Украина сделала новый шаг на встречу инвесторам: как это работает
Для инвесторов-нерезидентов Украина представляет большой интерес по размещению активов, несмотря на высокие риски, обусловленные трансформационными процессами в экономике. Но, доходность, которую предлагает Минфин, выпуская в оборот украинские облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) – одна из самых высоких в мире.
На пути приемлемого инвестиционного климата были законодательные препятствия, обусловившие деградацию рыночных механизмов. Иностранным компаниям было сложно преодолевать все формальности, необходимые для работы с ценными бумагами в Украине. Инвестиционный счет, счет в ценных бумагах, брокерский договор — это целая инфраструктура, для создания которой нужно собрать огромное количество документов, пройти идентификацию, верификацию и тому подобное.
Для дальнейшего обеспечения развития рынка и постепенного перехода Украины к свободному движению капитала Национальный банк предоставляет возможность открывать счета новым субъектам финансового рынка Украины - юридическим лицам-нерезидентам, в том числе иностранным инвестиционным фондам и компаниям по управлению активами, действующих от имени таких инвестиционных фондов.
Право открытия счетов в украинских финансовых учреждениях и осуществления через такие счета валютные операции юридическим лицам-нерезидентам Украины регламентировано в следствии имплементации ряда законодательных актов, в частности Закона Украины «О валюте и валютных операциях» и «О внесении изменений в некоторые законы Украины относительно содействия привлечению иностранных инвестиций», а также Соглашение об ассоциации между Украиной и Европейским Союзом.
Как отмечает ведомство, целью нормативного урегулирования права открытия счетов нерезидентам в украинских банках Национальный банк обновил Инструкцию о порядке открытия и закрытия счетов клиентов банков и корреспондентских счетов банков-резидентов, и нерезидентов. В инструкции расширен порядок открытия / закрытия банками:
- счетов клиентов - резидентов и нерезидентов Украины (физических и юридических лиц);
- корреспондентских счетов банков - резидентов и нерезидентов;
- счетов международных финансовых организаций, а также управляющего по договору управления имуществом.
Стоит отметить ряд новаций, предусмотренных изменениями Инструкции, направленных на оптимизацию отношений:
- отмены представления клиентами банков при открытии счетов карточки с образцами подписей - отныне распоряжения счетом будет осуществляться на основании перечня лиц, которые согласно законодательству имеют на это право, и что не требует нотариального удостоверения;
- изменение наименования юридического лица не предусматривает закрытие действующих счетов.
НБУ отмечает, что Закон Украины «О валюте и валютных операциях» декларирует принцип свободы осуществления валютных операций, что позволяет отказаться от ограничений использования средств по счетам клиентов в условиях стабильного функционирования финансовой системы Украины. В то же время Национальный банк Украины имеет право вводить ограничения и меры защиты исключительно на основаниях и в порядке, определенных в этом законе.
Новая система валютного надзора основывается на риск-ориентированном подходе и вводит принципиально новый подход.
Итак, новая система мер воздействия кардинально отличается от действующей и будет гибкой, риск-ориентированной и направленной, прежде всего, на предупреждение нарушений, которые несут существенные негативные последствия. Она четко определяет для банков наиболее чувствительные зоны рисков, что позволит отличать сомнительные операции от всех других и концентрировать внимание исключительно на таких транзакциях. Основные принципы новой идеологии надзора: меньше рисков - меньше внимания, больше рисков - больше внимания.
Принцип «меньше рисков - меньше внимания, больше рисков - больше внимания» банки должны применять и при осуществлении валютного надзора за валютными операциями своих клиентов. Система валютного регулирования надзора, основанной на оценке рисков предусматривает:
- Упрощенный надзор за мелкими операциями на суммы до 150 тыс. грн (исключая дробление)
- применение упрощенных, стандартных или усиленных требований в зависимости от уровня риска;
- классификацию нарушений и применения значительных мер воздействия регулятором исключительно за существенные нарушения.
Решение задач риск-ориентированного надзора оптимизирует работу банков в сфере финансового мониторинга, обусловливает уменьшение процедур надзора по большинству операций бизнеса, без признаков сомнительных операций (различия в объемах операций с объемами обычной деловой активности, несоответствие сути операции содержания деятельности клиента, использование в расчетах компаний-оболочек и т.д.), существенно уменьшит временные и административные расходы бизнеса. Также отменяется требование о составлении банками обязательного письменного заключения о результатах анализа клиентской операции.
В свою очередь, требования законодательства относительно предотвращения и противодействия отмыванию средств, финансированию терроризма и распространения оружия массового уничтожения являются нормами отдельного законодательства, не отменяются в связи с введением нового риск-ориентированного валютного надзора. Банки будут обязаны уделять повышенное внимание операциям, которые имеют признаки рискованности.
И все же в условиях роста либерализации операций нерезидентов, возрастают риски использования банковской системы Украины компаниями-оболочками, которые нередко являются участниками схем отмывания средств.
За короткое время в банковском секторе введено значительное количество нормативных актов на пути развития эффективной системы противодействия отмыванию средств и финансированию терроризма. Для дальнейшего продвижения в этом аспекте необходимо понимать природу рисков и уметь противодействовать им в пределах риск-ориентированного подхода.
С целью оптимального управления рисками по использованию компаний-оболочек в Украине и за ее пределами, НБУ введено постановление Правления Национального банка Украины от 2 апреля 2019 № 58, которое предусматривает соответствующие изменения в Положении об осуществлении банками финансового мониторинга.
Главная цель внесения изменений - введение механизма выявления банками среди юридических лиц-нерезидентов компаний-оболочек.
Изменения расширяют методологический аспект управления рисками, в частности:
- определение компаний-оболочек;
- процедуры осуществления анализа информации / документов для обнаружения таких компаний;
- действия банка в случае подтверждения того, что клиент является компанией-оболочкой / отказа клиента в предоставлении банку необходимых документов (информации) / в случае, если предоставленных документов недостаточно для осуществления соответствующего анализа.
В то же время требования по осуществлению анализа информации / документов не распространяются на юридических лиц - нерезидентов, являющихся холдинговыми компаниями или их корпоративными предприятиями, при условии, что структура собственности холдинговой компании является прозрачной и позволяет определить конечных бенефициарных собственников (контроллеров), и хозяйственная деятельность такого юридического лица дает возможность полного понимания ее характера.
В итоге отметим, что валютная либерализация, разработанная Национальным банком вместе с экспертами МВФ, предусматривает снятие всех валютных ограничений в соответствии с темпами улучшения макроэкономических условий в Украине, а также принятие ряда правовых актов, направленных на повышение качества регулирования небанковского финансового рынка (законопроект о «сплит », и предупреждения непродуктивного оттока капитала из страны (законопроект о противодействии BEPS «Об имплементации Плана противодействия размыванию базы налогообложения и выведению прибыли из-под налогообложения», обнародованный в октябре Национальным банком и Министерством финансов).
Напомним, во время преодоления последствий кризиса 2008 года Федеральная резервная система США, а затем и Европейский центральный банк, в рамках проведения «количественного смягчения», эмитировали огромное количество денег, которые вливались в финансово-кредитную систему, а в дальнейшем, через механизмы кредитования - в реальный сектор экономики. Ликвидность, которой уравновешивали дисбаланс рецессии, никуда не делась. Часть этих денег, конечно, может войти на наш рынок.
И для этого есть предпосылки. Федеральная резервная система США объявила о прекращении цикла повышения ключевой ставки, а также о планах свернуть действующую с 2017 года программу сокращения баланса, в рамках которой она гасит государственные и ипотечные облигации. Приобретение облигаций осуществлялось ФРС в процессе трех раундов «количественного смягчения». ФРС проводили операции по сокращению баланса с октября 2017 года, изымая из системы по 50 млрд долларов в месяц, который сократился за этот период на $ 270 млрд, поскольку просматривались риски перегрева экономики, как объяснял глава ФРС Джером Пауэлл.
Приостановка повышения ставки ФРС является хорошим сигналом, свидетельствующим о сокращении факторов, провоцирующих отток капитала из стран с развивающимися рынками.
Дешевые кредиты (ставка ФРС прямо или косвенно влияет на уровень ставок во всем мире) привели к украинскому строительному и потребительскому буму, а экономический рост в Китае обеспечил расширение экспортного потенциала, в частности наращивание объемов продаж продукции украинской металлургии.
Окончательной целью Национального банка Украины в сфере либерализации валютного рынка - снятие всех имеющихся ограничений и переход к режиму свободного движения капитала, что станет основой для облегчения ведения бизнеса и инвестиционного климата в Украине, притока иностранного капитала, устойчивого экономического роста.