$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+13° Киев +14° Варшава +10° Вашингтон

Основные принципы монетарной политики на 2019: следующий шаг к реализации стратегии НБУ

Діденко Сергій 03 Жовтня 2018 18:41
Основные принципы монетарной политики на 2019: следующий шаг к реализации стратегии НБУ

На заседании Совета Национального банка Украины,  состоявшихся 11 сентября 2018, были утверждены Основные принципы денежно-кредитной политики на 2019 и среднесрочную перспективу.

Характеризуя видение НБУ в сфере реализации монетарной политике на 2019, мы освещали основные принципы решений Совета НБУ по обеспечению стимулов экономического развития страны в аспекте расширения кредитной экспансии банков.

Но в этом году, НБУ впервые было разработано и утверждено два официальных документа: Стратегия монетарной политики Национального банка Украины и собственно Основные принципы денежно-кредитной политики НБУ на 2019 и среднесрочную перспективу, разработанных Советом Национального банка Украины в соответствии со статьей 100 Конституции Украины и статей 8, 9 и 24 Закона Украины «О Национальном банке Украины» на основании предложений Правления Национального банка Украины.

Первый документ представляется «дорожной картой» и не будет утверждаться ежегодно. Он содержит основные принципы дальновидной денежно-кредитной политики, основанной на использовании режима инфляционного таргетирования. Режим инфляционного таргетирования, что положено в основу обеспечения стратегии монетарной политики Нацбанка, применяется для достижения ценовой стабильности. Это и есть те стабильные «правила игры», которые заранее известны и понятны всем субъектам экономики, которые не будут пересматриваться и приобретать ежегодных изменений.

Предпосылки формирования и внедрения Стратегии начали создаваться в НБУ еще с 2006 года.  В качестве фундамента стратегии построена аналитически-прогнозная система, базирующаяся на инфляционному отчете, применяемой системой опроса бизнеса и банков, а также модели тестирования финансовой стабильности.

В НБУ состоялся переход к режиму плавающего курса, выросла роль учетной ставки, как главного инструмента монетарной политики, и уже в 2014 году усилилась роль аналитических подразделений в процессе принятия решений. С тех пор учетная ставка является основным индикативным показателям определения внутренней стоимости денег для субъектов экономики. В то время было создано монетарный комитет и усилились коммуникации с обществом.

В 2016 году Национальный банк Украины официально объявил о переходе к режиму инфляционного таргетирования.

Сейчас Стратегия определяет количественные долгосрочные цели монетарной политики, инструменты монетарной политики, условия согласования ценовой стабильности с другими макроэкономическими целями, политику обменного курса, необходимость операционной и независимости НБУ, транспарентности монетарной политики и подотчетности Нацбанка перед обществом, а также определяет основные аспекты согласования с политикой правительства.

Соответствующий документ, как «Стратегия монетарной политики Национального банка Украины» дает четкую картину действий Национального банка в долгосрочной перспективе и будет способствовать росту доверия инвесторов и общества в целом к ​​денежно-кредитной политики. Он также способствовать координации инфляционных целей НБУ и инфляционных ожиданий субъектов рынка, является одной из приоритетных задач инфляционного таргетирования.

Основные принципы на 2019 разработаны на основе этой Стратегии, и детализируют особенности проведения монетарной политики в следующем году с учетом развития внешне- и внутренне-экономической среды. В частности, целью остается низкая и стабильная инфляция, которая является главным вкладом что может быть обеспечено центральным банком для сбалансирования финансового развития государства, обеспечение устойчивого экономического роста. Формирования низких инфляционных ожиданий является одним из ключевых элементов улучшения макроэкономической среды и наращивание экономического потенциала Украины. Среднесрочная цель по инфляции (прирост индекса потребительских цен в годовом измерении) установлена ​​на уровне 5% с допустимым диапазоном отклонений ± 1 п. п., что будет достигнуто в течении 2019 - 2020.

Национальный банк предусматривает дальнейшее соблюдение плавающего валютного курса, что не исключает проведения интервенций с целью накопления золотовалютных резервов, сглаживания волатильности валютного рынка, поддержание трансмиссии ключевой процентной ставки.

Основы монетарной плотики определяют риски, которые могут влиять на макроэкономический сценарий следующего года, на основе которого должна осуществляться монетарная политика, а также возможные меры и особенности политики для предотвращения или противодействия этим рискам.

Национальный банк в основных принципах четко очертил глобальные риски. Уместно отметить, что о характерных проблемах предупреждала мировое сообщество глава Международного валютного фонда (МВФ) Кристин Лагард в своем выступлении 2 октября 2018 года. Глава Международного валютного фонда заявила, что риски в мировой экономике начали сбываться, и это может означать вероятность ухудшения прогноза роста мировой экономики, а для нашей экономики, где базовым экспортным потенциалом является сырье, переход мировой экономики в фазу спада, отток капиталов с развивающихся рынков  это вызовы с учетом нерешенных проблем внутреннего характера: трудовая миграция, военный конфликт на востоке страны, снижение объемов транзита газа через территорию Украины, а также торможение структурных реформ.

Конечно, монетарная стратегия, базирующаяся на режиме инфляционного таргетирования, не является «панацеей», которая решит все вопросы финансовой сферы, а скорее подходом, который не ставит долгосрочные интересы общества в зависимости от текущей конъюнктуры.