В МВФ разработали беспрецедентные и согласованные действия для экономического восстановления, в том числе меры бюджетной политики на сумму около 14 трлн долларов США. Странам нужно наращивать эти шаги, осуществляя бюджетную поддержку экономики в целом, обеспечивая адресный характер - учитывая ситуацию с преодолением пандемии, состояния экономики стран и бюджетного потенциала.
Ключевым условием является поддержка средств к существованию населения и одновременное стремление к сохранению жизнеспособных предприятий, отмечают в МВФ. Для этого нужны не только бюджетные меры, но и поддержание благоприятных финансовых условий путем проведения адаптивной монетарной и бюджетно-фискальной политики, которые обеспечат предоставление кредитных ресурсов домохозяйствам и бизнеса. Учитывая ограниченные ресурсы и возможности выбора политики, многие страны с формирующимся рынком и с низкими доходами вскоре могут столкнуться с непростым выбором между поддержкой макроэкономической стабильности, преодолением кризиса в сфере здравоохранения и удовлетворением базовых потребностей населения.
США: $1 трлн - помощь населению, в т.ч. прямые выплаты в объеме $410 млрд
Палата представителей конгресса США в ночь на четверг утвердила пакет поддержки экономики размером 1,9 триллиона долларов, пишет Reuters.
Законопроект, который насчитывает несколько тысяч страниц, рекордный по объему в истории американского законодательства, было принято 220 голосами против 211, при том, что «за» не отдал свой голос ни один из республиканцев.
Сенат принял программу вливаний - вторую в США с начала пандемии - 6 марта, и теперь для вступления в силу ему не хватает только подписи президента Джо Байдена. Как сообщает Reuters, Джо Байден планирует подписать закон о помощи на сумму 1,9 триллиона долларов, сообщил Белый дом, на день раньше, чем планировалось изначально.
Сначала Байден планировал подписать закон в пятницу, однако подписание состоится за несколько часов до того, как президент-демократ произнесет речь в прайм-тайм по случаю годовщины локдауна из-за пандемии COVID-19 пишет Reuters.
Более половины заложенных в план денег - 1 трлн долларов - будут направлены на программы помощи населению.
Из них 410 млрд долларов пойдет на прямые выплаты гражданам в виде чеков от правительства на сумму 1,4 тысячи долларов.
Кроме того, до сентября продолжается федеральная надбавка к помощи по безработице в размере 300 долларов в неделю. Пособие на ребенка ставит 3,6 тысячи долларов.
Помощь ориентирована на бедных: исследования Центра налоговой политики показало, что доходы пятой части населения с низким уровнем подскочат на 20% вследствие «Американского плана спасения».
В пакет также включены 160 млрд долларов на программы вакцинации и тестирования, 360 млрд долларов на государственную помощь, 25 млрд долларов в помощь ресторанам, 170 млрд долларов на открытие школ.
Новый пакет прямых выплат населению - крупнейший с начала пандемии - будет частично брошенный на фондовый рынок, как и деньги от администрации Дональда Трампа, что стали топливом для прошлогоднего взлета бирж.
Приток в акции может составить около 150 млрд долларов, или 37% от средств, которые получат американцы, показал опрос инвесторов, проведенного Deutsche Bank.
«Если предположить, что перечисление выплат в размере 1,4 тысячи долларов начнется в этой или следующей неделе, есть высокий шанс того, что мы увидим дублирование расписания декабря прошлого года», - пишут стратеги JPMorgan Chase.
Необходимо отметить, в настоящее время на рынках усиливаются предположение, что чрезвычайные экономические стимулы, которые предоставлялись в течение года не только работают, но и создают риск перегрева отраслей. Рынки, которые месяцами были зажаты в одних и тех же траекториям из-за кризиса вызванного Covid-19, теперь, похоже, приступили к долгожданному процессу собственной переоценки: федеральные расходы на триллионы долларов и положительные результаты вакцинации повышают вероятность того, что развитые страны оправятся быстрее, чем ожидали центробанки.
«Экономика уже восстанавливается, и многие думают, что предложенных стимулов значительно больше, чем нужно, - сказал Джон Кэри, портфельный менеджер Amundi Asset Management US, пишет Bloomberg.
Новые меры ЕЦБ для поддержки рынков
Европейский центробанк ускорит выкуп активов в рамках экстренной программы PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) в ближайшие месяцы, объявила на пресс-конференции в четверг глава регулятора Кристин Лагард.
Не меняя общий объем программы, который составляет 1,85 трлн евро, ЕЦБ сдвигает объемы покупки на более ранний срок так, чтобы в систему поступало больше ликвидности.
«Хотя экономическая ситуация, как ожидается, улучшится в 2021 году, относительно ближайших перспектив сохраняется неопределенность, связанная в первую очередь с динамикой пандемии и темпами вакцинации», - отметила Кристин Лагард.
Она также добавила, что экономика зоны евро уже в первом квартале, вероятно, завершит падением при одновременном ускорении инфляции, которая по итогам года ускорится до 1,5%, на 0,5 п.п. превысив предыдущий прогноз ЕЦБ.
Стоит отметить, в итоге в прошлом году европейский ЦБ увеличил баланс на 2,6 триллиона евро, скупая государственные и коммерческие бумаги, выдавая кредиты бизнесу под 0% годовых.
В последние недели ЕЦБ предоставляет еженедельно рынкам ликвидность около 17 млрд евро в рамках основной программы выкупа (APP) и еще 12 млрд – в условиях экстренной программы (PEPP).
Увеличенные объемы по последней программе будут действовать в течение ближайшего квартала, сообщила Лагард.
Дополнительная ликвидность от ЕЦБ направлена на то, чтобы успокоить долговой рынок, переживший в феврале резкий взлет доходности на опасениях ускорения инфляции, отмечает FX-стратег ING.
Рисунок 1 - Объемы и ставки рефинансирования ЕЦБ
Источник: Bloomberg.
Несмотря на то, что «печатный станок» в ЕС будет работать более интенсивно, это не обусловит негативных последствий для евро, уверен FX-стратег ING: «сбив температуру» на рынке бондов, ЕЦБ остановит миграцию капиталов в долларовые активы, которые стали ключевыми бенефициарами страхов прошлого месяца.
Также дополнительная ликвидность поддержит валюты развивающихся рынков, а снижение ставок - увеличит доходность керри-трейд, добавляет эксперт.
По итогам заседания Совет директоров ЕЦБ оставил без изменений все процентные ставки - 0% по кредитам, 0,25% - за маржинальным кредитными операциями и минус 0,5% по депозитам.
Стоит отметить, мировые центробанки в прошлом году залили в рынки $10 трлн дополнительной ликвидности, спровоцировав ралли, несмотря на эпоху наихудшей рецессию со времен Второй мировой войны.
И это не предел, ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и Нацбанк Швейцарии суммарно увеличат балансы еще на 3 трлн долларов в 2021 году, прогнозирует Bank of America.
Поддержка населения и бизнеса в Украине
НБУ недавно принял решение повысить учетную ставку с 6,0 до 6,5% годовых. Таким образом, ставка повышается впервые с апреля 2019 года. Учитывая баланс рисков, существенное усиление фундаментального инфляционного давления в течение последних месяцев, НБУ повышает учетную ставку до соответствующего уровня. В Нацбанке также отмечают, что регулятор готов к более решительному повышению учетной ставки для ограничения фундаментального инфляционного давления, стабилизации ожиданий и приведения инфляции к цели.
«Национальный банк остается преданным своему долгу по достижению цели по инфляции. Поэтому монетарная политика и в дальнейшем будет направляться на предупреждение инфляционного всплеска, который может быть контрпродуктивным для экономического развития страны», - говорится в выступлении заместителя Председателя НБУ Юрия Гелетия.
Мы задавались вопросом, почему, с учетом практики стимулирования рынков со стороны ЦБ, соответствующие шаги не ввел НБУ? Но стоит отметить, причины связаны с институциональными и другими характеристиками стран. Определенную роль могут сыграть институциональные и правовые ограничения, а некоторые финансовые системы могут быть более подвержены действию негативных побочных эффектов от политики низких (отрицательных) процентных ставок из-за их структуры или взаимосвязи с глобальными финансовыми рынками.
По состоянию на 1 февраля 2021 года госпомощью воспользовались 1,2 млн граждан, из них 488 тыс. человек имели статус безработного, что на 31% больше, чем на соответствующую дату прошлого года, говорится в сообщении Государственной службы занятости. Получали пособие по безработице 418 тыс. человек.
Как видно из данных диаграммы (рис. 1) помощь населению варьируется от 1 тыс. грн. до 9 тыс. грн.
Рисунок 2 - Структура безработных, получавших пособие по состоянию на 1 февраля 2021
Источник: Государственная служба занятости.
В итоге стоит отметить, по состоянию на 1 февраля 2021 года количество вакансий, заявленных работодателями в Государственную службу занятости составляла 52 тыс. единиц, что на 24% меньше, чем на соответствующую дату прошлого года, говорится в сообщении ведомства.
