В первом квартале 2020 года реальный ВВП сократился на 1,3% в годовом измерении, говорится в сообщении Нацбанка.
Мы решили осветить основные причины падения украинской экономики, а также прогнозы аналитиков относительно перспектив восстановления.
Реальный валовой внутренний продукт (ВВП) в первом квартале 2020 года по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) уменьшился на 0,7%, а по сравнению с I кварталом 2019 года испытал падение — на 1,3%, следует из сообщения Госкомстата (ГССУ).
Рисунок 1 - Изменение реального ВВП (в% к соответствующему кварталу предыдущего года)
Источник: ГССУ.
В первом квартале, согласно сообщению ГССУ, номинальный ВВП составил 845,8 млрд грн., а ВВП в расчете на одного человека составил - 20 203 грн., что по категориям конечного использования составляет - -0,7%.
Ключевые факторы падения экономики
К основным причинам падения украинской экономики в первом квартале 2020 года прежде всего следует отнести негативное влияние карантина на секторы услуг, стремительное падение инвестиций, углубление падения потребления государственного сектора на фоне осложнения фискальной ситуации, замедление роста частного потребления и экспорта на фоне ослабления внешнего спроса. Об этом свидетельствуют развернутые показатели ВВП, опубликованные Госстатом (табл.1).
Таблица 1 - ВВП в I квартале 2020 (оценка по производственному методу)
Источник: ГССУ.
Фактическое падение экономики было более существенным прогнозных ожиданий, обнародованных в апреле, отмечают аналитики Нацбанка (0,5%). Это связано с более медленным, чем ожидалось, ростом потребительского и инвестиционного спроса в соответствующем периоде.
В НБУ отмечают, ключевым фактором падения ВВП было падение инвестиций. Валовое накопление основного капитала сократилось в годовом измерении — на 21,4%. Стоит отметить, последний раз такие значительные темпы падения инвестиций наблюдались во время кризиса 2014-2015 годов.
К началу коронакризиса предприятия выражали положительные деловые ожидания. Большинство предприятий имели оптимистичные ожидания относительно своего финансового состояния, роста инвестиционных расходов на строительные работы, машины, оборудование и инвентарь. Однако через коронакризис ожидания не оправдались, отмечают в НБУ.
Убытки бизнеса и падение инвестиций
Впервые с 2016 года в первом квартале 2020 года крупные и средние предприятия сформировали чистый убыток в сумме 4,9 млрд грн.
Доля убыточных предприятий возросло до 41% по сравнению с 27% в I квартале 2019 года.
Ухудшение финансовых результатов бизнеса стало одной из ключевых причин падения инвестиций, ведь 65% капитальных инвестиций финансируются за счет собственных вложений предприятий. Среди других причин падения инвестиций: введение карантина и неопределенность правового механизма по запуску рынка земли и зеленой энергетики.
Потребительские расходы домохозяйств
Несмотря на коронакризис потребительские расходы домохозяйств продолжали расти. Однако их рост замедлился до 8,1% в I квартале 2020 года по сравнению с прошлогодними показателями аналогичного периода.
Причины — медленный рост доходов населения, ухудшение потребительских настроений и изменение поведения потребителей путем введения карантина. В том числе граждане тратили меньше средств на товары не первой необходимости.
Стоит отметить, по данным исследования Info Sapiens «Потребительские настроения в Украине» в мае улучшились. Индекс потребительских настроений (ИПН) составил 76,3 п., что на 10,1 п. больше, чем в апреле. Больше всего выросли такие составляющие индикатора: Индекс ожидаемых изменений личного материального положения и Индекс ожидаемого развития экономики страны в течение ближайшего года.
Еще одна причина меньшего потребления — запрет на работу непродуктовых магазинов и рынков частично компенсировалось увеличением интернет-торговли. Следовательно, индекс физического объема оборота розничной торговли составил: в январе-мае 2020 года по сравнению с периодом января — мая 2019 года - 103,1%. Однако в мае текущего года по сравнению с апрелем - 115,0%, против мая 2019 года - 96,9%,говорится в сообщении Госстата.
Рисунок 2 - Индексы физического объема оборота розничной торговли (в% к соответствующему периоду предыдущего года, нарастающим итогом)
Источник: ГССУ.
Потребление государственного сектора продолжало уменьшаться — на 9,7% на фоне ухудшения ситуации с доходами.
Внешняя торговля
Физические объемы экспорта товаров и услуг росли медленнее — на 0,9% год к году. Ключевые причины — сужение ухудшение ценовой конъюнктуры и спроса на внешних рынках. Так, замедлился рост экспорта производства аграриев, в частности зерновых культур. Ниже были физические объемы экспорта металлургической продукции (в частности, черных металлов).
Импорт товаров и услуг сократился на 4% год к году, в частности снизился импорт энергетических товаров и легковых автомобилей. Среди ключевых факторов — замедление потребительского спроса и существенное падение инвестиций.
В то же время в результате роста экспорта и падения импорта сформировался существенный положительный вклад чистого экспорта в изменение реального ВВП (2,7 процентных пунктов). Однако он был нивелирован падением запасов.
Падение в разрезе видов деятельности
В разрезе видов деятельности в первом квартале 2020 года ухудшились показатели практически всех отраслей экономики, за исключением сельскохозяйственного производства. Основная причина — введение карантина в стране и в мире.
Наибольшее отрицательное влияние наблюдался в сфере транспорта и большинстве секторов услуг. Поэтому валовая добавленная стоимость в сфере размещения и общественного питания испытала падение на 8,8% г/г, других услуг — на 13% г/г, транспорте - 8,6% г/г.
Дополнительным негативным фактором для показателей транспорта было сокращение транзита газа.
В результате осложнения ситуации в бюджетном секторе снижалась валовая добавленная стоимость в тех видах деятельности, которые финансируются преимущественно за счет госбюджета, - образовании, здравоохранении, государственном управлении и обороне.
Существенное снижение валовой добавленной стоимости наблюдался в промышленности, в частности из-за теплой погоды, что сказалось на показателях энергетики, а также в отрасли строительства.
Валовая добавленная стоимость сектора финансовой и страховой деятельности снижалась из-за уменьшения доходов банков и роста расходов.
Зато увеличились объёмы торговли, а также возросли объём услуг в сфере информации и телекоммуникаций из-за увеличения спроса населения на услуги доступа к интернету, в том числе из-за перехода на дистанционную форму работы.
Прогноз реального ВВП во втором квартале 2020 года
Во втором квартале 2020 года ожидается углубление падения реального ВВП. В основном падение будет усиливаться вследствие действия карантинных мероприятий в течение всего квартала.
Постепенное смягчение карантина с середины мая, как и ожидалось, сопровождается восстановлением экономической активности и занятости. Однако имеющиеся данные свидетельствуют, что падение по итогам 2020 года, вероятно, будет более глубоким, чем ожидалось в прогнозе НБУ, говорится в аналитическом обзоре регулятора.
Напомним, оценивая экономические перспективы Украины на ближайшем прогнозном горизонте, следует отметить существование достаточно высокой вероятности ухудшения не только потребительского, но и инвестиционного спроса. Более того, он будет оставаться подавленным дольше, чем прогнозировалось в апреле, как отмечают аналитики НБУ.
В то же время Fitch отмечает наличие проблем проведения структурных реформ. Как отмечают аналитики рейтингового агентства, новая программа Международного валютного фонда сможет помочь Украине удовлетворить свои потребности в финансировании на 2020 год, однако сохраняется риск серьезного замедления и прекращения реформ.
