Тенденции рынка: падение, кризисные вызовы, восстановления и их влияние на Украину
Американский рынок настроен на восстановление после худшего за несколько месяцев дня. Доллар начал снижаться, сдвинув с 10-месячного максимума, в то же время доходность казначейских облигаций стабилизировалась более 1,50%.
Глава Федрезерва Джером Пауэлл проведет переговоры со своими коллегами из ЕЦБ, Банка Англии и Банка Японии.
В Украине, постепенное повышение процентных ставок по ОВГЗ увеличило объемы заимствований и изменило динамику портфеля нерезидентов. Поэтому на этой неделе может произойти еще небольшое движение процентных ставок в сторону повышения и последующее возвращение нерезидентов на рынок облигаций в нацвалюте. Валютный рынок Украины остается сбалансированным на уже привычном уровне 26.6-26.7 грн./долл. с кратковременными колебаниями. И хотя предложение валюты от экспортеров может сократиться на этой неделе, гривна останется прочной.
Мы решили осветить тенденции рынка, падение, кризисные вызовы и восстановления, и их влияние на Украину.
Рынок Китая упал, Европа восстановилась
Китайские фондовые индексы упали, но Еврозона восстановилась после того, как новый рост доходности облигаций спровоцировал крупнейшее за несколько месяцев однодневное падение рынка в США.
Эталонные фондовые индексы КНР упали на 1,8% на растущих опасениях, что ограничение подачи электроэнергии ударит по экономике к концу 2021 года. Генераторы сокращают выработку электроэнергии, так как они могут получить прибыль, продавая ее по регулируемым ценам, когда цены на уголь и газ взлетели до рекордных величин.
Европейские индексы балансируются на уровне, поскольку местные оптовые цены на энергоносители снизились. Шире ротация в стоимостные акции и акции финансового сектора также помогла большинства национальных индексов вырасти более 1%.
Доллар сошел с пиков на фоне дискуссии о потолке долга
Доллар упал с 10-месячного максимума, так как доходность казначейских облигаций стабилизировалась на фоне политических баталий о потолок долга и различных законопроектов о расходах, которые проходят через Конгресс.
К 10:15 по Гринвичу индекс доллара, который измеряет его курс по отношению к корзине из шести валют стран с развитой экономикой, был на уровне 93,808, что лишь незначительно ниже максимума 93,905, достигнутого во вторник.
В распоряжении Конгресса имеется только 2 дня, чтобы выйти из тупика с финансированием федерального правительства, прежде чем ему придется прекратить некоторые из операций. Министр финансов предупредила во вторник, что 18 октября у Минфина закончится наличность, а у законодателей из обеих партий остается еще достаточно времени для «позирования» и выступлений.
Американский рынок настроен на коррекционное восстановление
Американские фондовые индексы откроются чуть позже выше, вернув себе примерно треть того, что они потеряли в результате разгрома во вторник.
К 10:15 по Гринвичу фьючерс на Dow Jones вырос на 214 пунктов, или на 0,6% после того, как сам индекс DJIA потерял во вторник 1,6%. Фьючерс на S&P 500 вырос на 0,8%, восстановившись после падения на 2% на предыдущей сессии, а фьючерс на Nasdaq 100 вырос на 1,1%. Активно растущий Nasdaq принял на себя основной груз вчерашних распродаж, потеряв 2,8%.
В Европе растет инфляционное давление
Глава Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл выступит в 15:45 по Гринвичу на западе, организованного Европейским центральным банком, вместе с главой ЕЦБ Кристин Лагард, управляющим Банка Англии Эндрю Бейли и главой Банка Японии Харухико Курода.
Главы центральных банков обеих англосаксонских стран сигнализировали о вероятном переходе к ужесточению монетарной политики в ближайшем будущем, в то время как Лагард и Курода все еще уверенно находятся на позициях стимулов. И это несмотря на признаки того, что снижение цен на энергоносители окажется тяжелее и длительнее, чем планировал ЕЦБ.
Данные, опубликованные в среду утром, показали, что импортные цены в Германии выросли более чем на 16% в годовом исчислении после очередного более значительного, чем ожидалось, месячного роста в августе, в то время как инфляция цен производителей (PPI) в Италии достигло 11,6% - самого высокого уровня за более чем 25 лет. Индекс потребительских цен (CPI) Испании также достиг самого высокого уровня за более чем 13 лет.
Запасы нефти в США выросли
Цены на сырую нефть сошли с трехлетних максимумов (в случае с Brent) после неожиданного увеличения запасов нефти в США на прошлой неделе. Американский институт нефти (API) заявил, что запасы сырой нефти выросли на 4,2 млн баррелей, завершив серию из 9 прямых недельных падений, и показали наибольший недельный рост с апреля.
Несмотря на данные API, аналитики Goldman Sachs утверждают, что мировые запасы нефти по-прежнему падают в среднем на 4,5 млн баррелей в день, потому что предложение не успевает за спросом по мере восстановления экономики других стран мира. К концу 2021 они прогнозируют цену $90 за баррель.
Напомним, мировой рынок нефти уже в начале 2022 года может увидеть трехзначные котировки, с которыми, казалось, навсегда попрощался в 2014 году, считают аналитики Bank of America. Цена фьючерсов на марку Brent, что взлетела на 100% за последний год, может добраться до отметки 100 долларов за баррель в зимние месяцы, если температура окажется заметно ниже климатической нормы, говорится в обзоре BofA Global Commodity Research.
Рост ставки ОВГЗ — больше иностранных инвесторов
Длительное повышение процентных ставок по ОВГЗ увеличило объемы заимствований и изменило динамику портфеля нерезидентов.
Об этом сообщают в ICU. Поэтому на этой неделе ожидается небольшое движение процентных ставок в сторону повышения и последующее возвращение нерезидентов на рынок гривневых облигаций.
Несколько недель подряд Минфин повышал процентные ставки по гривневым ОВГЗ избирательно и несущественно, впрочем, постепенно двигаясь навстречу спроса. И хотя такое движение не изменил особенно общий уровень кривой доходностей, но вместе с положительными новостями относительно миссии МВФ и стабильной ситуацией на мировых рынках способствовал смене точки зрения нерезидентов на украинские ОВГЗ, отмечают аналитики ICU.
В течение почти трех месяцев нерезиденты преимущественно выходили с гривневых активов, сокращая портфель гривневых облигаций примерно на 16 млрд. грн. Однако на прошлой неделе впервые за это время было зафиксировано не сокращение, а прирост портфеля на 0.9 млрд. грн. - до 95.5 млрд. грн.
На вторичном рынке больше всего торговались бумаги сроком до 1 года, размещались Минфином в минувший вторник, а также ОВГЗ с погашением в 2025 году, где наибольшая доля нерезидентов. Поэтому именно по этим бумагам и могла происходить большая часть покупок облигаций иностранными инвесторами. И с такой активизацией целом объем торгов на вторичном рынке вырос на 1.9 млрд. грн. до 9.2 млрд. грн. в неделю.
В ICU отмечают, длительная стабильность курса гривны, высокие процентные ставки по ОВГЗ и улучшения перспектив по МВФ помогли определенной изменении отношения нерезидентов к локальному рынку.
Погашение почти 12 млрд. грн. облигаций увеличит интерес к аукциону ОВГЗ, так что общая динамика может сохраниться, и объемы заимствований возрастут.
Валютный рынок Украины
Валютный рынок Украины сохраняет ценообразования уже в привычном диапазоне 26.6-26.7 грн./ долл. с кратковременными колебаниями. И хотя предложение валюты от экспортеров может сократиться на этой неделе, гривна останется прочной, отмечают аналитики ICU.
На прошлой неделе гривна ослабла на 0.3% до 26.7 грн./долл., хотя в отдельные дни усиливалась до 26.5 грн./долл., но не ослабевала более 26.7 грн./долл. Такой динамике курса способствовала уплата ежемесячных налогов и относительно небольшие объемы возмещения НДС. Только в пятницу было возмещено более 6.6 млрд. грн., больше, чем за весь месяц до этого.
Нацбанк почти не вмешивался в ситуацию на рынке. Всего за неделю объем интервенций составил $22.5 млн покупки валюты.
Аналитики ICU ожидают, что при таких условиях особых изменений на валютном рынке на этой неделе не будет, а уменьшение продажи валюты экспортерами после получения возмещения НДС может компенсироваться нерезидентами, на прошлой неделе несколько пересмотрели отношение к активам в гривне. Поэтому курс гривны останется в диапазоне 26.5-27.0 грн./долл. с вероятным ослаблением к 26.8 грн./долл. конце недели.