Цены на нефть быстро изменяются в зависимости от ситуации на мировых рынках, что сказывается на отечественных ценах на топливо. Впрочем, кумулятивный эффект от изменения цен на нефть на 1% составляет лишь 0.4-0.5 п. п. от цены топлива и достигается через несколько месяцев, отмечают в НБУ.
Кроме того, реакция внутренних цен на направления изменения цен на нефть — удорожание или удешевление — является асимметричной. Так, розничные цены на бензин быстрее реагируют на рост, чем на снижение цен на сырую нефть, однако размер такого влияния со временем выравнивается.
Розничные цены на топливо и их влияние на потребительский рынок
Розничные цены на топливо в значительной степени зависят от динамики цен на нефть. Однако, стоимость нефтепродуктов в цене топлива в среднем составляет лишь 30-40%.
Рисунок 1 - Структура розничной цены на бензин А-95, грн./л
Источник: НБУ.
Дополнительно, цену топлива формируют производственные расходы (оборудование, материалы и человеческие ресурсы), расходы на дистрибуцию, маркетинг, розничную торговлю, а также торговая наценка, зависит от бизнес-модели участников рынка, формы хозяйствования, местных рыночных условий, конкуренции и тому подобное.
Также значительную часть стоимости топлива определяют налоги. В Украине — это налог на добавленную стоимость и акцизный налог.
Рисунок 2 - Доля налогов в цене бензина А-95 +, %
Источник: НБУ.
Суммарно доля налогов составляет около 40%, однако во многих других странах она намного выше.
Изменение мировых цен на нефть на потребительские цены
Для оценки эффекта переноса изменения мировых цен на нефть на потребительские цены на топливо последние были очищены от влияния нерыночных факторов, то есть с цены топлива было исключено налоговую составляющую. Для оценки использовано цены на нефть марки Brent и на внутренние цены на бензин А-95 за период с января 2014 года по июль 2020 года.
Рисунок 3 - Изменение уровня цен на бензин А-95 в результате изменения мировых цен на нефть Brent на 1%, п.п.
Источник: НБУ.
Результаты расчетов указывают на асимметричность эффекта переноса в случае роста и падения мировых цен на нефть.
Так, эффект переноса от роста цен на нефть проявляется уже в следующем месяце после такого события и достигает своего пика (0.6 п. п.) во втором месяце. В последующие несколько месяцев происходит незначительная коррекция (до 0.5 п. п.). Такой быстрый перенос может объясняться негативными ожиданиями относительно дальнейшей динамики цен на нефть и желанием продавцов сохранить высокий уровень доходов.
Зато влияние от снижения цен на нефть проявляется значительно медленнее. В первом месяце после роста цен на нефть реакции потребительских цен почти нет. Незначительный эффект начинает проявляться со второго месяца (0.12 п. п.) и принимает максимальное значение вплоть на четвертый-пятый месяца (0.5 в. п.). В результате эффекты переноса роста и снижения цен на нефть, начиная с четвертого месяца после такого события статистически не отличаются друг от друга.
Это может объясняться ожиданиями продавцов, наличием запасов, рыночными условиями и тому подобное. В краткосрочном периоде эффект переноса приобретает высоких значений, однако даже в течение года не достигает отметки 1 п. п. Это связано не только с ограниченным временем оценки, но и с наличием в себестоимости топлива других расходов, не зависящих от динамики цен на нефть (заработная плата, амортизация, маркетинг и т.д.). Для других видов топлива (бензин А-92, дизельное топливо) получено схожие результаты. Несколько слабее реагируют на изменение мировых цен на нефть только цены на сжиженный газ, что может объясняться особенностями производства и транспортировки этого вида топлива, а также постоянным увеличением его потребления в Украине в последние годы.
Кроме прямого эффекта от изменения цены на нефть, отражается в цене топлива, было также оценено вторичные эффекты, в частности влияние на стоимость транспортных услуг. Однако результаты оказались статистически незначимыми. Это, среди прочего, объясняется значительным уровнем регулирования отрасли, поскольку тарифы на транспортные перевозки частных перевозчиков преимущественно утверждаются местными властями.
Напомним, инфляция сдерживалась прежде всего замедлением роста цен на продукты питания. Это, в частности, обусловлено расширением предложения отдельных продуктов, в том числе из-за роста импорта (молочной продукции, бананов и цитрусовых, отдельных круп). Кроме того, рост цен подавлялся временным ослаблением ценового давления на пищевые продукты, в частности продукцию животноводства, а также было обусловлено снижением производственных затрат. Так, значение совокупного индекса затрат на производство сельскохозяйственной продукции в течение длительного времени остается ниже, чем в прошлом году, из-за более низких цен на топливо, снижения стоимости кормов и сравнительно умеренных темпов роста заработных плат в отрасли.
