Порядок регулярного объявления объема интервенций по покупке иностранной валюты для пополнения международных резервов Украины, Национальным банком введен с апреля 2018 году с целью повышения прозрачности монетарной политики в части проведения интервенций на валютном рынке.
Согласно решению НБУ, в первом и втором кварталах 2019 Национальный банк намерен провести операции по покупке иностранной валюты в 15 млн долл. США в день для наращивания международных резервов. Это на 5 млн долл. США больше по сравнению с количественным индикатором, который действовал в течение второго и четвертого кварталов 2018 года.
В итоге отметим, что влияние Национального банка на формирование курса является минимальным.
Регулятор отмечает, что по-прежнему, при проведении интервенций НБУ будет минимизировать собственное влияние на процесс ценообразования на валютном рынке. Соответственно, во-первых, объявленный объем интервенций для пополнения международных резервов будет незначительным по сравнению с общим объемом операций на межбанковском рынке, а во-вторых, приоритет будет предоставляться тем формам интервенций, по которым Нацбанк не предлагает, а принимает предложенную другими участниками валютного рынка цену. Такими формами интервенции, где Национальный банк выступает «прайс-тейкером», является валютный аукцион и интервенция за лучшим курсом, соответствует обновленной Стратегии валютных интервенций Национального банка на 2016-2020 годы.
Стратегия предусматривает возможность Национального банка осуществлять валютные интервенции в четырех формах - валютный аукцион, интервенция по единому курсу, запрос относительно наилучшего курса (в дальнейшем - интервенция по лучшим курсу) и адресная интервенция.
До сих пор приоритетной формой осуществления валютных интервенций определялся валютный аукцион. Однако с момента принятия Стратегии другие формы валютных интервенций также подтвердили свою эффективность, в частности для оперативного вмешательства в незначительных объемах. Поэтому НБУ считает необходимым отказаться от приоритезации конкретных форм интервенций. Зато, целесообразность использования тех или иных форм интервенций будет определяться в зависимости от ситуации на межбанковском валютном рынке.
Вместе с тем, учитывая необходимость минимизации влияния регулятора на направление курсового тренда при проведении интервенций для накопления резервов, Национальный банк планирует и в дальнейшем предоставлять приоритет тем формам интервенций, по которым не предлагает, а принимает предложенную другими участниками валютного рынка цену.
В то же время, в зависимости от ситуации на рынке, интервенции Национального банка по покупке валюты могут быть меньше или вообще не происходить. Объемы покупки в течение дня могут превышать объявлен объем, однако такие интервенции будут проводиться для выполнения других задач, предусмотренных Стратегией валютных интервенций Национального банка на 2016-2020 годы, в частности для сглаживания значительных колебаний на валютном рынке.
Установление количественных индикаторов для ежедневных интервенций является важным элементом режима плавающего обменного курса. При этом режиме НБУ не поддерживает никакого значения обменного курса, а присутствие НБУ на валютном обусловлено необходимостью накапливать международные резервы, сглаживать функционирования валютного рынка и поддерживать трансмиссию ключевой процентной ставки.
Напомним, формирование профицита сводного баланса по 2018 обусловило рост международных резервов до 20.8 млрд долл. США, что обеспечивает финансирование импорта будущего периода в течение 3.4 месяца, и уменьшает уязвимость финансовой системы Украины к валютным шокам.
