Санкции США на инвестирование в облигации страны-агрессора: долговой рынок РФ стремительно падает
Рынок государственного долга страны-агрессора продолжает катиться вниз на фоне ускорения инфляции, повышения ставки Центробанка РФ, а также на ожиданиях, когда администрация Байдена объявит о новых санкциях.
Это довольно чувствительная тема и в Кремле все чаще дискутируют по поводу рисков отключения РФ от сети международных расчетов SWIFT.
Рыночные тенденции на фоне санкционного фактора
Индекс RGBI, который отслеживает цены облигаций федерального займа, по итогам торгов в понедельник просел еще на 0,36%, завершив в минусе девятый день подряд.
Самое длительное безоткатное падение с августа 2018 снизило индекс до самых низких годовых минимумов, подняв стоимость займов для федерального бюджета до уровней почти 2-летней давности.
Выше 7% выросли ставки по всем госбумагам со сроком погашения от 8 лет. В понедельник 18-летние ОФЗ 26230 подешевели на 0,57% с ростом доходности к 7,28% годовых, 10-летние ОФЗ 26218 просели на 0,45% по цене и закрыли торги с доходностью 7,28%, 7-летние ОФЗ 26207 упали в цене на 0,46%, а их доходность достигла 6,92%.
Поэтому, пишут аналитики ITI Capital, впервые за три года рынок падает четвертый месяц подряд. Сказываются ожидания быстрого и резкого ужесточения монетарной политики, а также вновь возникшие риски усиления санкций против страны-агрессора.
На фоне стремительного роста инфляции, ЦБ РФ в пятницу официально остановил цикл снижения ключевой ставки, повысив ее до 4,5% годовых, анонсировав дальнейший рост.
А тем временем администрация Байдена, как ожидается, уже на этой неделе вводить новый пакет санкций, рассматривая мероприятия, в том числе и против рынка государственного долга.
Тренд на рынке «сейчас развернулся вниз и покупать, конечно, страшно», констатирует портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».
От ценных бумаг правительства страны-агрессора лишаются иностранные инвесторы, а на покупку стоят российские банки, которые уже несут убытки, пишет Locko AM.
«В ближайшие недели решающим фактором для российских гособлигаций станет геополитика, а именно возможность введения со стороны США более серьезных санкций», - отмечают в ITI Capital.
В ожидании санкций на ОФЗ: рубль и гособлигации РФ падают
Рубль и долговые бумаги правительства РФ обвалились на Мосбирже во вторник на фоне отсутствия значимых новостей.
Курс евро впервые с 1 марта превысил 90 рублей, а доллар пробил отметку 76 рублей (впервые с 4 февраля) на фоне распродажи облигаций федерального займа иностранными инвесторами, которая приобретает панических масштабов.
Уже сегодня, во вторник, индекс RGBI, отслеживающий цены ОФЗ, упал рекордно с августа прошлого года (на 0,66%), обновив годовой минимум.
Все началось с межбанковского денежного рынка, где еще накануне резко начали расти ставки.
3-месячная ставка MosPrime взлетела на 12 базисных пунктов, до 5,05% годовых, ставки длинных валютных свопов подскочили на 13-15 б.п., стоимость межбанковских кредитов овернайт шагнула вверх на 10 б.п.
Во вторник рост продолжался до конца дня. «Похоже, санкции на облигации федерального займа - дело решенное, - отмечает президент ACI Russia. - Даже короткие ставки - выросли до небывалых высот, которые нельзя объяснить прогнозными значениями ключевой ставки исходя из какого-то чисто экономического прогноза».
От вложений в рубли и рублевые госбумаги активно избавляются нерезиденты, указывает директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест».
«Деньги от продажи, похоже, идут на покупку валюты. Возможно, большие ребята знают больше нас о предстоящих санкции», - пишет президент ИГ «Московские партнеры».
К обеду курс доллара с расчетами «завтра» растет на 1,32 рубля, до 76,24 рубля. Евро дорожает на 1,17 рубля, до 90,58 рубля.
Возможно, рынок рассчитывает на более жесткий сценарий санкций, чем предполагалось изначально, - с запретом не только инвестировать новые выпуски, но и осуществлять операции со старыми, предполагает он.
Возможно, кто-то боится, что отдельные банки будут отключены от SWIFT или отрезаны от зарубежных корсчетов, что равносильно запрету проводить операции в валюте, пока можно только гадать, признает он: «Однако системность продаж и одновременного с этим продажу рублей говорит о многом. Это не случайно».
Накануне рубль потерял 1,1%, возглавив падение валют развивающихся стран, дружно подешевели вслед за турецкой лирой.
Во вторник тенденцию также усилила нефть, обновляющая минимум с середины февраля. Фьючерсы на Brent дешевеют на 3,56%, до 62,34 доллара за баррель, контракты на WTI падают на 3,43%, до 59,43 доллара за баррель.
Новые санкции Вашингтон объявит на этой неделе и, по словам источников Bloomberg, рассматриваются меры вплоть до заморозки активов олигархов и запрета на операции с российским государственным долгом.
Нерезиденты продолжают активно выходить из рынка облигаций федерального займа еще в феврале, сбросив бумаги почти на 1 млрд долл. - на 74 млрд рублей (по данным ЦБ РФ).
Иностранцы лишились ценных бумаг на $2,5 млрд
Иностранные инвесторы в феврале стали чистыми продавцами на всех основных рынках МосБиржи, сообщил ЦБ во вторник.
После задержания Навального, акций и санкционных угроз нерезиденты избавились российских активов на 184,4 миллиарда рублей, или $2,5 млрд.
В целом развивающие страны зафиксировали приток иностранного капитала на $37,8 млрд., из которых $29,8 млрд было вложено в акции, а $8 млрд - в суверенные долги.
Но РФ из этих денег не досталось ничего. Впервые с октября зарубежные фонды начали продавать рынок акций МосБиржи, в который существенно уложились в ноябре (на 90 млрд рублей).
В итоге месяца с рынка акций изъято +38,2 млрд рублей иностранного капитала. Удержать рынок на максимумах помогли крупнейшие банки РФ, выкупили практически весь сброшенный нерезидентами объем (на 33,6 млрд рублей).
Рисунок 1 - Динамика нетто-продажи по типам участников на вторичном рынке акций, млрд. руб.
Источник: Мосбиржа.
На рынке госдолга нерезиденты вернулись к продаже в рекордном за 9 месяцев объеме. Они вывели из облигаций федерального займа 74 млрд рублей (около $1 млрд), сократив долю на рынке до минимума за 5 лет - 22%.
Иностранные банки и фонды продолжали покупать облигации федерального займа на аукционах, хотя и снизили долю участия до 20%, но при этом резко увеличили продажи на бирже (65 млрд рублей против 35 млрд в декабре).
Отток инвесторов стал результатом растущих доходности американских гособлигаций и санкционных рисков, отмечает ЦБР в «Обзоре рисков финансовых рынков».
Несмотря на то, что в феврале эти риски не материализовались, а санкции в связи с делом Навального коснулись только чиновников и руководство силовых структур, жесткие ограничения по олигархов и госдолга, по данным Bloomberg, активно изучаются в администрации Джо Байдена и властью Великобритании.
На валютном рынке инвесторы-нерезиденты сбросили 72,2 миллиарда рублей, сообщает ЦБ. К ним присоединились физлица, купившие за месяц 600 млн долларов.