Что происходит с ценами: текущие изменения и перспективы

Данные, опубликованные Государственной службой статистики, свидетельствуют, что в октябре 2018 потребительская инфляция ускорилась до 9,5% г / г (8,9% г / г в сентябре). В месячном измерении цены выросли на 1,7%.

Необходимо отметить, что показатель индекса потребительских цен (ИПЦ) в октябре отвечал прогнозу, опубликованном в "Инфляционном отчете (октябрь 2018)" Национального банка Украины. Как и ожидалось, фундаментальное инфляционное давление осталось значительным, что связано с увеличением расходов, в том числе на оплату труда, и устойчивым внутренним спросом. Также ожидаемо усилилось влияние на внутренние цены вследствие повышения мировых цен на энергоресурсы и зерновые.

В октябре ускорилась базовая инфляция, но незначительно - до 8,8% г / г, что также соответствовало прогноза Национального банка. Динамику этого показателя обусловил, прежде всего, рост цен на услуги под влиянием дальнейшего роста производственных расходов, в частности на оплату труда, а также давления со стороны потребительского спроса. Так, ускорился рост стоимости услуг парикмахерских, кабельного телевидения, отдельных услуг по ремонту и содержанию жилья, мобильной связи и др. Неизменными в октябре были темпы роста цен на непродовольственные товары. Подорожание отдельных товаров длительного потребления (строительных материалов, бытовой химии, ювелирных изделий и т.д.) было нивелировано удешевлением других товарных позиций из этой же категории (в частности, телевизоров и мобильных телефонов). Динамика цен на продукты питания с высокой степенью обработки также практически не изменилась в октябре. С одной стороны, из-за подорожания муки ускорился рост цен на макаронные, кондитерские, сдобные изделия. С другой - замедлились темпы подорожания мясных и молочных продуктов.

Динамика цен на сырые продукты питания в октябре выросла (до 1,6% г / г), однако было не таким быстрым, как было заложено в прогнозе Национального банка. Так, сохранилось падение цен на фрукты благодаря хорошему урожаю этих культур, прежде всего яблок. Кроме того, меньше, чем ожидалось, был рост цен на овощи, в том числе через расширение предложения тепличных овощей. Однако в октябре увеличились темпы роста цен на овощи борщового набора, поскольку в течение первой половины месяца все еще наблюдался их дефицит на рынке из-за более позднего сбора урожая.

Темпы роста административно регулируемых цен увеличились (до 14,6% г / г) и были выше октябрьского прогноза. Из-за повышения минимальных цен ускорилось подорожание алкогольных напитков, а стоимость проезда в автодорожном транспорте выросла вследствие повышения мировых цен на топливо и дальнейшего давления со стороны расходов на оплату труда. Кроме того, с 1 октября были повышены тарифы на железнодорожные пассажирские перевозки.

Рост цен на топливо прогнозируемо ускорилось (до 24,5% г / г) на фоне стремительного роста мировых цен на нефть и ослабление обменного курса гривны в предыдущие периоды.

Несмотря на опубликованные данные, Национальный банк считает риски для прогноза инфляции, обнародованные в Инфляционном отчете за октябрь 2018 года, сбалансированными и соответственно ожидает, что на фоне повышения административно-регулируемых цен и тарифов инфляция достигнет 10,1% г / г на конец 2018. В среднесрочной перспективе предполагается постепенное снижение инфляции до целевого уровня в 5,0% г / г ± 1 п.п.

Напомним, что НБУ для обеспечения целей монетарной политики применяет среднесрочную концепцию равновесной процентной ставки, которая определяется как краткосрочная безрисковая реальная процентная ставка, соответствующая ВВП на потенциальном уровне, а инфляции на целевом уровне после исчерпания эффектов всех циклических шоков.