Удается ли Национальному банку удержать инфляцию: анализ ситуации

Удается ли Национальному банку удержать инфляцию: анализ ситуации

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

В свете Меморандума подписанного между Кабинетом Министров Украины и Национальным банком Украины о взаимодействии в целях достижения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности, становится все меньше препятствий для реализации стратегии монетарной политики и достижения поставленной цели, направленной на снижение инфляции до цели 5% с допустимым диапазоном отклонений +/- 1 п. п.. Напомним, согласно Меморандуму, Правительство обязуется  поддерживать снижение инфляции к цели 5% с помощью проведения взвешенной экономической политики.

Но стоит отметить, что кроме намерений Кабмина и НБУ на динамику инфляционного роста влияют фундаментальные экономические факторы.

Состояние инфляции в Украине

Согласно данным Государственной службы статистики (ДССУ), в сентябре 2019 года потребительская инфляция в годовом измерении замедлилась до 7,5% (в августе — 8,8%).

В месячном измерении, по сравнению с августом 2019 года инфляция составила 0,7%. С начала года соответствующий показатель составляет — 3,4%.

В Украине базовая инфляция в сентябре 2019 года по сравнению с августом 2019 составила 1,2%, а с начала года соответствующий показатель изменился на 3,3%.

Соответствие прогноза инфляции

Согласно прогнозным данным НБУ, опубликованных в «Инфляционным отчете» (июль 2019), фактический показатель инфляции был ниже официального прогноза (7,7%).

Безусловно, как отмечали в предыдущих публикациях, цены в сентябре росли выше прогнозируемых темпов ценообразования на сырые продукты питания, но показатель базовой инфляции было сбалансировано вследствие валютного фактора — ревальвации, и снижение административно-регулируемых цен и цен на топливо.

Итак, в сентябре были ниже, чем ожидалось, темпы роста базовой инфляции, административно-регулируемых цен и цен на топливо, прежде всего благодаря дальнейшему укреплению гривны. Базовая инфляция продолжила замедляться и в годовом измерении в сентябре и составила — 6,5%.

Монетарные факторы снижения базовой инфляции

Жесткая монетарная политика оставалась весомым фактором, сдерживал фундаментального давления на цены, в частности через канал обменного курса, отмечают в НБУ.

Больше всего это повлияло на цены непродовольственных товаров, имеющих высокую долю импорта в себестоимости. Рост цен соответствующих товаров замедлился до 0,4% г / г. В частности, снизились темпы роста цен на мебель, текстиль, канцелярские товары, фармацевтическую продукцию, ювелирные изделия, велосипеды и тому подобное.

Стоимость одежды и обуви в месячном измерении выросла, но остаются на уровне прошлого года. Автомобили, бытовая и компьютерная техника подешевели.

Темпы роста цен на продукты питания с высокой степенью обработки также снизились (до 8,4% г/г). Низкими темпами росли цены на хлеб, мясные продукты, макаронные изделия, шоколад, карамель, детское питание. Рис и сухофрукты были даже дешевле, чем год назад.

Молочные продукты стали исключением. Учитывая падение объемов предложения сырого молока и устойчивый спрос на молоко высокого качества, темпы роста оставались высокими.

Вследствие благоприятной ситуации на валютном рынке и определенного замедления роста заработных плат подорожание услуг также замедлился (до 13,1% г / г). Меньшими темпами росли цены на услуги с высокой долей импорта в себестоимости, а именно химчистка, ремонтные работы, кинотеатры, телекоммуникации, рестораны, маникюр, амбулаторные, экскурсионные и туристические услуги.

В то же время в результате устойчивого потребительского спроса темпы роста стоимости услуг оставались высокими. Ускорился рост стоимости страхования, финансовых услуг, аренды жилья.

Цены на сырые продукты питания замедлился до 8,6% г / г. Вследствие сезонного расширения предложения, рост цен ослабло на большинство овощей, среди которых лук, свёкла, капуста, помидоры. Цены на морковь, огурцы, перец оказались даже ниже, по сравнению с предыдущим годом.

Цены на картофель стали исключением. Картофель подорожал более чем вдвое по сравнению с сентябрем прошлого года в результате плохого урожая. Замедлился рост цен на продукцию животноводства, в частности, все виды мяса и молоко, а цены на яйца и в дальнейшем снижались.

Рекордный урожай зерновых, в частности пшеницы способствовал замедлению роста цен на муку. Зато ускорилось удорожание фруктов через ниже урожай яблок и высокие темпы роста цен на цитрусовые.

Снижение темпов роста административно регулируемых цен продолжает продолжаться — до 14,1% г /г. Стоимость природного газа для населения уменьшилась, учитывая его удешевление на мировых рынках и изменение методики расчета тарифов для домохозяйств. Также замедлились темпы роста цен на алкогольные напитки, дошкольное образование, снабжению холодной воды и канализацию, почтовые услуги. Зато ускорился рост цен на табачные изделия, отражая рост акцизов, которое произошло с 1 июля 2019 года.

На топливо цены продолжили снижаться — на 8,2% г / г, вследствие удешевления нефти на мировых рынках и формирования благоприятной конъюнктуры на валютном рынке Украины.

Действенность фундаментальных факторов и прогноз

В итоге, стоит отметить, фактические показатели ценовой динамики свидетельствуют, что инфляционное давление ослабляется, в частности, через жесткую монетарную политику Национального банка Украины, что проявилось прежде всего через канал обменного курса гривны.

Напомним, согласно прогнозу Standard & Poor’s, до конца текущего года обменный курс возрастет до 27 грн, и в дальнейшем будет расти ежегодно на 50 коп. Следовательно, канал обменного курса гривны, как фактор влияния на замедление ценовой динамики — ослабляется.

Таблица 1 — Индекс инфляции с 2000 по 2019 год

Источник: Bankchart

Поделиться:

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!