Поддержка экономики и занятости в условиях COVID-19: основные аспекты государственного финансирования

Восходящая траектория экономического роста на 5,5% в 2021 году является резким разворотом после глубокой рецессии 2020 года. Хотя, по оценкам, обвал (-3,5%) оказался переоцененным и несколько менее серьезным, чем предполагалось в предыдущих прогнозах МВФ (-4,4%), что объясняется более активным, чем ожидалось, ростом во второй половине 2020 года, однако он остается самым глубоким спадом мировой экономики в условиях мирного времени со времен Великой депрессии, отмечают в МВФ.

Экономика Украины, согласно последним прогнозам, в текущем году почти наверстает потери от коронакризиса. Со своей стороны, Нацбанк улучшил оценку сокращение ВВП в 2020 году с 6% до 4,4%. С учетом внешних и внутренних факторов экономического восстановления, экономический рост в 2021 году ожидается на уровне 5.6%, отмечают в ICU.

Положительные изменения прогноза обусловлены появлением вакцин против коронавируса, говорится в январском экономическом обзоре МВФ. Впрочем, положительные изменения прогноза только в пределах 0,3 п.п. поскольку оптимизм на фоне перспектив вакцинации нивелируют вспышки коронавируса и последующие соответственно ограничительные карантинные меры, которые негативно влияют на экономическую активность.

Поэтому одних мер вакцинации недостаточно, поскольку для обеспечения защиты наиболее уязвимых домохозяйств и жизнеспособных компаний, а также поддержания устойчивого и всеобъемлющего восстановления экономики необходимы решительные действия со стороны госсектора. Мероприятия органов государственной власти должны быть комплексными на пути к преодолению пандемии и кризиса, отмечают в МВФ.

Мы решили осветить экономические аспекты мер политики украинских властей в условиях коронакризиса.

Особенность текущего кризиса и его преодоления

Особенностью текущего кризиса является весомый вклад государственного сектора в восстановление экономики. Речь идет не только об отечественной практике, но и международные антикризисные меры. Напомним, МВФ призывает продолжить поддержку населения и бизнеса пока экономика не вступит устойчивого восстановления.

Направления значительных средств бюджета на дорожную инфраструктуру и здравоохранение происходило преимущественно за наращивание текущих расходов бюджета.



Рисунок 1 - КСО СЗГУ, текущие расходы сводного бюджета и строительство инженерных сооружений, % г/г

Источник: НБУ.

Это, в свою очередь, обусловило стремительный рост потребления сектора общегосударственного управления (СЗГУ) в третьем квартале 2020 года, которое продолжалось и в четвертом квартале.

В результате показатели секторов с преимущественно бюджетным финансированием улучшились: ВДС росла в государственном управлении и обороне, охране здоровья, а в образовании – замедлилась ее падение.

В 2020 году расходы бюджета на дорожное хозяйство стали приоритетными и стремительно выросли. Анализ на основе тендерной документации свидетельствует, что для львиной доли дорог предусмотрено текущий мелкий и средний ремонт, поэтому рост этих расходов отображалось в значительной степени как прирост государственного потребления, а не валового накопления основного капитала, отмечают в НБУ.

Увеличение расходов бюджета на инфраструктурные проекты сказалось на росте строительства, а именно на объемах строительства инженерных сооружений, включающих, в том числе транспортную инфраструктуру: ж-д дороги, автодороги, взлетно-посадочные полосы, мосты, эстакады, трубопроводы и коммуникации, дамбы (таблица 1).

Таблица 1 - Индексы строительной продукции по видам



Источник: ГССУ.

Согласно сообщению Госстата, в декабре 2020 года индекс строительной продукции составил: сезонно скорректированный (по сравнению с ноябрем 2020 года) - 98,8%; скорректированный на эффект календарных дней (по сравнению с декабрем 2019 годом) - 108,2%.

В 2020 году, по сравнению с 2019 годом, индекс строительной продукции составил 104,0%, говорится в сообщении ведомства.



Рисунок 2 - Индексы строительной продукции, % г/г

Источник: ГССУ.

Стоит отметить, объем произведенной строительной продукции (выполненных строительных работ) предприятиями Украины в 2020 году составил 199,0 млрд. грн.

Новое строительство составило 36,1% от общего объема производимой строительной продукции, ремонт (капитальный и текущий) - 36,9%, реконструкция и техническое переоснащение - 27,0%.



Рисунок 3 - КСО СЗДУ, текущие расходы сводного бюджета и строительство инженерных сооружений, % г/г

Источник: НБУ.

Однако для выполнения строительных работ отрасль потребляет продукцию и других видов деятельности, то есть обусловливает косвенные эффекты влияния на другие виды деятельности (добывающей промышленности, резиновой, пластмассовой и другой неметаллической продукции, пользующейся услугами грузового транспорта).

Напомним, начиная с ноября 2020 года, ситуация в транспортной отрасли несколько улучшилась. На фоне экономического восстановления, на деятельности транспортников в большей степени сказалось улучшение в секторе грузовых перевозок, в основном поддерживалось оживлением спроса на грузовые перевозки железнодорожным видом транспорта со стороны основных пользователей (отдельные промышленные предприятия, строительная отрасль и с/х хозяйство).

Инвестиционный спрос

Падение ВНОК в третьем квартале 2020 года углубилось до 23.8% г/г. По оценкам НБУ, в четвертом квартале падение несколько замедлилось.



Рисунок 4 - Общая стоимость тендеров на дорожные работы, млрд грн.

Источник: НБУ.

Кроме распространения заболеваемости и неопределенности с развитием пандемии, что отразилось в слабых деловых ожиданиях предприятий, негативное влияние на инвестиции также имела нерешенность отдельных вопросов в альтернативной энергетике. В результате в третьем квартале продолжалось широкомасштабное падение инвестиций почти по всем видам деятельности, несмотря на улучшение финансовых результатов предприятий.

Значительный рост капитальных инвестиций продемонстрировали только почтовая и курьерская деятельность благодаря развитию служб доставки и онлайн-торговли.

Дополнительным фактором спада инвестиций в третьем квартале стало отсутствие информации о введении в эксплуатацию жилых и нежилых зданий, связана с реформированием разрешительной системы в строительной сфере и задержками во внедрении электронной системы статистики строительства.

В итоге стоит отметить, в отличие от предыдущих кризисов, рядом с частным потреблением, весомый вклад в восстановление экономики было государственное потребление. Однако динамика инвестиций оставалась вялой из-за влияния эпидемической неопределенности на инвестиционную деятельность предприятий и особенности статистического учета в отчетном году, отмечают в НБУ.