Стратегические приоритеты: современное видение МВФ и его влияние на интересы Украины
Путь экономического развития является непростым для Украины. Кроме существующих экономических проблем, возникли новые существенные факторы негативного влияния: электоральный цикл двойных выборов и выплаты по государственному долгу. В современных экономических реалиях государственный долг является существенным вызовом. Стране необходимо около $ 11 млрд в год (8% ВВП в год) для погашения государственного долга и финансирования дефицита госбюджета в 2019, 2020 и 2021 годах. Это обусловливает критически важные задачи для будущего правительства по поддержке надлежащего импульса реформ, оставаясь и траектории развития в соответствии с рекомендациями и требованиями Международного валютного фонда.
Перспективой развития дальнейших отношений с МВФ является выполнение ключевых пунктов меморандума сотрудничества с Украиной, которые необходимы для осуществления реформ.
Президент подчеркнул, что сотрудничество с МВФ остается приоритетом для украинской власти: «Мы хотим продолжать наши отношения с МВФ. Я подчеркиваю это», говорится в сообщении на официальном сайте офиса главы государства.
Он отметил, что Украина достигла макроэкономической стабильности, но этого пока мало.
Глава государства выразил надежду, что новый парламент, который будет избран 21 июля 2019 года, будет принимать реформаторские законы.
Конечно, довольно часто случается так, что идеология и стратегия реформирования может со временем пересматриваться под влиянием политической целесообразности.
Сейчас Владимир Зеленский отметил, что Украина настроена проводить важные реформы, направленные на устойчивое экономическое развитие. В частности, речь идет о реформе правоохранительных органов, энергетической сферы, большой приватизации и рынка земли. Он также сообщил об отмене более 160 устаревших указов, которые создавали давление на бизнес.
«Мы будем делать все, чтобы Украина процветала», - отметил на встрече Владимир Зеленский и добавил, что важной задачей для украинской власти является экономическое развитие.
Следовательно, представляется важным раскрытие видение путей решения проблемы обеспечения экономического развития в современных условиях с позиции МВФ. От этого зависит понимание в рамках будущей программы сотрудничества и эффективность дальнейших реформ, направленных на экономический рост Украины.
Проблемы глобальной экономики и ее влияние на Украину
Мировой рост замедляется, в основном из-за усиления напряженности в торговле и ужесточения финансовых условий во второй половине 2018 года. В то же время глобальная экономическая активность должна обусловливать более умеренные темпы нормализации монетарной политики ведущими центральными банками, лидером среди которых является ФРС США, и расширение стимулирования экономики, например, в Китае.
Напомним, банковская система Китая с активами в 36 трлн долларов, нагруженная корпоративным долгом в 150% ВВП и внебалансовым обязательствам, точный размер которых установить достаточно сложно. По данным Financial Times показатель уровня теневого банкинга Китая эквивалентный 23,5% всех банковских активов и 68% ВВП страны. Максимальное пиковое значение показателя наблюдалось в 2016 году на уровне 87% ВВП.
Соответствующие мероприятия направлены на смягчение финансовых условий и увеличение притока капитала в страны с развивающимися рынками.
Но стоит отметить, ожидаемое ускорение мирового роста в этом году имеет неустойчивый характер. Рост уязвим по отношению к рискам ухудшения ситуации, в том числе неопределенности, связанной с конкретными странами, например с «брексит», а также к более общих факторов неопределенности, таким как высокий уровень долга в некоторых отраслях и странах, напряженность по торговой политике и тревожных настроений на финансовых рынках.
Стоит только вспомнить кризис вокруг дефицита бюджета в Италии, грозящий активизировать долговую проблему в странах ЕС, существующую еще с 2012 года. Италия имеет большой государственный долг - 160% ВВП, что является вторым показателем ЕС после Греции, - она чаще всего получала рекомендации от Еврокомиссии установить дефицит на уровне 1,6%.
Следовательно, именно долговые проблемы стран могут стать «черным лебедем» для мировой экономики. Глобальный долг достиг рекордных $ 184 триллионов в номинальном выражении, что соответствует 225 процентам мирового ВВП в 2017 году - за последние восемь лет соотношение увеличилось на 11 процентных пунктов, свидетельствуют данные Международного валютного фонда. В новом прогнозе Фонда за октябрь относительно ближайших экономических перспектив указано, что накануне кризиса 2008 года среднее соотношение глобального долга к ВВП составило 36%, а сейчас — более 50%. Сумма 184 триллиона долларов - астрономическая.
Если произойдет более резкое усиление финансовых условий, по сравнению с ожидаемым, это может создать серьезные проблемы для правительств многих стран и компаний по рефинансированию и обслуживанию внешних долгов, усиливая колебания обменных курсов и коррекции на финансовом рынке.
В январе МВФ прогнозировал на 2019 и 2020 годы мировой экономический рост на уровне примерно 3,5 процента — показатель меньше недавнего прогнозного показателя, но в диапазоне допустимых значений. С тех пор динамика еще больше снизилась, соответственно, ожидания ухудшились.
Стоит отметить, что всего два года назад 75 процентов мировой экономики испытывало рост. А уже в 2019 году ожидается, что 70 процентов мировой экономики будет переживать замедление.
Конечно, негативные явления в мировой экономике будут иметь негативное влияние на периферические экономики, обуславливая снижение темпов роста. Упадет спрос на сырьевые товары, в том числе и украинский экспорт. После экспорта пострадает и курс гривны - вместе с другими валютами развивающихся стран гривна ослабнет к доллару. Кроме того, пострадают планы развития крупнейших экспортных компаний, их инвестиционные программы станут менее привлекательными, уменьшится количество рабочих мест, упадут доходы в этих областях. Пострадают и компании, обслуживающие экспортеров: финансовые, торговые, а также транспортные предприятия.
Важно то, что МВФ не предусматривает рецессии в ближайшее время. Более того, МВФ ожидает, что рост несколько ускорится во второй половине 2019 и в 2020 году.
Построение более устойчивой и инклюзивной внутренней экономики
В МВФ отмечают, что прежде всего, политики должны обеспечивать условия внутри страны, для того чтобы люди, имея всевозможные стимулы, могли добиться успеха.
Учитывая уникальность внутренних экономик различных стран, в общем плане макроэкономическая политика должна быть направлена на обеспечение роста и стабильности.
Монетарная политика должна оставаться мягкой в странах, где инфляция ниже целевых показателей, и должна оправдывать рыночные ожидания. При необходимости, для амортизации шоков, следует использовать гибкость обменного курса. Следует укрепить финансовый сектор и уменьшить риски за счет поддержания динамики реформ в области регулирования.
На самом деле, экономики многих стран недостаточно устойчивые, отмечают в МВФ. Высокий уровень государственного долга и низкие процентные ставки обусловливают ограниченное пространство для маневра в условиях следующего спада, который неизбежно настанет, предупреждают в МВФ.
Перед многими странами возникнет сложный для решения вопрос - умелое формирование налогово-бюджетной политики, что, в свою очередь, означает достижение правильного баланса между ростом, устойчивостью долговой ситуации и социальными целями.
Для решения подобной задачи необходимо накопление бюджетных резервов во времена экономического роста с целью создания достаточных бюджетных возможностей в неблагоприятный период. Это предполагает непрерывную кропотливую работу по модернизации налоговых систем, мобилизации внутренних доходов, установление приоритетов для содействия росту затрат и снижению государственного долга, если это необходимо.
Это также включает преодоление чрезмерного неравенства. В данном контексте налогово-бюджетная политика может играть важную роль, в том числе благодаря принятию прогрессивных налоговых решение, направленных на обеспечение мер укрепления социальной защиты, учитывая специфику страны, способствуя, в дальнейшем, преодолению нарушений, вызванных технологическим прогрессом и глобализацией.
Напомним, Национальный банк Украины определил финансовую инклюзии одной из своих стратегических целей. Поэтому концепция стратегии определена как «украинец европейский, финансово грамотен». Это означает, что граждане Украины будут иметь достаточный уровень финансовых знаний и будут способны принимать ответственные решения относительно персональных финансов. Активная фаза реализации стратегии запланирована с 2020 года.
Прежде всего, налогово-бюджетная политика может способствовать созданию более широких возможностей путем обеспечения доступа к качественному образованию, здравоохранению и инфраструктуры, особенно для тех, кто не вписался в парадигму развития и «остался за бортом». Во многих странах это означает необходимость уделять особое внимание молодежи и женщинам.
Меры политики такого характера могут способствовать укреплению уверенности и доверия общества, опровергать представление о несправедливом распределении экономических благ.
Отрасли, в которых наблюдается растущее влияние монополий на рынок, такие представления усиливаются.
Стоит отметить, в МВФ пока не утверждают, что существует «проблема монополии». Речь идет о том, что следует принимать соответствующие меры, с тем чтобы это явление не переросло в серьезную проблему.
Новое исследование МВФ показывает, что за последние два десятилетия, усиление влияния корпораций на рынки в странах с развитой экономикой оказало незначительное влияние на инвестиции, объем производства и долю национального дохода, выплачиваемого работникам.
Итак, приоритетным остается малый и средний бизнес.
В МВФ также установили, что на долю небольшого количества чрезвычайно динамичных компаний приходились самые высокие наценки. Иными словами, есть тенденция, которая получила название «победителю достается больше всего», которая особенно проявилась в эпоху цифровой экономики.
Поэтому нужно оговаривать снижения барьеров для выхода на рынки новых фирм и реформирования основ конкуренции для обеспечения равных условий во всех областях, будь то традиционные или высокотехнологичные аспекты.
Коррупция как проблема экономического развития
В области борьбы с коррупцией, МВФ также акцентирует внимание на макроэкономические последствия для государств-членов.
В МВФ отмечают, ежегодные расходы только от одного взяточничества оцениваются на уровне более 1,5 триллиона долларов - около двух процентов мирового ВВП. В этом контексте проблемы, необходимо отметить, что МВФ сотрудничает с более чем сотней стран для борьбы с отмыванием денег и финансирование терроризма.
В последних исследованиях, которые провели эксперты Фонда, подчеркиваются высокие бюджетные расходы коррупции, которая приводит к огромным потерям государственных доходов и снижение качества государственных расходов. Это дает основания утверждать, что коррупция приводит к снижению экономического роста. Она приводит к увеличению неравенства, способствуя росту недоверия.
В новом исследовании, по оценкам МВФ, в группе аналогичных стран меньший уровень коррупции связан с более высокими налоговыми поступлениями, кроме этого, между странами есть существенная разница - до 4 процентных пунктов ВВП.
Более высокое качество управления также связана с более высокими результатами тестов учеников и более эффективным расходованием средств на жизненно важную инфраструктуру - от строительства дорог до школ и больниц.
Следовательно, развитие децентрализации и образовательной реформы актуально.
Стоит отметить, от обуздания коррупции выигрывают не только бюджет страны, но и появляются потенциальные выгоды для общества в целом.
Для коррупции существует объективная международная оценка. Например, недавно организация Transparency International обновила свой индекс восприятия коррупции - где 100 баллов означает «в значительной степени свободен от коррупции». По этому показателю две трети всех стран имеют оценку ниже 50, и это означает, что у них есть серьезные проблемы с предотвращением коррупции.
Напомним, за последний год Украина несколько улучшила свои позиции в рейтинге «Индекс восприятия коррупции», сообщила 29 января 2019 года международная организация Transparency International. По результатам опросов экспертов и представителей бизнеса, Украина набрала 32 балла из ста возможных, на два балла больше, чем в прошлом году, и заняла сто двадцать второе место по итогам 2018 года, разделив его с Мали, Малави и Либерией. Украинской власти не хватает политической воли для быстрых и необратимых реформ, кроме того, большинство международных рекомендаций за последний год не выполнено - так объясняют эксперты украинские позиции в рейтинге.
Несомненно, страны должны брать на себя ответственность за то, что происходит в пределах своих границ. Но, как отмечают в МВФ, коррупция представляет собой международную проблему. Для результативной борьбы с коррупцией необходимо международное сотрудничество.
Важность трансграничных отношений
В этом аспекте существует широкий спектр экономических вопросов, требующих решения: совершенствование норм финансового регулирования, повышение степени прозрачности в вопросах долга, борьба с незаконными финансовыми потоками, как отмечают в МВФ.
Но если речь идет о создании равных условий для различных стран, то ни одна проблема не является весомой так, как торговля.
В течение многих десятилетий торговая интеграция способствовала повышению благосостояния, сокращению бедности, распространение новых технологий и повышения производительности. Для людей во всем мире она снизила стоимость жизни и создала миллионы новых рабочих мест с более высокой заработной платой.
Проанализировав опыт более чем 180 стран в течение последних шестидесяти лет, в МВФ пришли к выводу, что торговая интеграция, очевидно, стимулирует инвестиции - в строительство, промышленность и многие другие сферы, которые создают большое количество рабочих мест. Торговые барьеры, наоборот, несомненно, вредят инвестициям и занятости.
Этот вывод особенно актуален сейчас, когда напряженность в торговле может наносить дальнейший ущерб инвестициям в период низкой инвестиционной активности.
Вместе с тем, обсуждение искажений в торговле или несправедливой торговой практики часто связываются с концепцией дефицитов и профицитов в двусторонней торговле, а также с тарифами.
Безусловно, создание равных условий для различных стран касается не только торговли. В последнее время, МВФ отмечает необходимость совершенствования системы, связанной с международным налогообложением корпораций.
Реформирование международного налогообложения корпораций представляет собой важнейшую проблему для всех стран. Но развивающиеся страны в особой степени полагаются на доходы от налогов с корпораций для финансирования важнейших инвестиций в человеческий капитал и развитие инфраструктуры.
Анализ проведен МВФ показывает, что страны, которые не входят в ОЭСР, ежегодно недополучают около 200 млрд долларов доходов, поскольку компании могут выводить свои прибыли в юрисдикции с низкими налогами.
В итоге отметим, есть проблемы, которые никто не может решить самостоятельно, и перечень таких проблем является длинным: демографическая ситуация, миграция, киберриски, и, конечно, изменение климата, представляет собой угрозу существованию человечества.
Во время мирового финансового кризиса, Фонду удалось взять на себя обязательства о выделении более 500 млрд долларов для содействия предотвращению второй Великой депрессии. В следующее десятилетие МВФ поддержал экономические программы более чем в 90 странах мира, что помогло им открыть свои рынки и стимулировать приток инвестиций.