Внешнеэкономические тенденции и их влияние на Украину

Внешнеэкономические тенденции и их влияние на Украину

Діденко Сергій
Автор
Діденко Сергій
UA.NEWS
Поделиться:

Согласно прогнозам Национального банка, темпы роста глобальной экономики в 2018 — 2020 годах постепенно замедляются, хотя и будут оставаться на относительно высоком уровне. Основными причинами является обострения торговых войн, геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, усиление финансовых условий, рост цен на энергоносители. Перспективы экономического роста США остаются пока благоприятными благодаря инвестициям в инфраструктурные программы и сокращению налогов. Дополнительную поддержку будет оказывать устойчив потребительский спрос благодаря росту доходов и низком за последние 50 лет уровня безработицы. В то же время рост потребительского спроса будет способствовать увеличению объемов импорта, тогда как для экспорта существенным фактором сдерживания будут имеющиеся и возможные дополнительные обратные меры торговых партнеров. В результате будет усиливаться инфляционное давление, что заставит Федеральную резервную систему и в дальнейшем повышать дважды процентную ставку в 2019 году, что максимально приблизит ставку до нейтрального уровня.

Экономический рост еврозоны постепенно замедляться, однако остается близким к потенциальному уровню. Поддержку оказывает рост заработных плат и занятости благодаря увеличению затрат предприятий на рабочую силу, и росту кредитования частного сектора. Зато нерешенность вопроса о Brexit, торговые противоречия с США и косвенное влияние торгового противостояния между США и Китаем будут сдерживать экономическую активность.

Реальный ВВП отдельных стран — ОТП Украины, % г / г

Инфляционные процессы будут развиваться, с одной стороны, под влиянием роста цен на нефть, а с другой — вследствие снижения цен на других товарных рынках через протекционистские меры. Европейский центральный банк в таких условиях продолжит, как и объявлял, сворачивание программы количественного смягчения, однако будет удерживать процентные ставки на текущем уровне как минимум до второй половины 2019 года.

Экономики стран с развивающимися рынками, в последние периоды получили существенное влияние негативных факторов как со стороны товарных, так и финансовых рынков. Учитывая то, что действие геополитического противостояния и торговых войн, которые спровоцировали изменения на рынках, будет продолжаться, следует ожидать определенного замедления в развитии и этой группы стран. В то же время перспективы экономического роста существенно отличаются в зависимости от региона. Так страны ЦВЕ, несмотря на некоторое замедление, будут расти устойчивыми темпами благодаря устойчивому потребительскому спросу. Вместе с тем бюджетно-налоговая политики будет способствовать увеличению заработных плат в государственном секторе, пенсий и социальных пособий. Дополнительным фактором будет оставаться государственное финансирование благодаря средствам ЕС. На фоне уменьшения положительного вклада чистого экспорта в рост ВВП из-за ухудшения внешней конъюнктуры, в частности высокие цены на нефть, будет сдерживать экономическую активность. В то же время рост цен на нефть будет поддерживать экономическую активность отдельных стран СНГ, в частности России (несмотря на введенные санкции) и Казахстана. Страны Азии, в частности Китай и Индия, будут оставаться лидерами по темпам экономического роста.

И хотя в Китае ожидается некоторое замедление усиления регулирования финансового сектора и ослабление внешнего спроса, государственная поддержка будет оставаться и в дальнейшем фундаментальным фактором высокой экономической активности. Ускорение роста в Индии будет происходить благодаря затуханию временного шока от проведения денежной и налоговой реформ. Зато экономика Турции существенно замедлится вследствие негативного влияния валютного кризиса и роста инфляции.

Усиление торгового противостояния углубит регионализации товарных рынков и будет фактором сдерживания роста цен. Так, несмотря на высокие цены на сталь на американских и китайских рынках, цены на рынках Европы и Ближнего Востока постепенно снижаться с последующей стабилизацией со второй половины 2019 года. В 2019 году темпы роста спроса на сталь продолжат существенно замедляться — до 0.7% г / г с ожидаемых в текущем году 1.8% г / г и 4.7% г / г в 2017 году. В то же время, несмотря на избыток стали в мире, ее предложение будет расти. В 2019 — 2020 годах планируется ввод в эксплуатацию новых сталелитейных предприятий совокупной производительностью около 52 млн т / год (без учета Китая) или более 3% от совокупного мирового производства. Более половины новых мощностей будет запущено в странах Ближнего Востока. Среди других стран ожидается наращивание производственных мощностей в Африке, странах Южной и Центральной Америки. Соответственно цены на железную руду в среднесрочной перспективе могут снизиться до 57 — 60 долл. / т с учетом дальнейшее существенное расширение мирового предложения, особенно со стороны Австралии, Бразилии, Индии на фоне относительно слабого спроса и активного перехода на металлолом при выработке стали в Китае. Мировые цены на зерновые постепенно повышаться на прогнозном горизонте в условиях ускорения роста мирового потребления и факторов со стороны предложения. Ожидается, что в результате ухудшения погодных условий мировое производство пшеницы в 2018/19  будет ниже на 3.3% прошлогоднего рекордного показателя за значительно меньшие урожаи России (на 16.5% г / г), ЕС (на 9.3% г / г) и Турции (на 9.5% г / г). Также меньше будет урожай в Китае, Украина, Египте и Узбекистане. В то же время в США, Аргентине, Канаде, Индии и Казахстане ожидается его увеличение, что частично нивелирует падение урожая в основных странах-экспортерах. Как следствие, за почти неизменные объемы потребления, запасы пшеницы сократятся на 4.8% г / г. Зато мировое производство кукурузы в 2018/19  составит около 1.1 млрд т, что на 3.4% больше прошлогоднего урожая. В то же время потребление вырастет на 3.6% г / г до рекордно высокого уровня почти в 1,2 млрд т. что на 3.4% больше прошлогоднего урожая. В то же время потребление вырастет на 3.6% г / г до рекордно высокого уровня почти в 1,2 млрд т., что на 3.4% больше прошлогоднего урожая. В то же время потребление вырастет на 3.6% г / г до рекордно высокого уровня почти в 1,2 млрд т.

На мировом рынке нефти ожидается, что к концу 2018 будет наблюдаться определенный дефицит нефти, связанный с одновременным введением второго этапа санкций против Ирана и сезонным увеличением потребления.

Объемы мирового производства и потребления нефти и нефтепродуктов, млн барр. / сутки

Так в первой половине 2018 поставки иранской нефти составили около 3.8 млн барр. / сутки. Сейчас Саудовская Аравия, Россия и страны Персидского залива уже начали наращивать объемы добычи для того, чтобы компенсировать сокращение поставок нефти после введения санкций. Ожидается, что производство нефти увеличат и другие страны, в том числе США, или же будут использоваться механизмы сотрудничества с Ираном в обход санкций (в частности, проведения расчетов в китайских юанях). В результате в 2019 году ожидается, что рынок адаптируется к снижению экспорта со стороны Ирана, а предложение нефти вновь будет превышать спрос, что отразится на ценах. В частности, на увеличение предложения существенно может повлиять резкое повышение добычи в США. Ожидается, что в 2019 году США могут выйти на объемы добычи 11.5 млн барр. / сутки или рост на 7. 5% г / г запланированных на 2018 год. Также ожидается существенное увеличение поставок нефти со стороны Венесуэлы (до 20 августа 2019 — до 1 млн барр. / сутки), что станет возможным благодаря подписанному соглашению между Венесуэлой и Китаем.

Вместе с ценами на нефть в конце года значительно повысились цены на газ. Это будет создавать дополнительное давление как на внутренние цены, так и на платежный баланс Украины. На прогнозном горизонте ожидается, что траектории цен на газ и нефть будут похожими: после пика цен зимой прогнозируется постепенное их снижение. Учитывая новые проинфляционные факторы (в частности, рост цен на энергоресурсы и пшеницу, более активное, чем ожидалось, увеличение заработных плат и т.д.) Национальный банк повысил оценку инфляции на 2018 год (с 8.9% до 10.1%). Действие этих факторов и связанные с ними высокие инфляционные ожидания будут отображаться также на инфляции в следующем году (прогноз повышен до 6.3%).

Поэтому инфляция будет оставаться на уровне выше целевого диапазона дольше, чем ожидалось ранее и войдет в его границы в I квартале 2020 года достигнув среднесрочной цели 5.0% в конце 2020 года.

Основным фактором снижения инфляции на прогнозном горизонте будут достаточно жесткие монетарные условия, которые сложились в результате ряда предыдущих повышений учетной ставки. Кроме того, из-за ожидаемого замедления трудовой миграции произойдет снижение давления на рост заработных плат (в отличие от последних двух л

загрузка...
Поделиться:
Loading...

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Sorry that something went wrong, repeat again!