Становление финансовых инструментов в Украине: ключевые законодательные инициативы по развитию рынка капиталов
В условиях финансовой нестабильности экономики Украины приобретает особое значение обеспечение активизации инновационно-инвестиционной деятельности. Отсутствие путей решения этих проблем препятствует обеспечению необходимых структурных изменений в экономике, активизации инновационного развития, модернизации реального сектора экономики, повышение конкурентоспособности и обеспечение динамики экономического подъема.
Следует подчеркнуть ряд политических и экономических проблем, которые провоцируют появление многочисленных негативных факторов, в результате которых происходит отток инвестиционного капитала и ухудшение инвестиционного климата.
- обеспечение активизации процесса создания правовой базы функционирования рынка производных финансовых инструментов, а также защиты прав кредиторов;
- разработка путей нивелирования политической и экономической нестабильности через институциональное развитие рыночной конъюнктуры, что делает, соответственно, инвестиции в реальный рынок экономики Украины менее рисковыми;
- кристаллизация четкой, последовательной и согласованной стратегии развития рынка капиталов, в соответствии с которой инвеститорами получили бы возможность планировать и прогнозировать фазы инвестиционного процесса;
- сложная, отягчающее налоговая система, не соответствует международным стандартам и создает предпосылки для манипулирования финансовыми показателями;
- неэффективная защита прав инвесторов.
В свете существующей проблематики Национальный банк Украины способствует принятию законопроектов, необходимых для продолжения качественных изменений в финансовом секторе. На рассмотрении Верховной Рады находится ряд законопроектов, необходимость скорейшего принятия которых поддерживает НКЦБФР.
Как сообщает пресс-служба Комиссии, первым является депутатский проект закона «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно защиты инвесторов от злоупотреблений на рынках капитала» (регистрационный №6303-д). Законопроект предусматривает изменения законодательного поля, которые позволят улучшить дисциплинированность участников фондового рынка Украины, построить систему эффективного противодействия злоупотреблениям на рынке ценных бумаг, увеличить инвестиции в экономику Украины из-за повышения доверия к эффективности государственного регулирования фондового рынка.
В частности, документ предлагает такие новации:
- закрепление в законодательстве гарантий независимости НКЦБФР, прежде всего финансовой; совершенствование законодательных норм о возможностях международного сотрудничества НКЦБФР;
- создание предпосылок для присоединения Украины к Многостороннего меморандума о взаимопонимании Международной организации регуляторов рынков ценных бумаг (IOSCO MMoU);
- имплементации норм Регламента ЕС №596 / 2014 от 16 апреля 2014 о злоупотреблениях на рынке, которые касаются международного сотрудничества регуляторов, обмена информацией между ними, проведения проверок на запрос другого регулятора, а также сохранения профессиональной тайны;
- совершенствование системы надзора и контроля за деятельностью на фондовом рынке с учетом лучшего мирового опыта с целью развития эффективной системы предотвращения злоупотреблений.
Вторым является проект закона «О рейтинговании» (регистрационный №8007), внесенный группой народных депутатов.
Им предусмотрено принятие нового специального закона, которым будет регулироваться деятельность рейтинговых агентств в Украине, присвоения и использования рейтингов, вообще вся система финансово-экономического рейтингования. Данный законопроект заменяет отдельные нормы разных законов и подзаконных нормативных актов по этому кругу вопросов.
Кроме самого закона, законопроектом предлагается внести соответствующие изменения в законы Украины «О страховании», «О государственном регулировании рынка ценных бумаг в Украине», «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности в Украине», «О негосударственном пенсионном обеспечении», «О общеобязательном государственном пенсионном страховании» и «Об институтах совместного инвестирования».
Третий документ - это законопроект «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Украины относительно упрощения привлечения инвестиций и внедрения новых финансовых инструментов» (регистрационный №9035), поданный группой народных депутатов. Он направлен на комплексное урегулирование таких вопросов: функционирование рынков производных ценных бумаг и деривативов; функционирования рынков капитала и организованных товарных рынков, а также развития их инфраструктуры; обеспечение защиты прав владельцев облигаций, в том числе путем предвидения института собрания держателей облигаций и коллективного представителя владельцев корпоративных облигаций в соответствии с лучшими мировыми практиками. Для реализации этой задачи законопроектом предусмотрено изложение в новой редакции Закона Украины «О ценных бумагах и фондовом рынке» и внесении изменений в целый ряд законодательных актов.
Таким образом, развитие рынка производных финансовых инструментов стимулирует подъем инновационно-инвестиционной деятельности, в частности в следующих аспектах:
- обеспечивает преодоление информационной неопределенности через прогнозные и реальные показатели ожиданий участников инвестиционного процесса - достигается организацией функционирования рынка производных финансовых инструментов.
- оговаривается возможность гибкого подбора параметров риска и доходности инвестиционных вложений - реализуется за счет широкого использования производных финансовых инструментов.
- растет мобильность инвестиционного капитала - базируется на меньших трансакционных издержках обращения производных финансовых инструментов, опосредующие инвестиционных процесс;
- уменьшается рискованность инвестиционных вложений - обеспечивается институтом профессиональных участников рынка производных финансовых инструментов, а также в результате деятельности профессиональных участников рынка производных финансовых инструментов.
Важными к решению проблем, протекающих в русле формирования благоприятного инвестиционного климата, остаются вопросы транспарентности украинских предприятий для инвестирования, а также высокие риски страны.
Рынок производных финансовых инструментов позволяет не только управлять рисками в условиях инвестиционно-инновационной деятельности, но и обусловливает наличие достоверной, качественной и оперативной информации, является неотъемлемой составляющей в процессе принятия инвестиционных решений и управления инвестиционными процессами.