завершил квартал с кассовым разрывом на 166 млрд рублей.

Покрывать его пришлось за счет долговых операций, продажи собственных акций с баланса и проедания денежной подушки, накопленной на банковских счетах.

Напомним, структура ОАО «Газпром» продала остатки 3,59% квазиказначейских акций газового гиганта примерно за $ 2,95 миллиарда. А в июле 2019 года «Газпром» продал 2,9% своих акций за 139 млрд рублей. Дисконт тогда составил 10%. Агентство Bloomberg, сообщал The Bell, тогда утверждало, что пакет получила группа российских инвесторов во главе с компанией, связанной с Аркадием Ротенбергом.

Будучи отрезанным от рынка еврооблигаций из-за риска ареста активов по искам «Нафтогаза», «Газпром» переключился на банковские кредиты: он привлек 1,4 млрд евро у итальянского Intesa, 1 млрд евро в Natixis и MUFG, а также около 220 млн евро в ВТБ.

Общий долг «Газпрома» вырос с 3,711 до 3,818 трлн рублей, а чистый (то есть не покрытый наличными на счетах) взлетел на 19% — с 2,07 до 2,467 трлн рублей.

Таблица 2 — Ключевые финансовые показатели «Газпрома»

Источник: «Газпром», Райффайзенбанк

Топ-менеджмент газового холдинга продолжает излучать уверенность и в ходе телеконференции с инвесторами заявляя, что компания в ожидании роста цен на голубое топливо в $ 200 и выше в 2020-21 годах.

Но оптимизма «Газпрома» не разделяет даже Минфин страны-агрессора: в бюджет 2020-22 годы он заложил $ 179-184 за тысячу кубометров.

Впрочем, и эти ожидания могут оказаться слишком оптимистичными, считают аналитики Goldman Sachs. Официальный прогноз Минэнерго США предусматривает следующие цифры: в 2020 году экспорт сжиженного природного газа возрастет вдвое, Катар в ноябре объявил о планах увеличить мощности по сжижению в 1,5 раза.

В условиях растущего предложения, газовый рынок продолжит реагировать на избыточное предложение падением цен. Следовательно, цены в Европе обвалятся еще на 22% — с $ 5,04 до $ 3,90 за миллион британских тепловых единиц (MMBtu), или $90 за тысячу кубических метров, считают аналитики Goldman Sachs.

Преимущества европейского рынка для Украины

Украина физически импортирует газ с территории трех стран Европейского союза, используя имеющиеся газопроводы. Кроме «Нафтогаза» их использует еще много других европейских компаний. Например, такой энергетический гигант как Shell — примерно втрое больше своей капитализации, чем «Газпром». А также несколько десятков других известных международных компаний. Они покупают этот газ на европейском рынке, где доля «Газпрома» начала снова сокращаться и составляет около 32%.

Поэтому, работая на европейском рынке «Нафтогаз» будет покупать газ как у «Газпрома», так и у других поставщиков по справедливым рыночным ценам, которые формируются на рыночных принципах.

Напомним, «Газпром» признал, что для них поставки газа в Украину намного важнее чем транзит через Украину. Это имеет экономическую подоплеку, ведь на протяжении многих лет РФ получала от Украины за газ в среднем на $ 5 млрд более платила за транзит, а это 5% ВВП Украины.

В свое время, глава «Газпрома» отметил, что если Украина согласится на восстановление контракта поставки газа, то цены на газ могут быть снижены. Транзитный контракт, Миллер обещал разорвать связи с решением Стокгольмского арбитража, обязывая «Газпром» выплатить «Нафтогаза» — $ 2,56 млрд, также может быть продлен.

Но, условия  для осуществления прямых поставок «Газпрома» в Украину — это уступки украинской стороны, которые предусматривают отмену «Нафтогазом» долга «Газпрома», отказ от любых арбитражей, а также отказ от рыночных европейских правил в газовой сфере.

 

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!