Про страх возврата кредитных средств, которые взяла Украина у МВФ, знают все, а рецепты решения проблемы предлагает каждый таксист. Несмотря на объем долгов, наша страна не меняет стратегию. Мы и дальше принимаем транши от МВФ, не планируя стратегию развития с планом отказа от макрофинансовой помощи. Сейчас на счету уже одиннадцатая программа финансирования.
Мысли для этого блога у меня появились на фоне новости о начале работы онлайн-миссии МВФ в Украине по пересмотру программы stand-by и выдачи нового транша. Миссия стартовала в сентябре 2021 года и продолжает линию разговора Международного валютного фонда и Украины о независимости НБУ, судебной реформе, борьбе с коррупцией. Данная миссия необходима для проверки выполненных обязательств Украины перед МВФ в рамках программы финансирования.
В мае 2020 года стартовала одиннадцатая программа финансирования stand-by. Переход к краткосрочному финансированию случился из-за пандемии и пересмотра программ в МВФ. Длительность одиннадцатой программы — 18 месяцев, а общий объем — $5 млрд. После выделения первого транша ($2.1 млрд) было запланировано 4 пересмотра программы и выделение еще нескольких траншей. К сожалению, обусловленный график был нарушен, а финансирование приостановлено из-за невыполнения Украиной ряда обязательств. И вот с сентября 2021-го стартовал очередной пересмотр программы, который очень важен для Украины. Сейчас нам нужны резервные средства, ведь в 2021 был пиком по выплате долговых обязательств.
Для прохождения проверки МВФ нам необходимо было принять закон, который введет уголовную ответственность чиновников за ложь в декларациях, а также внести изменения в законы о НАБУ и Нацбанке, которые должны усилить их независимость, принять закон о Высшем совете правосудия и предоставлении гарантий МВФ о невмешательстве государства в работу НАБУ и САП.
Среди указанных пунктов есть урегулированные. В частности, был принят закон № 1576-IX, который вводит уголовную ответственность за ложь в декларациях. Верховная Рада также приняла в первом чтении три законопроекта, которые касаются работы НБУ. Они были необходимы для исполнения Меморандума с Международным валютным фондом. В августе был принят закон о Высшем совете правосудия. В общем, провели масштабную работу по подготовке к новой проверке от МВФ. Возможно, это поможет нам получить очередной внешний кредит.
Стоит отметить, что предыдущая десятая программа финансирования проводилась в формате Extended Fund Facility. То есть была направлена на долгосрочное решение проблем платежного баланса и, соответственно, имела больший бюджет. Переход к макрофинансовой помощи — это шаг назад для Украины. Я считаю, что решение вернуться к Stand-by было связано не только с пандемией, но и с недоверием МВФ к Украине. Транш за траншем отправлялись в страну, но обратной связи не наблюдалось. Короткострочная программа позволяет нам латать дыры — закрывать точечные проблемы. Украине необходимо вернуться к EFF, чтобы играть вдолгую и заниматься развитием на перспективу. Возможно, именно этот пересмотр — наш шанс.
IMF tranches: what obligations does Ukraine have due to the fund's financial assistance
Everyone knows about the fear of repayment of credit funds that Ukraine took from the IMF, and every taxi driver offers recipes for solving the problem. Despite the volume of debts, our country does not change its strategy. We continue to accept tranches from the IMF without planning a development strategy with a plan to abandon macro-financial assistance. Now the eleventh funding program is on the account.
Thoughts for this blog appeared amidst the news about the start of the IMF's online mission in Ukraine to revise the stand-by program and issue a new tranche. The mission started in September 2021 and continues the line of conversation between the International Monetary Fund and Ukraine on the independence of the NBU, judicial reform, and the fight against corruption. This mission is necessary to check the fulfilled obligations of Ukraine to the IMF under the financing program.
Let's take a step back. Our country became a member of the IMF in 1992 and began cooperation in 1994. Since that time, we have been «borrowing» money from the fund. There was a moment when Russia became our creditor, but then the Revolution of Dignity took place, and we returned to our usual cooperation. Throughout its history, Ukraine has worked with the IMF in two formats — Stand-by Arrangements (SBA) and Extended Fund Facility (EFF). The difference is that the SBA addresses the short-term balance of payments problems, while the EFF addresses the long-term ones. Accordingly, financing under the Extended Fund Facility program means large amounts, namely 200-600% of the national quota. The Ukrainian quota in the IMF is $1.95 billion. 600% is $11.7 billion.
In May 2020, the eleventh stand-by funding program was launched. The transition to short-term financing happened due to the pandemic and the revision of programs at the IMF. The duration of the eleventh program is 18 months, and the total volume is $5 billion. After the allocation of the first tranche ($2.1 billion), 4 program revisions and the allocation of several more tranches were planned. Unfortunately, the agreed schedule was violated, and funding was suspended due to Ukraine's failure to fulfill several obligations. And since September 2021, another revision of the program has started, which is very important for Ukraine. Now we need reserve funds because in 2021 there was a peak in the payment of debt obligations.
To pass the IMF audit, we had to pass a law that would criminalize officials for lying in declarations, as well as amend the laws on NABU and the National Bank, which should strengthen their independence, adopt a law on the High Council of Justice and the provision of IMF guarantees on non-interference of the state in the work of NABU and SAP. Among the specified points, there are regulated ones. In particular, Law No. 1576-IX was adopted, which introduces criminal liability for lying in declarations. The Verkhovna Rada also adopted in the first reading three bills that relate to the work of the NBU. They were necessary for the execution of the Memorandum with the International Monetary Fund. In August, the law on the High Council of Justice was passed. In general, we carried out large-scale work to prepare for a new audit from the IMF. Perhaps this will help us get another external loan.
It should be noted that the previous tenth funding program was carried out in the Extended Fund Facility format. That is, it was aimed at a long-term solution to balancing payments problems and, accordingly, had a larger budget. The transition to macro-financial assistance is a step backward for Ukraine. I believe that the decision to return to Stand-by was associated not only with the pandemic but also with the IMF's distrust of Ukraine. Tranche after tranche was sent to the country, but no feedback was observed. The short-line program allows us to patch holes — to close point problems. Ukraine needs to return to EFF to play for the long term and engage in development for the future. Perhaps this very revision is our chance.
