Экономики торговых партнеров и мировая торговля восстанавливаются после вызванного COVID кризиса первого полугодия 2020 года, однако риски нового спада из-за второй волны пандемии высокие, отмечают в НБУ.
Кроме экономических рисков, существенными вызовами для украинской экономики остается агрессия со стороны России. Однако в текущем времени улучшились перспективы международного сдерживания РФ как страны-агрессора благодаря ожидаемой позиции США.
Итак, геополитические и геоэкономические риски снизились после выборов в США и появления вакцин от COVID, что также помогло экономическому восстановлению.
Мировая экономика, внешняя торговля, поступления от трудовых мигрантов
Во втором полугодии 2020 года мировая экономика восстанавливалась. Рост, по базовому прогнозу Нацбанка, продолжится и в 2021 году. Появление вакцин стало фактором надежды, который поддерживает восходящую динамику рынков. Впрочем, новые вспышки пандемии несмотря на появление вакцины, масштабные карантинные мероприятия, накопления государственного долга и слишком раннее сворачивание программ стимулирования могут существенно ухудшить перспективы экономического восстановления.
Объем мировой торговли активно растет с июля, хотя остается на 3-4% ниже допандемический уровень (по расчетам нидерландского Centraal Planbureau состоянию на август). Международная промышленность восстанавливается с мая 2020 года.
Непосредственные угрозы коронакризиса для мирового финансового сектора оказались ограниченными, в т. ч. благодаря принятым ранее пруденциальным мерам, обеспечивших достаточный буфер капитала и ликвидность банков. Однако в перспективе возможные ухудшения качества кредитных портфелей банков и нарастания государственного долга.
Больше всего от коронакризиса страдает сектор услуг, тогда как промышленное производство оказалось относительно устойчивым. Продолжится сокращение отраслей туризма и транспорта, а также будет наблюдаться стремительное распространение технологий, прежде всего удаленного доступа. Малые предприятия также сравнительно более уязвимы к последствиям кризиса.
Среди последствий коронакризиса, по расчетам Всемирного банка, будет также сокращение международных переводов трудовых мигрантов в страны со средним и низким уровнем доходов — на 7% в 2020-м и на 7.5% в 2021 году.
Состояние платежного баланса
В ноябре текущий счет остался профицитным (0.9 млрд долл.): незначительное расширение дефицита торговли товарами вследствие замедления падения импорта компенсировалось меньшими объемами репатриации дивидендов.
Экспорт товаров вырос (на 8.9% г/г) благодаря дальнейшему улучшению внешней ценовой конъюнктуры и восполнение сбора урожая поздних зерновых и технических культур. Это поддержало рост стоимостных объемов экспорта зерновых культур, масла и железной руды, компенсировав сокращение физических объемов поставок черных металлов.
Таблица 1 - Основные показатели внешнего сектора
Источник: НБУ.
В то же время существенно замедлилось падение импорта (до 5.4% г/г) из-за дальнейшего восстановления внутреннего спроса. В частности, выросли закупки отдельного энергетического оборудования, бытовой техники, медицинского оборудования и фармацевтики.
Падение импорта энергоносителей замедлился вследствие как рост цены природного газа, так и наращивание закупок нефтепродуктов. По финансовому счету сохранялся отток капитала (0.9 млрд долл.), который был обеспечен прежде всего частным сектором.
Так, отдельные банки осуществляли досрочное погашение еврооблигаций, а в результате отрицательных реинвестируемых доходов был сформирован незначительный отток прямых иностранных инвестиций.
Отток капитала за государственным сектором отражал дальнейшее умеренное сокращение гривневых государственных ценных бумагах в собственности нерезидентов.
Рисунок 1 - Состояние международных резервов, млрд долл. США в эквиваленте
Источник: НБУ.
На валютном рынке предложение иностранной валюты преобладало спрос на нее, что позволило НБУ покупать иностранную валюту для пополнения международных резервов. По итогам декабря 2020 сальдо интервенций НБУ было положительным (около 0.3 млрд долл.).
Поскольку сальдо сводного платежного баланса было близким к нулю, международные резервы почти не изменились и на конец ноября составили 26.1 млрд долл. США, чего было достаточно для финансирования 4.3 месяца будущего импорта.
