$ 38.08 € 41.49 zł 9.64
+10° Киев +9° Варшава +11° Вашингтон

Тренды внешнего сектора: сальдо платежного баланса и динамика финансовых рынков

Діденко Сергій 01 Вересня 2021 20:49
Тренды внешнего сектора: сальдо платежного баланса и динамика финансовых рынков

В июле 2021 года усилилась неравномерность экономического восстановления между развитыми странами и странами с развивающимися рынками в результате распространения новых штаммов коронавируса, в частности варианта «Дельта» и разницу в темпах вакцинации.

Поэтому ухудшились ожидания относительно мирового спроса на нефть. Сталь дорожала вследствие усиления ограничений по ее производству в КНР из-за изменений, которые обусловливает «зеленая» политика, а также в результате перебоев в цепях поставок в Германии из-за осложнения погодных условий. Цены на железную руду выросли до высоких уровней: существенный мировой спрос компенсировался постепенным наращиванием предложения со стороны Бразилии, Австралии и Индии.

Ухудшение погодных условий усилило давление на цены на зерновые, в частности пшеницу. Впрочем, уменьшение объемов производства биотоплива в США и Бразилии сдержало рост цен на кукурузу.

Согласно сообщению Госстата, в итоге I полугодия 2021 года экспорт товаров составил 130,7% по сравнению с I полугодием 2020 года, импорт - 128,0%. Экспорт услуг в итоге первого полугодия 2021 года составил 5644,7 млн долл. США. Об этом сообщает Госстат. По итогам первого полугодия 2021 года экспорт услуг составляет 101,5% по сравнению с показателями I полугодия 2020 года. В течение первого полугодия 2021 импорт услуг составил 3210,0 млн долл., что составляет 123,4% по сравнению с показателями первого полугодия прошлого года.

Мы решили осветить тенденции внешнего сектора через призму сальдо платежного баланса.

Платежный баланс

Дефицит текущего счета в июле расширился по сравнению с июнем до 0.3 млрд долл. прежде всего через дальнейшее наращивание стоимостных объемов импорта товаров. Так вследствие роста цен на энергоносители и постепенного восстановления закупок природного газа по сравнению с июнем увеличился энергетический импорт. Также рос и неэнергетический импорт: высокий инвестиционный спрос предопределял наращивание импорта отдельной продукции машиностроения, а импорт продукции химической промышленности увеличился за счет закупок вакцин против COVID-19 и удобрений.

Таблица 1 - Основные показатели внешнего сектора

 

Источник: НБУ.

Экспорт товаров рос благодаря дальнейшему наращиванию стоимостных объемов экспорта продукции ГМК, обеспеченного стремительным повышением мировых цен. В то же время задержка сбора нового урожая и исчерпания запасов основных сельскохозяйственных культур сдерживали рост экспорта. В результате дефицит торговли товарами расширился до 0.6 млрд долл.

По финансовому счету продолжался приток капитала (0.8 млрд долл.). В отличие от предыдущих месяцев значительная его часть была обеспечена реальным сектором. Так дальнейшее улучшение финансовых результатов предприятий способствовало наращиванию реинвестируемых доходов и, в свою очередь, прямых иностранных инвестиций.

Кроме того, размещение еврооблигаций Укрзализныцей (0.3 млрд долл.) обеспечило поступление по портфельным инвестициям. Несмотря на доразмещения правительством еврооблигаций, привлечение государственного сектора снизились за меньший интерес нерезидентов к ОВГЗ.



Рисунок 1 - Международные резервы, млрд. долл. в эквиваленте

Источник: НБУ.

В результате платежный баланс был сведен с профицитом, а международные резервы выросли до 29 млрд долл., что обеспечивает финансирование 4.1 месяца будущего импорта.

Монетарные условия и финансовые рынки

Украинский индекс межбанковских ставок овернайт UONIA в августе находился у нижней границы в коридоре ставок Нацбанка из-за сохранения значительного профицита ликвидности банковской системы. Доходность гривневых ОВГЗ во время первичного размещения осталась практически неизменной, кроме однолетних бумаг, по которым МФУ несколько повысило ставки.

В июле банки незначительно повысили ставки по кредитам нефинансовых корпораций и снизили для домохозяйств. В то же время средневзвешенные ставки по гривневым депозитам не имели четкой тенденции.

На валютном рынке в августе преобладало предложение иностранной валюты благодаря росту экспортных поступлений и уплате квартальных налогов.



Рисунок 2 - Валютные интервенции НБУ, млрд долл. в эквиваленте

Источник: НБУ.

Официальный обменный курс гривны к доллару в среднем за месяц укрепился на 1.6%. Сальдо интервенций Нацбанка было положительным (0.3 млрд долл.).

Напомним, аналитики ICU отмечают, что на этой неделе будут проходить налоговые платежи из ежемесячных налогов и связанных с выплатой заработных плат. Следовательно, эксперты ожидают увеличения предложения валюты на рынке, что сбалансирует его, хотя в отдельные дни она может быть недостаточно для покрытия всего объема спроса, говорится в сообщении. Поэтому в ICU прогнозируют, что на этой неделе курс гривны продолжит колебаться в пределах все того же коридора 26.5-27 грн./долл., хотя и ближе к его верхней границе.