Коронакризис особенно тяжело сказался на малых и средних предприятиях (МСП), вызвав масштабное сокращение рабочих мест и другие негативные экономические последствия. Между этих проблем, аналитики МВФ указывают на менее заметную, но также серьезную проблему роста влияния на рынок доминирующих фирм, которые становятся еще сильнее по мере исчезновения их более мелких конкурентов. Об этом говорится в докладе экспертов МВФ на портале фонда.
Мы решили осветить проблемы посткризисного восстановления, о которых предупреждают аналитики МВФ.
Посткризисный опыт и исследования МВФ показывают, что сосредоточение чрезмерного влияния на рынок в руках нескольких компаний может затормозить среднесрочный экономический рост, подавляя инновации, сдерживая инвестиции. Такое влияние может подорвать восстановление экономики после кризиса COVID-19, а это помешает росту множества новых компаний в то время, когда их динамичность крайне необходима.
Сейчас как никогда важно обеспечить для всех равные условия, отмечают в МВФ. Органам государственного управления необходимо будет добиваться этого в различных секторах - от мелких магазинов в больницы и цифровых технологий.
В новом исследовании МВФ отражено роста основных индикаторов влияния на рынок, как наценки по отношению к предельным издержкам или концентрация доходов в руках четырех крупнейших игроков сектора (рис. 1).
Рисунок 1 - Влияние банкротств на концентрацию рынка
Источник: МВФ.
Согласно оценкам аналитиков МВФ, из-за пандемии эта концентрация сейчас может увеличиться в странах с развитой экономикой как минимум настолько же, насколько она выросла за пятнадцать лет до конца 2015 года. Даже в тех областях, которые выиграли от кризиса, например, секторе цифровых технологий, господствующее положение на стороне крупнейших участников рынка.
Что будет с десятилетней тенденцией
Вызванное пандемией усиление влияния на рынок во многих отраслях усилит тенденцию, которая сохраняется уже более сорока лет. Например, в глобальных масштабах наценки зарегистрированных на бирже компаний в странах с развитой экономикой выросли с 1980 года в среднем более чем на 30%. А за последние 20 лет увеличение наценок в цифровом секторе было в два раза больше, чем в целом в экономике.
Конечно, высокий доход всегда был естественным вознаграждением успешных компаний, которые вытесняли других действующих участников рынка вследствие внедрения инноваций, эффективности и повышения качества обслуживания. Например, Ikea изменила подходы к покупке мебели или компания Apple, которая фактически перевернула рынок мобильных телефонов.
Однако в последнее время во многих отраслях все чаще наблюдаются признаки того, что влияние на рынок укореняется на фоне отсутствия в доминирующих компаний сильных конкурентов. Согласно с оценками МВФ, в различных секторах компании, которые в определенный год имели наиболее высокие наценки, имеют почти 85% шанс остаться компанией с высокими наценками в следующем году — это примерно на 10 п.п. выше, чем в эпоху «новой экономики» 1990-х годов.
Наглядным примером служат большие технологические компании: они взорвали рыночные принципы фирмы, которые двадцать лет назад вытеснили конкурирующих участников рынка, сейчас становятся все более влиятельными игроками, не подвергаются такому же конкурентному давлению со стороны нынешних возможных «нарушителей спокойствия». В этом случае связаны с пандемией эффекты дополняют мощные фундаментальные факторы, такие как сетевые эффекты и экономия вследствие масштаба и охвата.
Роль сделок по слиянию и поглощению
Во многих отраслях мы сейчас видим тенденцию к снижению динамичности бизнеса. К примеру, молодые производственные предприятия, не сумевшие выйти за пределы своего локального рынка, или новое предприятие розничной торговли, цены которого сбивает большая конкурирующая организация, временно продающая товары по ценам ниже себестоимости, чтобы не пустить на рынок новых участников.
Хотя слияния и поглощения могут обеспечить снижение затрат и повышение качества продукции, они также могут ослабить стимулы к внедрению инноваций и усилить возможность компании устанавливать более высокие цены (рис. 2).
Рисунок 2 - Влияние сделок лидерами рынка по слиянию и поглощению на объемы продаж и научно-исследовательские работы конкурентов
Источник: МВФ.
Серьезную озабоченность вызывает то, что, как показывает анализ МВФ, сделки по слиянию и поглощению, которые заключают доминирующие компании, способствуют снижению динамичности бизнеса во всей отрасли, поскольку негативно сказываются на экономическом росте всех конкурентов и их расходах на научно-исследовательские разработки. Это вызывает особое беспокойство в условиях низких темпов роста производительности.
Рекомендации для правительств стран
Так что же могут сделать правительства? В МВФ определяют пять приоритетных целей, степень важности которых зависит от юрисдикции.
Во-первых, антимонопольным органам необходимо проявлять повышенную бдительность при реализации мер контроля за слияниями компаний. Критерий проверки сделок антимонопольными органами должен применяться во всех целесообразных случаях, включая поглощение мелких участников рынка, которые могут расширить бизнес, чтобы конкурировать с доминирующими компаниями. Например, в Германии и Австрии недавно установили предельные значения на основе цены сделки в дополнение к значениям на основе оборота поглощаемой. Стоимостные оценки прошлых слияний также могут способствовать повышению эффективности применения правил конкуренции.
Во-вторых, органам, регулирующим конкуренцию, следует более активно применять запреты на злоупотребление доминирующим положением и чаще прибегать к конъюнктурным исследованиям с целью выявления пагубных действий даже при отсутствии сообщений о нарушениях закона. В 2018 году исследования ситуации в секторе молочной промышленности Австралии продемонстрировало преимущества этой практики: оно привело к предлагаемым совершенствованием практики заключения контрактов между фермерами и перерабатывающими предприятиями.
В-третьих, необходимо приложить большие усилия, чтобы обеспечить конкуренцию на рынках факторов производства, в том числе на рынке труда. В данном случае будет актуальным активное применение правил по предотвращению заключения между компаниями соглашений о непереманивании сотрудников. Положение о запрете на работу в конкурирующей организации в некоторых трудовых договорах предприятий розничной торговли и быстрого питания также затрудняют переход работников на более высокооплачиваемую работу — это особенно характерно для низкоквалифицированных работников.
В-четвертых, антимонопольные органы должны иметь возможность отслеживать ситуацию в цифровой экономике, в которой широкое использование больших данных и технологий искусственного интеллекта увеличивают преимущества действующих компаний. Обеспечение возможности переноса данных и совместимости систем может упростить для новых компаний конкурентную борьбу с устоявшимися участниками рынка. В качестве примера того, как регулирование может обеспечить переход между системами и повысить благосостояние потребителей, вспомним, как двадцать лет назад Европейский союз повысил уровень конкуренции, предоставив потребителям право сохранять свой номер сотового телефона при смене оператора.
Наконец, важное значение имеют ресурсы. Например, в США общий бюджет Федеральной торговой комиссии и Антимонопольного отдела Министерства юстиции составляет в процентах ВВП примерно половину того, что был сорок лет назад. Во многих юрисдикциях могут понадобиться инвестиции для дальнейшего расширения отраслевого опыта на фоне быстрых технологических изменений. В Соединенном Королевстве недавно было объявлено о создании нового отдела цифровых рынков, который будет регулировать деятельность доминирующих платформ, таких как Google и Facebook.
Многообещающие первые признаки подъема
Хорошая новость заключается в том, отмечают в МВФ, что в ведущих странах, включая Европейский союз и США, уже активно пересматриваются основы антимонопольной политики. Эти просмотры создают возможности, которые нельзя упустить. Директивным органам следует уже сейчас принять меры по предотвращению дальнейшего резкого усиления влияния на рынок, которое может помешать восстановлению экономики.
Текущий кризис изменит экономику стран вследствие глубоких структурных изменений. Они должны способствовать подъему молодых быстрорастущих компаний, которые внедряют инновационные решения и создают высококачественные рабочие места. Они заслуживают равных возможностей и справедливого шанса на успех.
Большое значение имеет также более широкая поддержка малых и средних предприятий (МСП) в рамках политики, поскольку многие малые предприятия пока не могут воспользоваться государственными программами, призванными помочь компаниям получить доступ к финансированию во время пандемии. По мере закрепления подъема и постепенного сворачивания мер поддержки еще острее встанет задача обеспечения жизнеспособным МСП доступа к финансированию, чтобы они не оказались в еще более невыгодном положении по сравнению с большими компаниями.
