Развертывание программ вакцинации: риски роста разногласий в экономической активности
Общественный интерес к информации о COVID-19 постепенно снижается, показал новый социальный опрос среди украинцев. Однако, это не про экономистов, которые в активном поиске путей решения проблем, подчеркивая новые вызовы экономического восстановления. Стратегия вакцинации Европейской комиссии предусматривает достижимые цели, но принцип «стоп-старт» некоторых национальных стратегий вакцинации создает значительные риски.
Отличие в возможностях вакцинации может привести к существенным дисбалансом развития Еврозоны, поскольку некоторые страны смогут восстановить свою экономику и постепенно ослабить меры по сдерживанию COVID-19 в конце второго и третьего кварталов, в то время как другие останутся в трясине кризиса здравоохранения и изоляции, говорится в сообщении IHS Markit.
Вакцинация и ее влияние на экономическое восстановление
Относительный успех внедрения вакцины среди стран может также привести к большему расхождению в экономических показателях стран еврозоны, особенно во второй половине 2021 года.
Проблемы, с которыми сталкиваются страны, проиллюстрированные неравномерным дня коэффициентом вакцинации во всем блоке ЕС. При этом некоторые страны имеют больше запасов, которые они могут эффективно использовать, а другие вынуждены через логистические проблемы ограничить количество доз на этапе начала вакцинации.
Стоит отметить, Польша перепродаст Украине 1,2млн доз вакцины от коронавируса производителя AstraZeneca через Еврокомиссию. Это позволит перепродать препараты на бесприбыльной основе.
Рисунок 1 - Нормы прививок на 100 человек в разрезе стран
Источник: IHS Markit.
Краткосрочная цель, которую преследует Европейская комиссия по вакцинации: 80% населения страны в возрасте старше 80 лет и 80% медицинских работников к марту 2021 году достижима.
Однако тот факт, что некоторые национальные стратегии вакцинации пересматриваются, а некоторые начинают свою работу, - указывают на неуверенность относительно объемов вакцины, которые будут доступны на следующей неделе или в следующем месяце из-за продолжающихся сбоев в графиках поставок. Это означает, что растут риски программы вакцинации ЕС, комментируют большинство аналитиков.
На самом деле, восьмимесячная программа вакцинации, похоже, сейчас находится под угрозой в некоторых странах. Таким образом, существует реальный риск, что это может привести к двухскоростному развитию Еврозоны. Поэтому некоторые страны смогут вновь открыть свою экономику и постепенно ослабить меры по сдерживанию COVID-19 в конце второго и третьего кварталов 2021 года, в то время как другие останутся в трясине кризиса здравоохранения - в рецессии и изоляции.
Широкомасштабная вакцинация вряд ли приведет к быстрому возвращению к «нормальному» состоянию для ЕС. Однако, вакцинация постепенно приведет к снижению смертности, что, вероятно, будет наблюдаться во втором квартале. Давление на системы здравоохранения, вероятно, будет оставаться сильным до тех пор, пока не будут иммунизированы более широкие слои населения. В результате некоторые страны ЕС готовятся к продолжению более длительных этапов мероприятий по сдерживанию COVID-19 и увеличения количества месяцев вакцинации.
Немаловажным аспектом на фоне мутации вируса является скорость иммунизации. Критерии ослабления ограничений изоляции потребуют постоянного снижения среднего количества вторичных инфекций, вызванных одним случаем инфицирования COVID-19, что будет демонстрировать снижение показателей смертности и госпитализаций от COVID-19, а также отсутствие новой большой вирусной мутации. С ускорением вакцинации нагрузки на системы здравоохранения уменьшатся.
Курс преодоления пандемии COVID-19 в ЕС в настоящее время является весьма неопределенным. Риски реализации национальных стратегий вакцинации растут, а перспективы того, что Европейская комиссия сможет быстро восстановить уверенность в провале своей программы закупок вакцин, невелики.
Политическая борьба внутри ЕС и споры с партнерами, не входящих в ЕС, такими как Великобритания, является тревожным сигналом, отмечают аналитики. Если не остановить кризис, это может также быть основой для победы популистских политических партий в национальных выборах, которые состоятся в 2021 году.
Стоит отметить, в результате режима жесткой экономии, пришедшей на смену политики количественного смягчения во время кризиса 2008-2009 годов, на выборах в США одержал победу Трамп, а в ЕС эхом последствий кризиса стал Brexit.
Несоответствие вакцинации может повлиять на темпы экономического восстановления
Неудовлетворительное начало кампании вакцинации в большинстве стран еврозоны, на фоне рисков, связанных с развертыванием вакцины, описанных выше, также обусловливает неопределенность относительно ожидаемого восстановления экономики, особенно во второй половине 2021 года.
Рисунок 2 - Искусственное занижение количества банкротств
Источник: IHS Markit.
Относительный успех развертывания вакцинации среди стран может также привести к большему расхождению в экономических показателях стран-членов еврозоны. Неспособность успешно провести вакцинацию также может иметь серьезные последствия для секторов, особенно пострадавших от пандемии, таких как гостиничный бизнес, транспорт и туризм. Эти сектора также, вероятно, пострадают больше, если ограничения придется снова ввести на более позднем этапе в 2021 году. С другой стороны, они также могут получить больше после снятия ограничений.
Действительно, эффективность налогово-бюджетной политики в ограничении негативного структурного экономического влияния рецессии, будет зависеть от продолжительности пандемии. Хотя большинство правительств еврозоны пообещали продолжать поддерживать экономику «столько, сколько потребуется», сильная фискальная поддержка вряд ли способна предотвратит большое количество банкротств, особенно в наиболее пострадавших секторах. Этот эффект был отложен из-за несколько факторов, в том числе отсрочки налогов, налоговых льгот и прекращения подачи заявления о неплатежеспособности, но бизнес-неудачи, вероятно, наберут обороты во втором квартале 2021 года.
Рисунок 3 - Валовые сбережения домохозяйств
Источник: IHS Markit.
Также возможно, что успех или неудача программ вакцинации могут повлиять на уровень настроений. Резкое увеличение количества вакцинаций может привести к значительному улучшению настроений. В свою очередь, это может помочь высвободить часть значительных сбережений, накопленных во время пандемии. Это, скорее всего, приведет к сильному росту отложенных потребительских расходов и, в меньшей степени, капиталовложений во второй половине 2021 года.
Напомним, украинская медицинская система готова делать ежемесячно 5 млн вакцинаций от COVID, при необходимости это количество готовы увеличить до 12 млн.