$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+12° Киев +13° Варшава +10° Вашингтон

Тенденции мировых рынков и их влияние на Украину: каким будет инвестиционный климат и валютный курс

Діденко Сергій 09 Вересня 2021 19:16
Тенденции мировых рынков и их влияние на Украину: каким будет инвестиционный климат и валютный курс

Прирост рабочих мест в США в июле 2021 увеличился до 1,053 миллиона с 943 тысяч человек. Опубликованный отчет по рынку труда указывает на увеличение количества рабочих мест на 235 тыс. в августе, не учитывая аграрный сектор.

Об этом сообщает Reuters. Уровень безработицы снизился с 5,4% до 5,2%. Средняя почасовая оплата выросла на 0,6%.

Данные из США показали замедление роста занятых, что позволяет Федрезерву отложить сворачивание экономических стимулов к концу 2021 года. Впрочем, реакция рынков остается сдержанной, поскольку экономическое восстановление и увеличение инфляции заставляет ведущие центробанки активизировать обсуждение по изменениям в их текущих режимах антикризисного стимулирования.

Мы решили осветить ключевые тенденции глобальных рынков, учитывая решение ФРС и данные по рынкам, а также их влияние на страны с развивающимися рынками, в частности Украину.

Перспективы политики антикризисного экономического стимулирования

В течение прошлой недели инвесторы пытались увидеть признаки возможного начала сворачивания стимулирования, что должно быть объявлено в сентябре на очередном заседании ФРС США.

Согласно пятничным правительственным данным, количество рабочих мест в США выросло на 235 тыс., что против ожиданий рынков оказалось почти втрое меньше. Такие слабые данные способны отсрочить на конец 2021 планы Федрезерва по сворачиванию покупок активов на рынках.

Такая позиция ФРС должна была поддержать аппетиты к рискам со стороны инвесторов, однако реакция рынков акций была разноплановой. В пятницу американские индексы оставались неизменными, а европейские наоборот несколько снижались. В итоге за неделю американские S & P 500 и Nasdaq Composite выросли на 0.6% и на 1.5% соответственно, европейский Euro Stoxx 600 снизился на 0.1%, а глобальный FTSE All-World вырос на 1.3%.

Об этом сообщает ICU. Индекс доллара США DXY снизился на 0.7% до 92.04, а доходности десятилетних казначейских облигаций США выросли на 2 б.п. в 1.32%. Индекс еврооблигаций развивающихся стран, EMBIV, вырос на 0.2% - до 113, говорится в сообщении.

На сырьевых рынках не хватало единого аспекта движения ценовой динамики и в большинстве случаев преобладали достаточно специфические факторы, отмечают аналитики. По-прежнему существенно ограниченное предложение давило на цены на природный газ, толкая их вверх. Поэтому на европейском рынке цены выросли на газ (+ 9%), энергетический (+ 8%) и коксующийся (+ 21%) уголь. В то же время цены на медь и на сталь остались почти без изменений, испытывая на себе давление слабых данных по экономической активности PMI в КНР. Продолжали снижаться цены на железную руду (-6%) из перспективы резкого снижения производства стали в Китае, а также цены на пшеницу (-1%) и кукурузу (-9%) благодаря лучшим прогнозам урожая в США.

Аналитики ICU отмечают, замедление темпов роста занятости в США негативно влияет на повышение покупательской активности на рынках. Текущая неделя станет определяющей для учетных ставок во многих странах, в частности в Национальном банке Украины. Также решение по ставкам будет принимать ЕЦБ, центробанки Австралии, Канады, Польши, Перу, Малайзии и РФ. Стоит отметить, аналитики ожидают, что внешнеторговые данные в Китае будут демонстрировать дальнейшее ослабление активности в этой сфере, что может привести к новому ценовому давлению на сырьевом рынке.

Напомним, сегодня Нацбанк принял решение повысить учетную ставку до 8,5% годовых, говорится в сообщении пресс-службы регулятора.

Инвестиционный климат: растет спрос на первичном рынке ОВГЗ

После длительной паузы активность на первичных аукционах возросла и позволила привлечь в бюджет 6.5 млрд грн., но с повышением процентных ставок. Ожидается, что на этой неделе спрос будет снова расти, что предопределит изменения в процентных ставках.

На прошлой неделе аукцион был достаточно активным как по гривневым, так и валютными ОВГЗ, отмечают в ICU.

Таблица 1 - Облигации, которые были размещены на аукционе (млн. Грн.)



Источник: ICU.

В итоге одного аукциона в бюджет было привлечено больше, чем за весь август до этого, говорится в сообщении. Конечно, сказался отложенный спрос из-за перерывов в аукционах вообще, так и через первое в августе предложение валютных облигаций, следует из релиза ICU.

Аукцион продемонстрировал, что Минфин может рассматривать вопрос повышения ставок при условии больших объемов спроса.

На вторичном рынке оборот сократился до 5.8 млрд грн. Активно торговались только ОВГЗ с погашением в следующем году, а вот бумаги на более длинные сроки торговались в малых объемах.

Это также отразилось на активности выхода нерезидентов с ОВГЗ. Их портфель уменьшился лишь на 949 млн грн. за неделю, а в отдельные дни даже происходил прирост портфеля.

Аналитики ICU отмечают, за восемь месяцев госбюджет выполняется почти без дефицита, поэтому особой необходимости в заимствованиях нет. Поэтому ожидать, что Минфин согласится на более высокие ставки и будет привлекать большие объемы средств в ближайшее время, не стоит. Однако отказываться от рефинансирования погашений Минфин тоже особо не будет, ведь в течение текущего месяца необходимо погасить почти 13 млрд грн. гривневых ОВГЗ. Но, если спрос инвесторов не изменится, Минфин может воздержаться от повышения ставок.

Валютный курс

Спрос на иностранную валюту ситуативно увеличился на прошлой неделе и даже привел к кратковременному ослаблению гривны до более чем 27 грн./долл., отмечают в ICU. Однако в конце недели валютный курс снова укрепился, оставаясь в коридоре 26.5-27 грн./долл.

Аналитики отмечают, аналогичные колебания могут наблюдаться и на этой неделе, удерживая курс гривны преимущественно ближе к 27 грн./долл.

Предложение валюты на прошлой неделе было большим и Нацбанк даже выкупил почти $130 млн, то уже во вторник текущей недели баланс валютного рынка сместился в сторону спроса, а в среду даже заставил Нацбанк продавать валюту, хотя и в меньших объемах. Всего за неделю Нацбанк выкупил $159 млн, продав лишь $7 млн.

В результате гривна ослабла в среду и четверг, даже достигнув в отдельные моменты уровня 27.12 грн./долл., но уже в пятницу рынок больше сбалансировался - закончив неделю с курсом гривны 26.89 грн./долл.

Подобные колебания свидетельствуют об уменьшении предложения валюты и росте спроса от импортеров, постепенно увеличивающих давление на курс гривны. Поэтому эксперты ICU ожидают, что ситуация на валютном рынке не приобретет существенных изменений и на этой неделе, и курс гривны сохранится в пределах 26.5-27 грн./долл. с постепенным ослаблением приближаясь к 27 грн./долл.