Реальный ВВП Украины: оценка и прогноз

Реальный ВВП Украины: оценка и прогноз

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

В первой половине года восстановление экономики было несколько слабее, чем ожидалось, под влиянием ряда факторов, в том числе из-за более позднего начала сбора урожая.

Об этом сообщает Нацбанк в инфляционном отчете за октябрь. Во втором полугодии 2021 года рост экономики ускоряется благодаря постоянному потребительскому спросу, оживлению инвестиций и рекордному урожаю. Однако ухудшение эпидемической ситуации и высокие цены на энергоносители будут сдерживать рост реального ВВП. По итогам года он будет составлять 3.1%, ожидают аналитики регулятора.

Неблагоприятная ситуация на рынке энергоносителей вместе с последствиями дефицита отдельных видов продукции в мире будут ограничивать выпуск украинской промышленности и сдерживать темпы восстановления экономики и в следующем году. Учитывая этот рост ВВП в 2022 году, составит 3.8%, а в 2023 году повысится до 4%. В результате отрицательный разрыв ВВП в 2023 году закроется.

Мы решили осветить динамику и условия экономического обновления в 2021 году, а также прогноз изменений в следующих годах.

Факторы замедленного восстановления в 2021 году

В первом полугодии 2021 года экономика восстанавливалась несколько более низкими, чем ожидалось, темпами, говорится в сообщении Нацбанка.

Рисунок 1 – Реальный ВВП, % г/г

Источник: НБУ.

Рост реального ВВП во ІІ квартале составил 5.7% г/г. Несмотря на низкую базу сравнения 2020 года, вызванную пандемическим кризисом, восстановление экономики в этом году достаточно вялым. Сравнительно слабые результаты первого полугодия (1.8% г/г) обусловлены рядом факторов, отмечают в Нацбанке. Так, во ІІ квартале значительный отрицательный вклад имело сельское хозяйство из-за более позднего старта жатвы в этом году.

Несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру, восстановление промышленности сдерживалось ограниченными производственными мощностями в отдельных секторах промышленности на фоне недостаточного инвестирования в прошлые периоды. Низкий урожай основных сельскохозяйственных культур негативно отразился на показателях пищевой промышленности, оптовой торговли, грузового транспорта. Карантинные ограничения в начале года и в апреле ограничили экономическое восстановление, отразившись прежде всего на секторах контактных услуг. Также отразились стремительная бюджетная консолидация (сократилось строительство инженерных сооружений), более холодная погода (повлияла на показатели энергетического сектора и внутренний туризм) и перебои с поставками нефтепродуктов (сказалось на оптовой торговле и транспорте). Дополнительно сдерживал рост экономики усиление ценового давления со стороны производственных издержек. Более слабые показатели ІІ квартала имели -0.4 п.п. вклада в пересмотр роста годового реального ВВП в 2021 году.

В то же время рост ВВП поддерживался внутренним спросом. Да, ожидаемо высокими темпами возросло частное потребление и возобновился рост инвестиций. Впрочем, оживление внутреннего спроса в значительной степени удовлетворялось импортом. В то же время экспорт сокращался из-за высоких цен на экспортные товары, более низкого прошлогоднего урожая и дальнейшего падения объемов транзита газа. В результате отрицательный вклад чистого экспорта в изменение реального ВВП увеличился (до 10.7 п. п).

Рисунок 2 – Взносы категорий конечного использования в годовую смену реального ВВП, п. п.

Источник: НБУ.

В разрезе видов деятельности во II квартале динамика была разнонаправленной. Увеличение финансирования капитальных расходов бюджета, в частности, на дорожное хозяйство, способствовало оживлению строительства, а финансирование образования и медицины, в том числе на фоне дальнейшей борьбы с пандемией, поддержало эти виды деятельности. Устойчивый потребительский спрос и низкая база сравнения обусловили высокие темпы роста валовой добавленной стоимости торговли, транспорта и секторов услуг.

В ряде секторов восстановления несколько сдержали введение карантинных ограничений в апреле, а также более холодная дождливая погода в мае-июне этого года. Это, в частности, сказалось на готельно-ресторанном бизнесе и услугах туризма, аренды и проката. Кроме того, распространение дистанционного формата работы и оптимизация расходов бизнеса на арендные помещения сдерживали восстановление в сфере сделок с недвижимым имуществом.

Поэтому, несмотря на высокие темпы роста в годовом измерении, большинство секторов услуг еще не возобновилось до уровня 2019 года.

Прогноз ВВП

Рост ВВП во втором полугодии ускорится, однако прогноз на 2021 и 2022 годы снижен из-за эффектов от удорожания газа, ожидают в Нацбанке.

Во втором полугодии реальный ВВП будет расти значительными темпами, однако медленнее, чем во ІІ квартале, вследствие исчерпания эффекта низкой базы сравнения. Замедление ожидается в большинстве видов деятельности, за исключением сельского хозяйства. Валовая добавленная стоимость в этом секторе, напротив, вернется к стремительному росту. Этому будет способствовать наверстывание темпов уборки урожая в условиях значительно более высокой урожайности ранних зерновых (пшеницы, ячменя) и больших площадей посевов. Благодаря лучшим показателям с/х, оценка ВВП в ІІІ квартале была пересмотрена в сторону повышения – до 4.0% г/г. Эффекты от сдвига сроков  для уборки урожая кукурузы и подсолнечника скажутся и на результатах этого вида деятельности и ВВП в IV квартале.

Рисунок 3 — Собранные площади и урожайность отдельных культур, % г/г

Источник: НБУ.

В ІІІ квартале продолжалось восстановление в ряде промышленных видов деятельности (машиностроении, нефтепереработке и строительстве). Высокими темпами продолжался рост объемов розничной торговли, а также финансовая сфера из-за роста комиссионных доходов банков. В результате наращивания жилищного строительства и оживления на рынке аренды продолжался рост в сфере сделок с недвижимым имуществом. Определенное влияние оказала и либерализация рынка земли. Активно восстанавливались и сектора услуг в результате смягчения ограничений на работу «контактных» видов деятельности, в частности, пассажирского транспорта, спорта, культуры и отдыха. Благодаря постепенному открытию границ для украинцев и распространению вакцинации увеличились объемы авиаперевозок и туризма.

Рисунок 4 – ВЭД отдельных видов деятельности, % г/г

Источник: НБУ.

Впрочем, из-за неутешительного развития эпидемической ситуации в базовом сценарии учтено внедрение карантина «красных зон» продолжительностью около месяца в течение IV квартала 2021 года. Это внесет дополнительный отрицательный вклад в рост годового реального ВВП в размере 0.2 п.п. В целом влияние карантинных ограничений на годовой ВВП 2021 оценено в -0.8 п.п.

Рекордные цены на природный газ будут обуславливать сокращение объемов выпуска продукции или снижение финансовых результатов вследствие повышения себестоимости производства и соответственно более низкие затраты на инвестиции и заработные платы. Такие высокие цены отрицательно скажутся, прежде всего, на химической промышленности, а также на таких газоёмких отраслях как производство стекла, плитки, огнеупорных изделий. Кроме того, это приведет к необходимости дополнительного импорта удобрений. Также экономический рост будут сдерживать вторичные эффекты повышения цены топлива и других энергоресурсов. Критически низкие запасы угля приведут к стремительному наращиванию его импорта. Общее отрицательное влияние «энергетического кризиса» на ВВП в 2021 году оценено в 0.1 п.п., впрочем, основной эффект размером 0.4 п.п. будет проявляться уже в следующем году.

С учетом карантинных ограничений, повышения цен на энергоресурсы и более медленного восстановления в первом полугодии Нацбанк ухудшил прогноз роста экономики Украины в 2021 году с 3.8% до 3.1%.

Неблагоприятная ситуация на рынке энергоносителей вместе с последствиями логистических проблем в мире будут ограничивать выпуск украинской промышленности и сдерживать темпы восстановления экономики и в следующем году. Учитывая это, Нацбанк пересмотрел прогноз роста ВВП в 2022 году с 4% до 3.8%.

В 2023 году экономика вырастет на 4%, говорится в прогнозе Нацбанка. Рост экономики на прогнозном горизонте будет обеспечиваться, прежде всего, дальнейшим восстановлением мировой экономики и расширением внутреннего спроса, в том числе инвестиционного. Также будут сохраняться все еще благоприятные условия торговли для украинских экспортеров.

Положительное влияние будет иметь и постепенное распространение вакцинации, что позволит избежать локдаунов или других ограничений для экономической деятельности. Это поможет полноценно восстановиться сектору услуг и будет способствовать постепенному возвращению уровня участия населения в рабочей силе до допандемических уровней.

загрузка...
Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!