Постпандемическое восстановление мировой экономики: три аспекта неопределенности и прогноз МВФ

Постпандемическое восстановление мировой экономики: три аспекта неопределенности и прогноз МВФ

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Утверждение нескольких вакцин для начала массовой вакцинации рядом стран в декабре, обусловили надежду на победу пандемии в ближайшей перспективе. В то же время, экономические данные, обнародованные после выхода прогноза МВФ в октябрьском выпуске, указывают на то, что во второй половине 2020 года в среднем по регионам отмечалась более активная динамика, чем ожидалось.

Однако сохраняются причины для определенных опасений. Ведь, несмотря на положительную динамику экономического роста, в то же время наблюдается всплеск заражений в конце 2020 года (в том числе новыми штаммами вируса), восстановление мероприятий самоизоляции, проблемы логистики в распределении вакцин и неопределенность относительно готовности населения вакцинироваться.

Описанное выше развитие событий обусловливает три взаимосвязанные вопроса о перспективах развития мировой экономики. Во-первых, как ограничение, необходимые для сдерживания распространения коронавируса, могут сказываться на экономической активности в ближайшей перспективе до того, как вакцины начнут обеспечивать действенную защиту в масштабах всего общества? Во-вторых, как на экономическую активность влияют ожидания по применению вакцин и поддержка со стороны мер политики? В-третьих, какой будет динамика финансовой конъюнктуры и цен на биржевые товары?

Международный валютный фонд в прогнозе январского выпуска «Перспектив развития мировой экономики» дает ответы на соответствующие вопросы, которые важны не только для мировой экономики в целом, но и для перспектив восстановления экономики Украины в частности.

Риски экономического роста

Новые прогнозы МВФ предусматривают рост мировой экономики на уровне 5,5% в 2021 году, Что на 0,3 п.п. выше, чем в октябрьском прогнозе. Впоследствии ожидается его незначительное замедление в 2022 году — до 4,2%. Пересмотр прогноза на 2021 в сторону повышения отражает положительное влияние начала вакцинации в некоторых странах, дополнительной поддержки со стороны мер политики в конце 2020 года, в частности, в США и Японии, и ожидаемое повышение активности в отраслях с высокой интенсивностью личных контактов по мере угасания кризиса здравоохранения.

Прогнозируется, что сила подъема будет существенно отличаться между странами в зависимости от доступа к медицинской помощи, действенности поддержки со стороны мер политики, подверженности влиянию вторичных эффектов между странами и структурных характеристик экономики на начало кризиса (рис. 1).

Рисунок 1 — Расходящиеся траектории экономического восстановления

Источник: МВФ.

Заболевания и карантин ослабят динамику в начале 2021 года. Фактические показатели ВВП за третий квартал в большинстве случаев оказались выше ожидаемых (Австралия, Индия, зона евро, Корея, Новая Зеландия, США, Турция, Япония) или соответствовали ожиданиям в других странах (Китай, Мексика). Из отдельных компонентов ВВП наиболее заметное восстановление произошло в частном потреблении. Инвестиции росли относительно медленно, за исключением Китая (рис. 2).

Рисунок 2 — Вклад потребление и инвестиции в рост мирового ВВП

Источник: МВФ.

Ситуация потреблением указывает на высвобождение отложенного спроса и адаптацию к работе дистанционно. Учитывая в основном разовый характер таких расходов, скорее всего, их влияние прекратится, когда завершится адаптация. Показатели, состоящие из высокой периодичностью, свидетельствуют о некотором замедлении положительных сдвигов с началом четвертого квартала 2020 года — например, по показателям новых заказов, уровня промышленного производства и объема мировой торговли (рис. 3).

Рисунок 3 — Показатели мировой экономической активности

Источник: МВФ.

Декабрьский доклад по занятости в США также показывает первый случай чистого сокращения численности работающих без учета фермерских хозяйств с апреля 2020 года. Кроме того, объем производства в сфере услуг остается пониженным и, вероятно, еще уменьшится в предстоящие месяцы вследствие восстановления ограничений в целях борьбы с увеличением количества заболеваний.

В МВФ ожидают, что ослабление роста в начале 2021 года изменится с усилением динамики во втором квартале, когда вакцины и средства лечения станут более легко доступными, создавая условия для укрепления экономической активности в контактоёмких секторах.

Вакцины, средства лечения и меры сдерживания

В базовом сценарии прогноза МВФ предполагается, что вакцины будут широко доступны летом 2021 года в странах с развитой экономикой и в некоторых странах с формирующимся рынком, а в большинстве других стран — ко второй половине 2022 года, то есть раньше, чем ожидалось на момент составления предыдущего прогноза.

Предполагается, что скорость вакцинации будет отличаться между странами в зависимости от конкретных особенностей стран. Кроме того, ожидается, что в течение 2021-2022 годов средства лечения постепенно станут более действенными и более доступными во всем мире.

В базовом сценарии МВФ также предусматривается возможность введения мер самоизоляции, в том числе с целью нераспространения новых штаммов коронавируса до того момента, пока вакцины не станут широко доступны.

Динамика пандемии

С расширением доступности вакцин, совершенствованием средств лечения, тестирования и отслеживания ожидается, что к концу 2022 года локальное распространение вируса сократится до низкого уровня. В некоторых регионах и странах низкие показатели распространения заболевания будут достигнуты раньше, чем в других, и это зависит от конкретных особенностей стран.

Поддерживающая финансовая конъюнктура

Предполагается, что крупнейшие центральные банки будут сохранять свои текущие параметры директивных ставок в течение всего горизонта прогнозирования до конца 2022 года. В результате ожидается сохранение финансовых условий в целом на текущем уровне для стран с развитой экономикой и их постепенное улучшение в случае стран с формирующимся рынком и развивающихся стран.

В этой последней группе по мере закрепления подъема ожидается уменьшение различий в условиях финансирования между суверенными заемщиками инвестиционной категории (бывшие не в состоянии привлекать значительные суммы внешнего долга в 2020 году) и заемщиками высокодоходной категории (многие из которых сталкиваются с ограничениями в возможностях привлекать дополнительные заемные средства и до недавнего времени в ходе пандемии не пользовались международными рынками капитала).

Как отмечается в январском бюллетене по вопросам глобальной финансовой стабильности этого года на рынках сохраняется оптимизм относительно перспектив на 2021 год, несмотря на ожидания дальнейшей поддержки со стороны мер политики.

Перспективы роста цен на биржевые товары

Вследствие прогнозируемого восстановления мировой экономики ожидается повышение цен на нефть в 2021 году в размере чуть больше 20% с низкого базового уровня 2020 года, но они останутся существенно ниже среднего уровня по сравнению цен 2019 года.

Предполагается также повышение цен на ненефтяные биржевые товары, и, в частности, в 2021 году ожидается существенное повышение цен на металлы.

Напомним, чрезвычайно благоприятная конъюнктура на мировых рынках для продукции горно-металлургического комплекса и предприятий АПК будет продолжать стимулировать производство в Украине и приток валютной выручки в 1 полугодии 2021 года.

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!