Индекс S&P 500 вырос вдвое с 23 марта 2021 года по сравнению с минимальным значением времен пандемии COVID-19, который тогда составлял 2237,40.
Об этом сообщает CNBC. Согласно анализу данных S&P Dow Jones Indices, рынка для этого необходимо 354 торговых дня, чтобы вырасти до соответствующего уровня. Поэтому такой показатель отразил самый быстрый бычий рынок начиная от Второй мировой войны, удвоив показатель минимального уровня в 2020 году.
Рекордный индекс S&P 500
График рыночной динамики отражает, насколько впечатляющим было ралли восстановление: индекс S&P 500 только что удвоил свой уровень от минимума во времена локдауна (рис. 1).
Рисунок 1 - S&P 500 удвоил свой пандемический минимум
Согласно анализу CNBC данных от S&P Dow Jones Indices, Индекс глобального рынка акций в 2237,40 от 23 марта 2020 года с минимума в условиях коронакризиса вырос на 100% по итогам закрытия. Учитывая то, что рынку нужно 354 торговых дня, чтобы достичь такого уровня, это стало самым быстрым бычьим рынком, удвоив рост от минимального значения, которое не наблюдалось со времен Второй мировой войны.
Индекс S&P 500 закрылся в понедельник на рекордной отметке 4 479,71, что на 0,3% за день и на 100,2% выше, чем его минимального закрытия в условиях COVID.
Во время финансового кризиса 9 марта 2009 года индекс S&P 500 достиг своего дна на отметке 676,53, и контрольный показатель не удвоил этот показатель по итогам закрытия до 27 апреля 2011 года. В среднем рынку необходимо более 1 тыс. торговых дней, для достижения соответствующего показателя.
Рисунок 2 - Количество торговых дней для каждого бычьего рынка S&P 500, который должен удвоиться
«Обычно на удвоение нужно много лет, и это еще одно свидетельство того, насколько невероятным был этот бычий рынок», — сказал Райан Детрик, главный рыночный стратег LPL Financial.
Факторы рекордного ралли
Многие считают, что беспрецедентные денежно-кредитные и фискальные стимулы позволили рынку выйти из пандемического спада. В разгар коронакризиса в прошлом году Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля, одновременно сократив финансовые рынки с помощью экстренной ежемесячной покупки облигаций объемом 120 млрд долларов. Спасательная операция началась, когда индекс S & P 500 потерпел быстрого падения в истории — на 30%.
В то же время правительство вложило в экономику триллионы долларов на оказание помощи COVID, направив прямые выплаты и страхование по безработице многим американцам.
Рыночный рост стало настолько быстрым и стремительным, что, согласно исследованию CNBC Market Strategist Survey, индекс S&P 500 примерно на 4% превысил средний целевой показатель в 4328 на конец года, составленный ведущими стратегами Уолл-стрит.
Несмотря на то, что данные могут казаться слишком хорошими, чтобы быть правдой, это мощное ралли действительно имеет фундаментальную поддержку — массовое возвращение прибыли. По данным Refinitiv, корпоративная прибыль стремительно выросла: компании S&P 500 сообщили об увеличении прибыли на 53% в годовом исчислении в первом квартале и на 93,8% во втором квартале.
Рисунок 3 - Годовой рост квартальной прибыли S&P 500
«Этот квартал может быть охарактеризован как большим количеством удач, так и впечатляющим масштабом сюрпризов», — сказал Дэвид Костин, председатель стратегии американского рынка акций Goldman Sachs. «Компании уверены, что растущие производственные затраты можно компенсировать или руководить ими. Фирмы используют преимущества избыточных средств и приоритизируют инвестиции для роста, одновременно поддерживая высокий уровень обратного выкупа».
Последний рост акций произошло после того, как данные показали, что потребительские цены в июле росли более умеренными темпами, чем в прошлом месяце. Между тем, инвесторы приветствовали принятие Сенатом законопроекту об инфраструктуре в размере 1 триллиона долларов, который включает 550 млрд долларов новых расходов на такие отрасли, как транспорт и электросети.
Технологический сектор возглавил раннюю стадию исторического восстановления рынка с доходностью 120% от пандемического дна. Инвесторы бросились к акциям технологических компаний, которые выиграли от тенденции оставаться дома в 2020 году, одновременно поддерживая безопасность так называемых акций FAANG. Ралли в секторе замедлились в 2021 году, и обесцененные компании, и акции, связанные с экономическим ростом, приняли эстафету и ускорились.
Рисунок 4 - Сектор восстанавливается во время бычьего рынка, изменение в процентах с 23 марта 2020 года
Эти циклические отрасли рынка — материалы, энергия, финансы и промышленность — по сравнению с нижней границей 2020 года увеличились вдвое благодаря активному возвращению в текущем году по мере роста оптимизма относительно открытия.
Однако после сногсшибательного роста многие ожидают, что в будущем торговля будет еще более неровной, а доходность будет невысокой. Список опасений накапливается — распространение дельта-варианта коронавируса, замедление экономического роста и ФРС, которая начала обдумывать отказ от мягкой монетарной политики. К тому же на рынке не было существенного отката примерно в течение 10 месяцев.
«Хотя мы по-прежнему настроены оптимистично, однако с октября прошлого года не видели отката даже на 5%. Впрочем, следует помнить, что некоторый откат рынка может произойти в любое время», — сказал Детрик.
В итоге следует отметить, в ФРС поддержка объявления сокращения покупки облигаций в сентябре растет, а начало сокращения покупок ожидается через месяц или около того.
