Война россии против Украины: трансформация геополитических и экономических перспектив
Вторжение россии в Украину 24 февраля коренным образом изменило геополитический ландшафт — с экономическими последствиями.
Об этом пишет INS Markit. Через четыре недели после начала войны россия продолжает бомбардировки городов, встречая решительное сопротивление украинцев. Хотя исход весьма неопределенный, представляется вероятным длительный политический тупик, отмечают эксперты.
Прогноз роста реального мирового ВВП
Экономический ущерб для обеих стран будет значительным. Из-за санкций, торговой политики и частных инвестиционных решений россия будет изолирована на долгие годы.
Украине придётся пережить массовое перемещение людей и уничтожение гражданской инфраструктуры.
Рисунок 1 – Реальный ВВП, %
Источник: INS Markit.
Прогноз роста реального мирового ВВП в 2022 году от S&P Global Market Intelligence указывает на снижение до 3,3% с 4,1% в феврале 2022 года.
Хотя темпы глобального роста в 2022 году представляют собой замедление по сравнению с 5,8% в 2021 году, мировая экономика обладает достаточной устойчивостью, чтобы предотвратить рецессию. Около 0,3 процентного пункта пересмотра в сторону понижения в 2022 году объясняется резким спадом в россии и Украине, а еще 0,3 процентных пункта отражают замедление роста в Западной Европе, регионе, особенно сильно пострадавшем от скачка цен на природный газ, нефть и газ и электричество, омрачают в INS Markit.
Почти каждый регион пострадал от перебоев с поставками, связанных с войной, и роста цен на сырьевые товары. Заметным исключением являются Ближний Восток и Северная Африка, где экспортеры нефти и газа выиграют от значительно более высоких цен на энергоносители.
Страна-агрессор переживает самую глубокую рецессию с 1990-х годов
Россия переживает самую глубокую рецессию с 1990-х годов и снижение потенциала роста, отмечают аналитики.
Прогнозируется, что в ответ на жесткие санкции правительств западных стран и массовый исход предприятий реальный ВВП упадет на 22% за четыре квартала 2022 года, достигнув самого низкого уровня с 2006 года.
В годовом исчислении объем производства россии упадет на 11,1% в 2022 году и 3,7% в 2023 при резком сокращении инвестиций в основной капитал, частного потребления и экспорта. Нисходящая спираль началась в конце февраля, когда Соединенные Штаты, Европейский Союз, Великобритания и Канада ввели новые санкции, чтобы заблокировать доступ российского центрального банка к его внешним активам и запретить крупным российским банкам использовать службы обмена финансовыми сообщениями SWIFT. Эти действия вызвали обвал обменного курса рубля, что побудило центробанк страны-агрессора повысить учетную ставку с 9,5% до 20,0%, самого высокого уровня за два десятилетия.
Аналитики S&P Global Market Intelligence ожидают дальнейшего давления на рубль, что вынудит центральный банк повысить учетную ставку до 30% в мае 2022 года. Обесценивание валюты и сбои в цепочках поставок поднимут инфляцию потребительских цен в россии с 6,7% в 2021 году до 23,6% в 2022 году. Сложная инвестиционная среда будет препятствовать восстановлению экономики — ожидается, что реальный ВВП не достигнет своего пика 2021 года до 2030-х годов.
Экономические перспективы Украины
Экономические перспективы Украины ужасны из-за потерь во время войны и обширных разрушений инфраструктуры, отмечают аналитики.
Аналитики S&P Global Market Intelligence предварительно оценивают сокращение реального ВВП примерно на 40% в 2022 году, а также рост потребительских цен на 30%.
Темпы восстановления будут зависеть от хода войны, управления, международной помощи для восстановления и возвращения населения. По оценкам ООН, 3,17 миллиона беженцев (7% населения) покинули Украину, а около 2 миллионов стали внутренне перемещенными лицами.
Проблемы с цепочками поставок и инфляция
Война между россии против Украины усугубляет проблемы с цепочками поставок и подпитывает инфляцию, отмечают в INS Markit.
В то время как на россию и Украину приходилось всего 1,8% и 0,1% соответственно мирового ВВП в 2021 году, эти две страны играют огромную роль в производстве нефти, природного газа, пшеницы, кукурузы, подсолнечного масла, удобрений, пиломатериалов, неонового газа, алюминий, никель, титан, палладий, железо и сталь.
К середине марта индекс цен на материалы IHS Markit вырос на 33% с начала года, достигнув нового максимума. Цены достигнут пика во втором квартале 2022 года и снизятся примерно на 20% в течение последних двух кварталов 2022 года в ответ на рост процентных ставок; замедление роста спроса; и замедление роста рынка недвижимости материкового Китая.
Цены на энергоносители являются основным каналом передачи, через который российско-украинская война повлияет на инфляцию и экономический рост. Прогноз предполагает потери в добыче и экспорте российской нефти в размере около 1-3 млн баррелей в день до 2023 года. Ожидается, что цена сырой нефти Dated Brent снизится со 118 долларов США за баррель в 2022 году до 96 долларов США за баррель в 2023 году и 87 долларов США за баррель в 2023 году. 2024. Отражая зависимость от региональных поставок, цены на природный газ будут значительно выше в Европе и умеренно выше в Азии в результате войны.
Прогноз глобальной инфляции потребительских цен
По мере того как рост цен на сырье будет снижаться, глобальная инфляция потребительских цен, по прогнозам, вырастет с 3,9% в 2021 году до 6,4% в 2022 году, что является самым высоким показателем с 1995 года.
Прогноз на 2022 год пересмотрен в сторону повышения на 1,8 процентных пункта. Хотя в 2022 году все регионы испытают значительный рост инфляции, самые резкие ускорения наблюдаются в Европе, где стремительно растут цены на энергоносители. Европейский Союз импортирует 90% потребляемого им природного газа, при этом на россию приходится 45% этого общего объема. На россию также приходится 25% импорта нефти ЕС и 45% импорта угля.
Прогноз роста реального ВВП США в 2022 году
Прогноз роста реального ВВП США в 2022 году пересмотрен в сторону понижения до 3,3% с 3,7% в прошлом месяце, отмечают в INS Markit.
Переоценка обусловлена резким повышением цен на продукты питания и энергоносители, ужесточением финансовых условий в свете повышенных рисков и более слабым ростом на экспортных рынках. Более высокие цены на сырьевые товары и более низкие цены на акции будут препятствовать потребительским расходам, уменьшая реальный доход и богатство.
В настоящее время прогнозируется, что инфляция потребительских цен в США вырастет с 4,7% в 2021 году до 6,2% в 2022 году. После первоначального повышения ставки в середине марта Федеральная резервная система США поднимет ставку по федеральным фондам до конечного диапазона 2,50-2,75% в ближайшие несколько лет.
В текущей неопределенной обстановке бегство в безопасное место поможет привлечь приток капитала, поддерживая доллар. США также выиграют от того, что они станут крупнейшим в мире производителем сырой нефти и четвертым по величине производителем пшеницы.
Инфляционные потрясения
Среди крупных экономик еврозоны особенно уязвима для инфляционных потрясений, вызванных войной между россией и Украиной.
Прогноз роста реального ВВП на 2022 год пересмотрен в сторону понижения на 1,3 п.п. до 2,4%. Действительно, аналитики S&P Global Market Intelligence ожидают сокращения реального ВВП во втором квартале 2022 года.
Ожидается, что рост возобновится в третьем квартале, поскольку улучшение тенденций, связанных с COVID-19, повысит активность в сфере услуг. Накопленные сбережения домохозяйств во время пандемии и потенциальные фискальные стимулы могут оказать дополнительную поддержку.
Аналитики отмечают, инфляция потребительских цен в еврозоне вырастет с 2,6% в 2021 году до 6,9% в 2022 году, что побудит Европейский центральный банк начать повышение ставки по депозитам в декабре. Учитывая экономические риски, отмена политики стимулирования будет происходить постепенно.
Экономический рост материкового Китая
Экономический рост материкового Китая, вероятно, не достигнет целевого показателя в 5,5% в 2022 году.
Прогноз роста реального ВВП в 2022 году несколько снижен до 5,1%, что отражает влияние более высокой инфляции цен на энергоносители и более медленного роста на европейских экспортных рынках. В то время как экспорт, инвестиции в основной капитал и розничные продажи продемонстрировали значительный рост в первые два месяца 2022 года, новые вспышки вариантов COVID-19 могут снизить промышленную активность и потребительские расходы этой весной. Блокировки были введены в Шэньчжэне, Шанхае, Цзилине и Гуанчжоу. По мере необходимости правительство будет усиливать фискальные и монетарные меры стимулирования для поддержки роста, отмечают в INS Markit.