Промежуточное торговое соглашение между США и Китаем, или соглашение «Фаза один», так и не состоялась. Очевидно, что для запланированной на 17 ноября встрече помешали не массовые протесты в Чили и отсутствие альтернативного в пределах отведенного времени на подготовку встречи места. Следствием этого являются существенные разногласия сторон, не позволяющие быстро даже приблизиться к промежуточным договоренностям.
И это в то время, когда разрушительный механизм запущен и введённые двусторонние торгово-экономические санкции все больше давят на глобальную экономику наращивая риски рецессии.
Оценив более далекую перспективу, можно увидеть вызовы, которые существенно отразятся на всех без исключения экономиках.
Кроме последствий торговой войны, просматриваются четкие признаки завершения экономического цикла. Следовательно, впереди кризис.
Аналитики Morgan Stanley считают, что восстановление темпов роста мировой экономики возможно, если соглашение будет подписано.
Опрос инвесторов: глобальный кризис в конце 2020 года
Согласно новому исследованию UBS Wealth Management, большинство состоятельных инвесторов ожидают обвала рынков к концу следующего года.
«Большие деньги» приготовились к потенциально турбулентному 2020 году уже переведя 25% своих инвестиций из рискованных активов, таких как акции, товары и высокодоходные облигации - в денежные средства, пишет Bloomberg.
UBS Wealth Management было осуществлено опрос по всему миру в более 3400 респондентов с активами не менее 1 миллиона долларов. По мнению инвесторов, основной геополитической проблемой является торговый конфликт США и Китая.
Инвесторы обеспокоены также грядущими президентскими выборами США в 2020 году.
Около 80% респондентов ожидают, что волатильности возрастет к 2020 году, а 55% считают, что падение рынка может произойти до четвертого квартала 2020 года. Из опрошенных 60% изучают возможность дальнейшего наращивания инвестиций, а 62% планируют усилить диверсификацию активов.
Финансовый кризис в 2020 году также прогнозируют большие финансовые институты, в частности Bank of America и Merrill Lynch.
Пытаясь защитить свои активы, инвесторы начали активно инвестировать в золото: по данным World Gold Council, спрос на активы в золоте в третьем квартале 2019 года вырос на 3%.
Напомним, в сентябре эксперты американского инвестбанка JPMorgan предположили, опираясь на собственную модель расчетов, в 2020 году мир предстанет перед новой глобальным финансово-экономическим кризисом.
Модель прогнозирования JPMorgan базируется на расчетах потенциальных сценариев с учетом продолжительности экономического роста, потенциальной продолжительности следующей рецессии, уровня долговой нагрузки, оценки активов, степени дерегулирования и финансовых инноваций до кризиса.
Девять триггеров грядущей глобального кризиса
Глобальная экономика готовится к кризису уже достаточно давно. Но активная деятельность центробанков откладывает время ее наступления. Однако время экономического цикла исчерпан, о чем красноречиво свидетельствуют девять ключевых показателей грядущего кризиса, в частности:
- Рост численности временно занятых падает самыми быстрыми темпами после рецессии.
Рисунок 1 - Индекс временной занятости
Источник: American Staffing Association. DB Global Research
- Готовность банков поддерживать (кредитовать) внутренний спрос падает, приближаясь к нулю.
Рисунок 2 - Потребительское кредитование
Источник: FRB. DB Global Research
- Показатели просроченной задолженности банков по потребительским кредитам растут (рис. 3).
Рисунок 3 - Просроченная задолженность розничного кредитования
Источник: DB Global Research
- Падение потребительского спроса на покупку крупных бытовых товаров (рис. 4)
Рисунок 4 - Динамика спроса на большие бытовые товары
Источник: DB Global Research
- Потребители значительно оптимистичнее настроены по настоящем времени, чем по отношению к будущему, то есть превалирует неопределенность (рис. 5).
Рисунок 5 - Уровень потребительских настроений
Источник: DB Global Research
- Растет разрыв между индексом доверия потребителей Board Board и исследованиями Мичиганского университета касательно потребительских настроений.
Рисунок 6 - Уровень потребительских настроений
Источник: DB Global Research
- Растет разница между уровнем корпоративного доверия и доверия потребителей. Разрыв зафиксировано на рекордно высоком уровне (рис. 7).
Рисунок 7 - Разрыв доверия между корпорациями и потребителями
Источник: DB Global Research
- Корпоративный прибыль, как доля ВВП, достиг своего максимального значения еще в 2015 году.
Рисунок 8 - Корпоративная прибыль, как доля ВВП
Источник: BEA. DB Global Research
- Как показывают регуляторные изменения на рынке кредитования и опросы кредитных инспекторов ФРС, условия кредитования для корпораций усиливаются (рис. 9).
Рисунок 9 - Ужесточение условий кредитования
Источник: FRB, BEA, DB Global Research
В итоге стоит отметить, что доля непогашенного корпоративного долга рейтинга «BBB» больше, чем когда-либо, что говорит о том, что кредитные спреды должны быть шире, но «печатный станок» ЦБ не дает им увеличиваться. Фактически ФРС, как и другие центробанки, взяли на себя функцию определения ценообразования на кредитных рынках, что является свидетельством больших проблем на рынке.
Обновленный прогноз Morgan Stanley
Аналитики Morgan Stanley считают, что восстановление темпов роста мировой экономики произойдет в I квартале 2020 путем снижения напряженности в торговле и ослабление денежно-кредитной политики.
«Ослабление торговой напряженности (между США и Китаем) уменьшит неопределенность для бизнеса и создаст благоприятные условия для денежно-кредитной политики», - говорится в прогнозе Morgan Stanley на 2020 год.
Как пишет Bloomberg, способствовать росту экономики будут развивающиеся рынки. Согласно прогнозам экспертов банка, в 2020 году рост глобальной экономики составит 3,2% (по итогам 2019 ожидается 3%).
Напомним, в июле 2019 года эксперты Morgan Stanley понизили прогноз роста мировой экономики в 2019 году до шестилетнего минимума в 2,9%.
Однако, предупреждают аналитики, экономический рост зависит от итогов торговых переговоров между США и Китаем. Стоит отметить, что аналитики ряда ведущих инвестиционных банков считают, что в случае введения очередных импортных пошлин, которые запланированы на декабрь этого года, угроза глобальной рецессии в 2020 году возрастет (рис. 10).
Рисунок 10 - Влияние торговой войны США и Китая на мировую экономику
Источник: МВФ
Если Вашингтон выполнит угрозу и введет дополнительные пошлины на китайские товары 15 декабря, то экономический рост замедлится в IV квартале этого года до 2,8% и «восстановление будет отложено до III квартала 2020 года», считают в Morgan Stanley.
Последствия глобальных потрясений для Украины
Сейчас серьезных негативных последствий торговой войны Украина не испытывает. Но в условиях развития рисков в глобальной экономике, ситуация может изменится к худшему.
Несмотря на рост экономики и оптимистичные прогнозы, за последние несколько месяцев существенно упали цены на продукцию украинских металлургов, что в значительной мере является следствием торговой войны.
Но, в то же время, снизились цены на импортируемые энергоресурсы, что также является результатом торгового противостояния в контексте падения производства, а соответственно, падения спроса на нефть и газ.
Но, стоит отметить, что украинская экономика существенно зависит от внешних инвестиций. Растущие риски глобальной рецессии могут свидетельствовать об увеличении рисков оттока иностранных инвестиций из украинского финансового рынка, что неизбежно приведет к расширению дефициты платежного баланса, а следовательно, ухудшению макрофинансовой стабильности в стране.
