Постпандемическое восстановление Китая: оценка экономики ключевого торгового партнера Украины

Постпандемическое восстановление Китая: оценка экономики ключевого торгового партнера Украины

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Среди многих стран Китай является одним из крупнейших, а соответственно ключевым торговым партнером Украины. Ведь, рост внутреннего спроса Китая обусловливает улучшение внешней конъюнктуры для украинских производителей-экспортеров области горно-металлургического комплекса и аграрного производства.

Напомним, экономика Китая, пострадавшая в отличие от других стран больше всего в первом квартале 2020 года, восстанавливалась в дальнейшем относительно устойчивыми темпами. Этому способствовали масштабные объемы государственной поддержки как со стороны правительства, так и центрального банка, который только в первом квартале 2020 года благодаря снижению процентных ставок, существенного ослабления нормы обязательного резервирования, целевого предоставления средств компаниям, обеспечил вливание в экономику дополнительных ресурсов на сумму более 1.2% ВВП.

Поэтому отслеживание экономических показателей Китая характеризует перспективу расширения внешнеторговых связей с КНР.

Ежемесячная оценка ВВП, проводимая аналитиками IHS Markit, помогает лучше понять циклические экономические события в Китае.

Оценка ВВП на основе Caixin Composite PMI

К глобальной пандемии показатели роста ВВП Китая продемонстрировали существенный степень стабильности, при этом, оно претерпело цикличности и замедляясь через десять лет рост в соответствии с предполагаемой моделью развития. Экономика любой страны проходит циклы, периодически повторяя периоды роста объемов национального производства и их сокращения. Идентичность, динамка и стабильность процесса повторов прохождения национальной экономикой определенных состояний дает возможность утверждать о цикличности ее развития. Цикл замедление китайской экономики пришелся в начале 2020 года.

Более чувствительны показатели, такие как Caixin China Composite PMI (составленный IHS Markit), а также много официальных статистических данных, описали более типичны циклические изменения в экономической активности, указывая на замедление роста в 2015 и 2018 годах.

Рисунок 1 — ВВП Китая, %

Источник: IHS Markit.

Учитывая общий компонент с 12 высокочастотных индикаторов, которые обеспечивают понимание китайских экономических событий, аналитики IHS Markit создали ориентир для подтверждения не только собственных данных опроса PMI, но и лучшего понимания циклических тенденций в официальных китайских данных на ежемесячной основе.

Альтернативный показатель роста ВВП

В последние годы произошли заметные события в области охвата и диапазона экономических показателей, имеющихся в распоряжении Китая. Из этих доступных источников данных выбрали 12 индикаторов, которые представляются особенно репрезентативными при отслеживании экономической активности. К ним относятся показатели производства электроэнергии, промышленного производства, потребления домашних хозяйств, грузовых перевозок, торговли и инвестиций.

Чтобы создать высокочастотный альтернативный показатель экономической активности Китая, аналитикам прежде всего необходимо разъединить два основных аспекта, которые влияют на рост: долгосрочные структурные изменения тренда и краткосрочные циклические изменения.

Ежемесячный рост ВВП

Для сравнения месячного показателя с годовыми темпами роста ВВП аналитики также построили «псевдо» ежемесячные серии ВВП с официальных квартальных данных по ВВП. Используя методы интерполяции для оценки ежемесячных тайм-рядов с квартальными показателями ВВП, эта серия также сокращается, а циклический компонент извлекается.

Привязка этой серии до первого основного компонента наших высокочастотных индикаторов с помощью линейной регрессии дает новую серию оценок роста в год на основе набора альтернативных показателей. Результаты приведены ниже (рис. 2).

Рисунок 2 — Оценка псевдо-ВВП против годовых темпов роста ВВП

Источник: IHS Markit.

Получив возможность восстановить связь с официальными квартальными данными по ВВП, аналитики добавили назад в долгосрочный компонент тренда в трекер ВВП. Результаты приведены на следующей диаграмме (рис. 3).

Рисунок 3 — Восстановление связи с официальными квартальными данными по ВВП

Источник: IHS Markit.

На примере двух предыдущих графиков можно увидеть, что экономика Китая действительно, вероятно, почувствовала некоторую цикличность роста ВВП по сравнению с тем, что указано в официальной серии ВВП.

Например, более медленный рост экономики был замечен в течение 2015 года, до того, как в 2016/2017 году произошел рост. В 2018 году вновь наблюдается дальнейшее замедление темпов роста. Эти циклы в целом соответствуют тем, которые сигнализируют в ежемесячных данных PMI (рис. 4).

Рисунок 4 — Caixin Composite PMI против циклического отслеживания ВВП

Источник: IHS Markit.

Несмотря на то, что индексы PMI не сопоставимы непосредственно друг с другом, они, как правило, измеряют основные изменения в активности, в отличие от темпов роста в год, указанных трекером ВВП, поэтому цифры PMI иногда имеют заметное преимущество — положительная взаимосвязь между циклической составляющей ВВП и индексом PMI Caixin Composite подтверждает полезность данных бизнес-опросов в понимании краткосрочных экономических изменений.

Данные за октябрь 2020 года

Последний массовый выпуск официальных данных подтверждает, что китайская экономика продолжила восстановление в октябре 2020 года, что привело к приросту промышленного производства, розничной торговли и инвестиций.

Оценивая последние данные ежемесячных исследований, можно увидеть, что экономика растет в год к году в темпе несколько ниже 5,0% в октябре, что свидетельствует о положительном начале четвертого квартала 2020 года — хотя и это один из низких показателей допандемических тенденций, поскольку восстановление потребления продолжает отставать.

Последние данные PMI показали, что рост, последовавший за сильным восстановлением после локдауна, в последнее время стабилизировался —  на уровне, который в последний раз наблюдали в течение 2011 года.

 

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!