Страх глобальной рецессии прошол: инвесторы больше не боятся
Согласно данным проведенного исследования среди управляющих крупнейшими мировыми фондами, смягчения торговой напряженности и снижения ставок центробанками ведущих экономик в последнее время ослабило рыночную неопределенность, которой должно хватить для снижения вероятности глобальной рецессии, пишет Financial Times.
Ожидания инвесторов
Рисунок 1 - Инвестиционные ожидания, %
Источник: ASR's multi-asset survey
Снижение с показателя 53%, зафиксированного три месяца назад — до 40%, указывает на наиболее резкое снижение рецессионных рисков за всю историю опроса, проводимого Absolute Strategy Research более 4 лет.
Более благоприятные экономические перспективы обусловили отход от долговых рынков в сторону, к размещению в акции. Опираясь на исследования Absolute Strategy Research, основанное на опросе 183 менеджеров фондов с суммарными активами размером $ 4 трлн, стоит отметить, что две трети инвесторов сейчас имеют убеждение, что акции в 2020 году и в дальнейшем будут доминировать над облигациями, тогда как 3 месяца назад их суммарное значение составляло около 55%.
Прогресс в торговых переговорах между США и Китаем поддержал рисковые активы в последние недели, тогда как первая фаза торговой сделки между двумя странами на прошлой неделе спровоцировала дальнейший рост акций, что привело их к историческим максимумам в понедельник.
Напомним, США и Китай договорились о перемирии в торговой войне, которое за полтора года нанесла мировой экономике ущерб в сотни миллиардов долларов.
Победа Джонсона в Британии также способствовала ослаблению опасений инвесторов, вследствие уменьшения неопределенности вокруг выхода страны из Евросоюза.
Напомним, премьер-министр Великобритании Борис Джонсон обещал закончить Brexit комментируя историческую победу возглавляемой им Консервативной партии на парламентских выборах.
В то же время, доходность облигаций несколько возросла с исторических минимумов, которых она достигла летом и в начале осени на фоне признаков, что глобальная экономика находится в более здоровом состоянии, нежели опасались некоторые инвесторы. Хотя инвесторы сейчас меньше бояться спада, опрос показал, что также снижаются ожидания приближения отскока роста.
Инвесторы оптимистично настроены в своих ожиданиях относительно продолжения центральными банками политики низких ставок и других мер монетарного стимулирования, тогда как лишь 15% инвесторов обеспокоены возвращением инфляции в следующем году.
Прогнозы Moody's
Moody's оценили перспективы мировой экономики на 2020 год, как слабые, из-за риска протекционизма и политической неопределенности. Однако, по мнению экспертов, опасность представляют собой не только политические факторы, но и явления чисто монетарного характера, как, например, отрицательные процентные ставки.
«Ключевым вызовом для глобальной экономики является торговая война между США и КНР. Негативно влияют также на глобальный экономический рост риски, связанные с «Брекзитом», а также введение санкций США по отношению ряда развивающихся стран.
Moody's акцентирует на охлаждении китайской экономики, которая покинула зону двузначных темпов роста. Тем не менее Китай поддерживает опережающий рост ВВП по сравнению с глобальной экономикой: так, в 2018 году ВВП КНР на 6,6% вырос в то время, как мировая экономика лишь на 3%.
Ожидать, что в ближайшие год-два возникнет рецессия глобальной экономики, пока опрометчиво. В Moody's не наблюдают признаков таких серьезных рисков, которые были, например, источниками кризиса 2007-2009 годов. Основными источниками рецессии является «пузыри», а мощных, созревших «пузырей» на глобальном рынке пока нет.
Но относительно небольшая вероятность глобальной рецессии в ближайшие годы, конечно, существует: могут возникнуть шоки, войны, катастрофы, отмечают в агентстве.
Но стоит отметить, капиталистическая экономика предполагает цикличность, а следовательно, кризис неизбежен. Но, удобная позиция для финансового аналитика — предсказывать, что будет кризис. Главное — мудро не называть конкретной даты.
Есть еще одно важное обстоятельство: мировая экономика постепенно погружается в пучину негативных процентных ставок. Первая угроза негативных процентных ставок очевидна: низкие процентные ставки способствуют надувания пузырей на фондовом рынке и на рынке недвижимости. Кроме того, эти ставки сужают центральным банкам пространство для маневра. Центральные банки попадают в ловушку ликвидности, теряют важный канал влияния на экономику.
Пока эта тенденция коснулась европейских государств и Японии. Но не исключено, что и Соединенные Штаты попадут в зону отрицательных процентных ставок.
Напомним, пространство для манёвра ставками есть только у центральных банков стран с развивающимися рынками.
Кроме политических факторов рисков рецессии, эксперты указывают на монетарный фактор — негативные процентные ставки, отмечают в Moody's.
Прогноз для Украины
Новый Кабмин вместе с Министерством финансов и НБУ должны тщательно отработать программу работы с госдолгом и снизить риски в других аспектах долговых обязательств. Ведь первые признаки кризиса, как известно, начинаются оттоком инвестиций нерезидентов по долговым ценным бумагам (ОВГЗ) Украины.
Недавно стало известно о распоряжении Кабмина о прекращении финансирования ряда статей бюджетных расходов. Если же к провалу выполнения бюджета, присоединится изъятия инвестиционных средств на фоне негативных ожиданий, это может усугубить проблемы нашей страны.
Напомним, правительство ежегодно проваливает планы по приватизации, и свои просчеты компенсирует за счет рядовых украинцев, наращивая ежегодно долговую нагрузку, перекладывая бремя на плечи граждан в размере 2,5-3,5 млрд грн.